为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，10月10日，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF)”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

据介绍，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

业内人士表示，“证券、基金、保险公司互换便利”能够大幅提升证券、基金、保险公司资金获取能力和股票增持能力。

中国人民银行行长潘功胜在9月24日举行的国新办新闻发布会上表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在情况下流动性比较差，通过置换可以获得比较高质量、高流动性的资产。潘功胜还强调，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，预计证券、基金、保险公司通过使用互换便利工具，可以更加灵活地调整股票持仓。尤其是在股票行情的下行区间，部分表现不好的股票流动性较差，证券、基金、保险公司可以使用互换便利降低调仓时产生的额外成本，更方便获取到调仓所需资金，同时互换完成后再次购入低价股票也有利于降低整体持仓成本。

值得关注的是，虽然此次互换便利操作规模最高达到5000亿元，但这并不意味着中国人民银行将向市场投放基础货币，出现“大水漫灌”。

中国银行间市场交易商协会副会长徐忠近日撰文指出，此次互换便利在实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。从操作原理上来看，是通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。互换便利的推出有利于提高资本市场稳定性。