在提升商业银行自身抗风险能力与增强服务实体经济质效的要求下，近年来，金融监管部门积极研究支持商业银行多渠道补充资本。

2018年2月，人民银行发布公告表示，切实提高银行业金融机构资本的损失吸收能力，鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。2018年3月，多部门联合印发的《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》进一步明确，将推动修改有关法律法规，研究完善配套规则，为商业银行发行无固定期限资本债券(以下简称“永续债”)、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。

2019年1月，中国银行发行“19中国银行永续债01”，正式拉开了境内银行永续债发行的大幕。当年，有15家银行累计发行超5000亿元永续债。从国际经验来看，作为资本补充的一种常用工具，永续债具有一定损失吸收能力，可计入商业银行其他一级资本。

考虑到境内银行永续债发行期限均为“5+N”形式，2024年，首批商业银行永续债将面临到期赎回。中央结算公司日前发布的公告显示，按照发行条款，中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行、交通银行、广发银行、建设银行、台州银行、威海银行、徽商银行、中信银行、平安银行等15家银行年内将陆续迎来赎回权行权日。

获准发行永续债之前，我国商业银行的资本工具并不多，特别是偏债型工具较为稀缺，且资本补充质量不高，能够在境内使用的资本工具有普通股(包括IPO、定增、配股、可转债等转股类证券转股)、优先股、减记型二级资本债(最常用、体量最大)，分别可以补充核心一级资本、其他一级资本和二级资本(工具具体条款设置需要满足相关监管条件)。尤其在总损失吸收能力(TLAC)的监管要求下，我国国际系统重要性银行补充一级资本的迫切性水涨船高。据惠誉博华测算，在基准情景下(风险加权资产增速8%)，至2025年初，国有大行整体TLAC缺口约为2.6万亿元，至2028年初，TLAC缺口约为7.9万亿元。

这也意味着，随着2019年首批发行的永续债到期赎回，部分银行必须前瞻性发行新一批资本补充工具，以应对TLAC缺口。2023年四季度以来，多家大行均有大规模“补血”举动——中国银行完成总额700亿元的二级资本债券，其中10年期固定利率债券发行规模450亿元、15年期固定利率债券发行规模250亿元;农业银行发行600亿元二级资本债，包括5+5年期300亿元、10+5年期300亿元，其中10+5年期品种发行规模由100亿元增至300亿元，继续保持了该品种最大市场发行规模的纪录。

可以预见的是，在防范金融体系风险、提升商业银行服务实体经济能力等要求下，多家商业银行还将有资本补充之举，以有效应对首批永续债兑付后形成的资本金缺口。