近日，招商证券、华泰证券相继发布公告，提高公司融资融券（两融）业务总规模上限。

10月30日，招商证券披露的一份决议公告显示，公司董事会审议通过《关于提高公司融资融券业务规模上限的议案》，同意将融资融券业务规模上限由1500亿元增至2500亿元。单次上调幅度达1000亿元。

同日，华泰证券召开董事会会议，审议通过了类似议案。根据公告，董事会同意将公司融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍，并授权公司经营管理层根据市场情况，在上述额度范围内决定或调整公司融资融券业务具体规模。

三季报显示，截至9月末，华泰证券净资本为955.25亿元。据此计算，华泰证券两融业务总规模上限为不超过2865.75亿元。

据《金融时报》记者不完全统计，截至目前，今年以来已有6家证券公司上调两融及相关融资类业务规模上限。除前述两家外，还有华林证券、山西证券、兴业证券、浙商证券。

其中，华林证券更是年内两次上调信用业务总规模上限。3月29日，华林证券将公司融资类业务（融资融券、以自有资金出资的股票质押式回购交易、约定购回式证券交易以及其他信用业务）总规模上限从原有水平调至不超过62亿元；9月9日，华林证券董事会通过相关议案，将公司信用业务总规模上限提升至80亿元。

券商不断上调两融业务规模上限，反映出当前A股市场信用交易需求持续旺盛。Wind数据显示，自9月初，两融余额首次突破2015年高位（2.27万亿元）后一路走高。10月29日，首次站上2.5万亿元，刷新历史纪录。截至11月5日收盘，两融余额为2.49万亿元。

两融业务是券商的重要收入来源之一，随着两融余额不断增加，券商利差收入也水涨船高。2025年1至9月，A股市场两融日均余额1.94亿元，同比增长超30％。在此背景下，三季报显示，券商两融收入普遍延续高增长。

据国泰海通证券财报数据，截至9月末，公司年内利息净收入合计52.08亿元，同比增长超232％，变动原因除吸收合并新增租赁业务外，还包括融资融券和其他债权投资利息收入增加。东方财富披露的三季报显示，公司利息净收入增至24.1亿元，同比增长60％；公司融出资金的市占率3.17％，同比增加0.11个百分点。

“券商调整两融业务规模上限，有利于更好满足市场旺盛的资金需求，吸引更多两融客户。同时，更多资金流入有助于提升市场信心和预期，为股市带来上涨动力，进而吸引更多投资者参与，形成良性循环。”但与此同时，有分析人士提出，作为杠杆资金，两融余额快速增长可能会加剧市场波动。当大量资金通过融资方式涌入市场时，会推动股价快速上涨，部分股票的估值可能会脱离其基本面，形成不合理定价。而当市场面临调整时，杠杆资金的平仓压力也可能会导致股价下跌幅度加大，使得投资者面临较大资金压力，甚至引发连锁反应，影响市场稳定。

“因此，在这一过程中，券商应注意强化风控管理，例如，动态调整保证金比例和个股折算率，压降投资者杠杆水平；加强对客户担保比例的实时监测，设置预警／平仓线等。”前述分析人士说。

此外，面对激烈的市场竞争，除提高规模上限以扩大市场占有率外，有业内人士表示，券商也可通过科技赋能和综合金融服务优化业务流程、提升服务质量，吸引更多两融客户，不仅能提升自身差异化竞争能力，也有助于证券行业和资本市场整体平稳健康发展。