10月份，银行间外汇市场全市场日均成交量续创年内新高。来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）的最新数据显示，10月份银行间外汇市场日均交易量2058.06亿美元，同比上升34.66％，环比上升2.39％。人民币外汇市场日均交易量为1617.04亿美元，同比上升45.93％，环比上升4.10％。

同时，中美利差走阔。交易中心数据显示，截至10月末，人民币对美元即期汇率（CNY）收于7.1160；10月末，CFETS人民币汇率指数收于99.76点，较9月末上涨1.42％。

人民币汇率震荡整理

从国际市场看，10月份，美国就业、通胀等数据均高于市场预期，美联储降息预期大幅减弱。此外，美国总统大选期间，“特朗普交易”情绪升温；叠加日本央行打压加息预期、英国央行暗示加快降息、欧洲央行降息25个基点等因素，美元指数出现反弹。截至10月末，美元指数收于103.98，全月升值3.17％。

在人民币汇率方面，10月份人民币对美元汇率震荡走贬。上半月，美元指数走高，人民币对美元汇率在国庆假期后大幅低开并逐步走贬至7.1150水平；下半月，中国经济多项数据好于预期，中国人民银行正式启动支持资本市场工具，贷款市场报价利率（LPR）下调25个基点，市场情绪提振，人民币汇率维持震荡整理。

交易中心数据显示，截至10月末，CNY收于7.1160，全月贬值1.41％。离岸人民币汇率（CNH）月内逐步走贬，一度跌破7.16关口，最低触及7.1642；月末报7.1216，全月贬值1.60％。

10月份，人民币汇率波动增大，与美元相关性小幅下降。月内人民币汇率收盘价年化波动率为4.52％，较9月份提高1.24个百分点。当月人民币汇率日均振幅为188.39个基点，较9月份缩小11个基点。全月人民币对美元汇率与美元指数的相关性为84％，环比小幅下降1个百分点，当月人民币汇率走势受美元指数影响程度较高，与9月份基本持平。

此外，交易中心数据显示，10月份，CFETS汇率指数从9月末的98.36点持续震荡走高，月末收于99.76点，升至下半年以来最高水平，较9月末上涨1.42％。

外汇市场交投持续活跃

10月份，银行间外汇市场全市场日均成交量续创年内新高，日均交易量2058.06亿美元，同比上升34.66％，环比上升2.39％，连续两个月维持在2000亿美元以上。交易中心数据显示，人民币外汇市场日均交易量为1617.04亿美元，同比上升45.93％，环比上升4.10％，其中，衍生品为增量主力，各产品日均交易量同比环比增速均维持在9％以上。市场交投整体趋于活跃，日均交易量同比环比均持续走升，续创年内新高。

与此同时，在外汇即期方面，10月份人民币外汇即期日均交易量为459.34亿美元，环比下降9.34％，每日成交规模相对稳定，基本在450亿美元上下波动。银行间外汇市场流动性指标提高，10月份即期流动性指标日均为0.11，环比提高0.68个点；以最优买卖报价点差看，即期询价与撮合交易活跃时段最优买卖报价平均点差分别为3.78个基点和4.67个基点，分别较上月小幅扩大0.55个基点和0.54个基点。

从即期发起方交易看，10月份市场机构日均净买汇0.71亿美元，即期发起方交易供求基本均衡。交易中心数据显示，在10月份的18个交易日中，8个交易日发起方为净买汇方向，日均净买汇19.93亿美元；其余10个交易日为净卖汇，日均净卖汇14.67亿美元。羊群效应方面，10月份市场羊群效应指数为61.56，环比下降0.55点，且低于近一年来历史平均值62.72点，反映当月市场跟风交易特征有所下降。

此外，交易中心数据显示，9月份银行客盘结售汇顺差明显扩大，结汇率大幅提升，售汇率下降，结汇意愿反超售汇意愿。9月份，银行代客结售汇转为顺差454亿美元，较8月份扩大444亿美元。银行客户结汇率为70.07％，环比提高8个百分点；售汇率为62.25％，环比下降4个百分点；客户结汇率高于售汇率7.82个百分点，结汇意愿自2023年9月份以来首次反超售汇意愿。

美债收益率曲线上移影响中美利差

10月份，美国最新通胀数据高于市场预期，消费、就业等经济数据均表现强劲，同时，美联储官员表示未来降息幅度需更为谨慎，降息预期持续降温。交易中心数据显示，美债收益率曲线整体显著上移，各期限收益率均升至4％关口上方，10年期美债收益率最高升至4.29％，创下近4个月以来新高。受此影响，10月份10年期中美国债利差持续走阔，月末收于－213个基点，较上月末走阔47个基点。

在掉期点方面，交易中心数据显示，10月末，1周、1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别收报－45.6个基点、－163个基点、－515个基点、－1063个基点和－2131个基点，较上月末分别上涨0.4个基点、上涨15个基点、上涨45个基点、下跌98个基点和下跌416个基点。整体来看，中长期限掉期点下行明显。

同时，境内外掉期点差持续走阔。10月份，离岸市场受美债收益率上扬影响，各期限掉期点均有一定程度下行，其中，1年期掉期点月末收于－1610个基点，较上月下跌155个基点。整体来看，离岸掉期点下行幅度显著小于境内掉期点，带动境内外掉期点差持续走阔，月末一度接近－600个基点，接近8月初水平。

在境内外美元拆借利差方面，境内外美元拆借利差收窄并于月中及月末转负，资金情绪指数低位震荡。10月份境内外隔夜利差（境内—境外）小幅收窄，月末利差收于－4个基点。同时，10月份资金面情绪指数整体位于较低水平，日间情绪指数上半月从45点震荡走升至51点，下半月震荡回落至45点以下，月末收于41点，较上月末回落2点。

在成交量方面，10月份市场交易量略微下降，供需结构整体维持稳定，政策性银行从净拆入转为小幅净拆出。交易中心数据显示，10月份外币利率市场日均成交362.79亿美元，环比小幅回落1.36％，临近月末交易量出现一定程度的下滑。市场供需双方整体维持现有流动方向，主要为中资大型银行向其境外分行拆出美元，各机构类型拆借量整体涨跌不一，净头寸方向除政策性银行从净拆入转为小幅净拆出外，其余均维持不变。