9月银行间外汇市场交投活跃，日均交易量环比延续走升，突破2000亿美元，创年内新高。来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）最新数据显示，9月银行间外汇市场日均交易量2010.13亿美元，同比上升35.31％，环比上升3.42％。人民币外汇市场日均交易量为1554.21亿美元，同比上升40.29％，环比上升3.61％。截至9月末，人民币对美元即期汇率收于7.0156；CFETS人民币汇率指数收于98.36点，较8月末上涨0.42％。

人民币汇率震荡收涨

从国际市场看，9月份，美国就业降温，经济转弱，美联储正式降息50个基点，幅度高于市场预期，美元指数继续走低。截至9月末，美元指数收于100.78，全月贬值0.90％。

在人民币方面，9月上半月，美元降息预期升温，美元指数持续下跌，国内通胀回升、贸易顺差扩大，人民币汇率震荡整理；下半月，美联储超预期降息，叠加中国人民银行宣布降准降息等多项利好政策，市场情绪大幅提振，人民币汇率走升。交易中心数据显示，截至9月末，人民币对美元即期汇率（CNY）收于7.0156，全月升值1.03％，全年升值1.09％。离岸人民币（CNH）月末报7.0024，全月升值1.07％。9月末，CFETS人民币汇率指数收于98.36点，较8月末上涨0.42％。

数据显示，9月，人民币汇率收盘价年化波动率为3.28％，较8月下降1.8个百分点。此外，9月人民币汇率收盘价相对中间价偏离程度明显低于近年历史平均水平。交易中心数据显示，9月，人民币汇率的收盘价相对当日中间价升贬互现，当月收盘价相对中间价日均偏升12个基点，反映市场价格基本围绕中间价上下波动。

即期成交规模继续增长

9月，人民币外汇即期日均交易量为506.64亿美元，环比增长7.90％。银行间外汇市场流动性指标提高，9月即期流动性指标日均为－0.57，环比提高0.87个点。以最优买卖报价点差看，即期询价与撮合交易活跃时段最优买卖报价平均点差分别为3.23个基点和4.13个基点，较上月分别缩小1.58个基点和1.43个基点。

从即期发起方交易看，9月，市场机构日均净卖汇27.15亿美元，较8月扩大6.84亿美元。全月19个交易日中，仅4个交易日为净买汇方向，日均净买汇13.82亿美元；其他多数交易日发起方均为净卖汇，日均净卖汇38.07亿美元；尤其月末3个交易日，市场机构发起方净卖汇规模大幅提高，日均净卖汇103.13亿美元。

在银行结售汇方面，交易中心数据显示，8月银行客盘结售汇转为顺差，结汇率与售汇率差距明显收窄。8月银行代客结售汇转为顺差9.09亿美元，与7月逆差456.68亿美元相比，代客结售汇差额方向出现转向。银行客户结汇率为62.22％，环比提高1.12个百分点；售汇率为65.94％，环比下降9.33个百分点；客户结汇意愿低于售汇意愿3.73个百分点，环比大幅收窄10.45个百分点。

各期限掉期点全面上行

9月，美联储大幅下调利率50个基点到4.75％至5.00％区间，为2020年3月来首次降息。受降息影响，美债收益率曲线持续走低，其中，10年期美债收益率最低一度跌至3.65％，创今年以来新低；月末美国经济数据整体向好，市场对美联储持续降息预期有所消退，美债收益率曲线小幅回升，但仍处于年内较低水平。在中美利差方面，9月中美利差基本维持在－155个基点至－175个基点区间窄幅波动，月末收于－165个基点附近。

与此同时，9月各期限掉期点全面上行。长期限方面，1年期掉期点月末报－1715个基点，较上月末上行315个基点，此外，中短期限掉期点均有不同程度走升。整体来看，掉期点自8月以来持续高于利率平价理论值，9月整体围绕在150个基点至300个基点区间震荡。

从衍生品市场情绪来看，9月，境内外短期限平价期权隐含波动率持续攀升。总体而言，9月市场情绪仍延续三季度以来的波动趋势，期权波动率持续震荡且屡创年内新高。

受美联储降息影响，境内美元隔夜拆借利率下行，中长期限利率全线回落。交易中心数据显示，9月，担保隔夜融资利率（SOFR）以美联储宣布将降息为时间节点区分明显。降息前SOFR从5.35％附近震荡下行到5.33％，降息当日SOFR下降51个基点至4.82％，此后逐步回升2个基点至4.84％，月末当日，SOFR上涨12个基点至4.96％，美国融资市场在季末出现流动性紧张。

境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率均大幅回落。9月末，隔夜美元拆借加权利率收于4.93％，较上月末大幅回落47个基点；1周和1月期限利率分别收于4.96％和5.12％，较上月末分别回落48个基点和34个基点；3个月利率震荡回落，月末收于5.22％，较上月末回落18个基点。

在境内外美元拆借利差方面，境内外美元拆借利差收窄并于月末转负，资金情绪指数下旬震荡回落。9月境内外隔夜利差（境内－境外）整体收窄，全月均维持在6个基点以下的较低水平，市场流动性延续上月末的趋松态势。资金面情绪指数整体较为稳定，9月末，日间情绪指数收于43点，较上月末回落3点。

在成交量方面，市场交易量小幅上升，供需结构整体维持稳定，外资行从净拆入转为净拆出。交易中心数据显示，9月，外币利率市场日均成交367.80亿美元，环比小幅上升2.97％。市场供需双方整体维持现有流动方向，主要为中资大型银行向其境外分行拆出美元。