交易行为规范公平，市场才能内在稳定。操纵市场类证券违法行为会直接让投资者遭受损失，同时会破坏市场定价和市场的价值发现功能。近期，中国证监会发布了多起操纵市场的行政处罚公告，对上市公司实控人等主体操纵股价行为进行严惩，维护市场秩序。

刑事回转后进行顶格处罚

8月16日晚间，浔兴股份发布公告称，中国证监会下发两份《行政处罚事先告知书》。《行政处罚事先告知书》显示，浔兴股份及相关方涉嫌信息披露违法违规，黄宁杰等人涉嫌操纵浔兴股份的股价，拟对公司控股股东、实际控制人黄宁杰和直接负责的主管人员采取顶格处罚。

据了解，浔兴股份的案件属于刑事回转案件。公开资料显示，被称为“拉链第一股”的浔兴股份于2006年12月在深交所上市。2016年，为了避免天津汇泽丰企业管理有限责任公司(浔兴股份控股股东)质押的浔兴股份股票被平仓，黄宁杰和时任实际控制人王立军等人操纵浔兴股份股价，此外，黄宁杰、王立军分别利用其优势地位，策划重大资产重组信息导致浔兴股份停牌，以锁定其价格。后经交易所问询，公司相关重大资产重组活动被迫终止，复牌后，浔兴股份连续7个交易日跌停。

从行政处罚程序来看，早在2018年，公司就因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会《立案调查书》。此后，公司于2023年12月7日收到时任实际控制人王立军通知，知悉其因涉嫌操纵浔兴股份股价，中国证监会于12月4日决定对其立案，并于12月6日收到中国证监会《立案告知书》。今年5月8日，浔兴股份再就中国证监会立案调查提示风险。浔兴股份表示，中国证监会调查工作仍在进行中，如公司因此受到中国证监会行政处罚且违法行为属于《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形的，公司股票可能被终止上市。

值得注意的是，本案违法行为均发生在2020年之前，因此不适用2020年3月实施的新证券法，而是适用2005年修订、2014年修正的《中华人民共和国证券法》。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，中国证监会坚持依法从严打击，拟决定对浔兴股份控股股东、实际控制人和直接负责的主管人员依据2005年证券法采取顶格处罚，由于没有违法所得，决定对黄宁杰等人合计罚款300万元，其中对黄宁杰罚款200万元。

公司实控人操纵市场被重罚

中国证监会还披露了近期上市公司实际控制人或董事长操纵公司股价的案例，相应的处罚金额分别达到了1.92亿元和2.2亿元。

今年6月11日，中国证监会公布了一份罚单，决定对*ST金洲时任董事长、实控人朱某文以及赵某、王某华等操纵*ST金洲股票开出罚单。

据悉，2020年4月，*ST金洲公告发布公告称流动资金紧张、公司债发生实质性违约，2019年业绩快报为巨额亏损，审计报告也表明存在可能导致公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。受此影响，*ST金洲股价持续下跌，自2020年5月14日至25日连续8个交易日收盘价低于股票面值。

2020年5月，朱某文安排发布重大资产重组公告，同时，朱某文筹集资金提供给私募，赵某、王某华通过21个账户交易“*ST金洲”，影响股票价格。*ST金洲股价在此后连续8日涨停，并涨至面值，账户组获利为4809万元。这被中国证监会认定属于操纵市场行为，决定对其“没一罚三”，没收违法所得共计4809万元;处以1.44亿元罚款，其中由朱某文承担8656万元、由赵某承担4328万元、由王某华承担1443万元。合计罚没1.92亿元。而*ST金洲最终因触及面值退市指标于2023年4月3日摘牌退市。

中国证监会7月15日公布的行政处罚决定书显示，高飞、龙杰、尤立峰3人与戚某广(原实际控制人、董事长)合谋操纵上市公司朗源股份的股价。3人与上市公司董事长合谋操纵股价，非法获利约1.12亿元，最终被罚没约2.2亿元。

据了解，2018年底至2019年初以来，朗源股份股价不断下跌，导致戚某广质押的朗源股份存在平仓风险，需要不断补充保证金。为延缓朗源股份股价下跌趋势，戚某广让高飞想办法维护朗源股份股价。

戚某广、高飞向龙杰、尤立峰提供1.79亿元资金。通过配资中介，龙杰借入19个证券账户，尤立峰借入97个证券账户，共118个证券账户被用于交易朗源股份。持续拉抬期间，朗源股份股价从6.47元上涨至7.74元，涨幅达19.63%，后账户组卖出朗源股份。经测算，高飞、龙杰、尤立峰操纵朗源股份共盈利约1.12亿元。基于以上违法行为，中国证监会决定，没收高飞、龙杰、尤立峰共同操纵行为违法所得，并对高飞、龙杰、尤立峰共同操纵行为处以约1.12亿元罚款，合计罚没约2.2亿元。

操纵市场打击力度空前

除了中国证监会近期公布的罚单外，8月16日，又一家上市公司的实际控制人因涉嫌操纵证券市场收到《立案告知书》。金城医药8月19日晚间发布《关于公司实际控制人收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》。公告称，公司实际控制人、董事长赵叶青于2024年8月14日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌操纵证券市场违法违规行为，根据法律法规，中国证监会决定对赵叶青立案。

资料显示，金城医药成立于2004年1月，在2011年6月登陆深交所。公司主要从事医药中间体、原料药、口服及外用制剂以及注射剂的研发、生产和销售。8月12日，金城医药曾发布《关于实际控制人股份减持计划实施完成的公告》。根据该公告，金城医药另一实际控制人赵叶青之父赵鸿富刚刚完成减持计划，共计套现约4316万元。

有法律人士表示，操纵市场、内幕交易类证券违法行为，主观上都是出于故意，不可能出于过失。通过操纵市场、内幕交易的获利，就是其他投资者的损失。另外，操纵市场会导致股价失真，损害证券市场的价格发现功能，降低证券市场对投资者的吸引力。

值得注意的是，今年以来，中国证监会执法力度空前，上半年罚没款金额已超去年全年总和。中国证监会8月16日发布的上半年行政执法情况综述显示，中国证监会上半年全面打击操纵市场、内幕交易等交易类违法，对操纵市场、内幕交易类案件共作出处罚45件、同比增长约10%，处罚责任主体85人(家)次、同比增长约37%，罚没金额逾23亿元、同比增长约9%。同时，上半年，中国证监会在执法中着力对上市公司实际控制人、董事长等“关键少数”违法予以严厉打击。上半年，共处罚“关键少数”约100人次，同比增长约40%，罚没约3.5亿元，同比增长约38%，市场禁入约27人次。

中国证监会表示，下一步，将始终坚持“长牙带刺”，一以贯之严监严管，更加突出从严导向，更加突出规范公正，更加突出合力共治，更加突出惩防并举，以强有力行政执法工作护航资本市场高质量发展。