今年以来，国内经济延续回升向好态势，人民币对美元汇率双向波动、基本稳定，对一篮子货币稳中有升，在全球主要货币中表现稳健。来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)最新数据显示，5月份，银行间外汇市场日均交易量1841.17亿美元，同比上升4.54%，环比上升4.49%。人民币外汇市场日均交易量为1458.03亿美元，同比上升11.33%，环比上升5.76%。截至5月末，人民币对美元即期汇率收于7.2440。5月末，CFETS人民币汇率指数报99.79点，较4月末下降0.64%。

人民币汇率冲高回落

从国际市场看，5月份，美国通胀有所降温，美联储维持偏“鹰”立场，美元指数小幅收跌。截至5月末，美元指数收于104.67，全月下跌1.46%。

人民币汇率冲高回落，全月总体小幅收跌。5月初，受美元指数下跌影响，境内人民币汇率大幅高开于7.20水平;同期中国经济数据喜忧参半，进出口均好于预期。

交易中心数据显示，截至5月末，人民币对美元即期汇率(CNY)收于7.2440，全月贬值0.03%。离岸人民币(CNH)维持相对CNY贬值方向，5月末报7.2630，全月贬值0.11%。5月末，CFETS人民币汇率指数报99.79点，较4月末下降0.64%。

5月份，人民币汇率波动加大，与美元相关性持续减弱。月内收盘价年化波动率为1.96%，波动率水平仍然偏低，但较4月提高1.31个百分点。此外，交易中心数据显示，5月份，人民币汇率收盘价相对中间价偏离度有所缩窄，但仍处于历史较高水平。当月人民币对美元汇率16:30收盘价相对中间价偏贬程度环比收窄，每日收盘价相对中间价偏贬程度维持在1143个基点至1381个基点之间震荡;日均收盘价相对中间价偏贬1277个基点，环比缩小109个基点，仍处于历史较高水平。

即期成交规模上涨

5月，即期市场买卖压力指数总体偏向卖汇方，日均买卖压力指数为-11.86点，环比缩小5.03点，净卖出压力相对4月下降。交易中心数据显示，从发起方净卖汇规模看，5月份日均即期发起方净卖汇45.75亿美元，较4月减少19.79亿美元;当月即期发起方每日交易均为净卖汇，上半月每日即期发起方净卖汇规模在24.39亿美元至71.02亿美元之间波动，下半月发起方净卖汇呈现小幅走升趋势。

与此同时，在银行结售汇方面，交易中心数据显示，5月份，银行客盘结售汇逆差进一步扩大，结汇率下降至58.35%，与售汇率差距继续扩大。4月银行代客结售汇呈现较大逆差，逆差规模为366.53亿美元，环比大幅增加162.14亿美元。银行客户结汇率为58.35%，环比下降1.66个百分点，售汇率为70.36%，环比提高3.97个百分点;客户结汇意愿低于售汇意愿12个百分点，环比扩大5.63个百分点。

从成交量来看，即期成交规模上涨，市场流动性有所收紧。交易中心数据显示，5月份，人民币外汇即期日均交易量380.10亿美元，环比上涨10.62%。银行间外汇市场流动性指标下降，5月即期流动性指标日均为0.25，环比下降1.73个点。以最优买卖报价点差看，即期询价与撮合交易活跃时段最优买卖报价平均点差分别为1.79个基点和2.53个基点，较上月分别上升0.51个基点和0.42个基点。

境内掉期点处于历史低位附近波动

5月，美国月初宏观经济数据再次不及预期，市场降息预期持续升温。受此影响，10年期美债收益率曲线冲高回落，月中逐步下降到4.3%至4.5%区间震荡。同期国内各项经济指标有所改善，中国长期国债收益率从历史低位回升，10年期国债收益率小幅走升突破2.3%关口。中美利差本月小幅缩窄，整体围绕在-215个基点一线波动，月中最高升至-203个基点附近，月末收于-221个基点，较上月末上行18个基点。

境内掉期点处于历史低位附近窄幅波动，长期限掉期点受中美利差缩窄影响有所回升，但仍维持在历史低位附近波动，下行趋势未改，1年期掉期点月末报-2906个基点，较上月末下降86个基点。中短期限掉期点也出现不同程度下行，整体来看，掉期点曲线呈现整体下移趋势。

同时，境内外长期限掉期点差维持高位。5月中旬，人民银行在香港离岸市场发行500亿元离岸人民币央票，发行量创下年内新高，离岸人民币流动性延续偏紧趋势，CNH Hibor(香港银行同行业拆借利率)曲线整体维持高位。受此影响，离岸掉期曲线整体仍维持在较高水平，境内外掉期点价差高位震荡，全月平价点差1029个基点，仍处于历史较高水平。

境内美元隔夜拆借利率先降后升，中长期限利率整体涨跌不一。交易中心数据显示，5月，担保隔夜融资利率(SOFR)整体较为稳定，其中，SOFR前三周均维持在5.31%水平，临近月末SOFR持续上升3个基点至5.34%水平。境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率涨跌不一，隔夜利率全月先降后升，月末隔夜美元拆借加权利率收于5.54%，较上月末走升12个基点;1周和1个月利率分别收于5.53%和5.30%，较上月末分别回落15个基点和41个基点;3个月利率整体震荡走升，月末收于5.93%，较上月末走升12个基点，创近两个月以来新高。

在境内外美元拆借利差方面，境内外美元拆借利差略微收窄，资金情绪指数整体先降后升。5月，境内外隔夜利差(境内—境外)依然维持高位，但整体较上月有所收窄。资金面情绪指数整体先降后升，上半月指数持续下行，从48点回落至40点，创年内新低;下半月指数震荡走升至50点附近。月末日间情绪指数收于48点，较上月末回落6点。

成交量方面，市场交易量小幅上升，供需结构整体维持稳定。交易中心数据显示，5月份，外币利率市场日均成交287.82亿美元，环比小幅上升1.38%。市场供需双方整体维持现有流动方向，主要为中资大型银行向其境外分行拆出美元，各机构类型净头寸方向均维持不变。