当前，受国际环境发生深刻变化，国内改革进入攻坚期，结构调整等因素影响，中国经济运行稳中有变、变中有忧，经济面临下行压力。

　　如何客观、全面看待当前国内外经济形势？对未来经济金融形势有何展望？近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强接受了《金融时报》记者的采访。

　　“墙内开花墙外香”局面逐步呈现

　　对于如何看待当前国内外经济形势，邢自强表示，从国内来看，从去年11月份到今年2月份，经济形势可谓是“峰回路转、柳暗花明”“一江春水向东流”。很多全球的投资者和企业对中国的经济形势持乐观态度，没有去年上半年那么担忧，出现了“墙内开花墙外香”的现象。

　　对于为什么会出现“墙内开花墙外香”的现象，和三大“峰回路转”有关，一是全球央行变“鸽”，特别是美联储明确从今年3月份开始停止加息，并将放慢之后缩表的步伐甚至停止缩表。全球新兴市场货币面临贬值压力，资金面临出逃的压力。今年全球尤其是美联储变“鸽”对新兴市场，特别是对中国而言减小了资金贬值的压力。二是贸易摩擦得到缓和。去年前三季度美国经济一枝独秀，美国市场也表现较为良好。美国总统特朗普采取的强硬态度进一步激化了贸易摩擦。但是预计美国经济将迎来放缓，这为贸易摩擦进一步缓和带来了可能性。三是人民币汇率止跌回升。这其中包含了美联储停止加息、减少缩表带来的美元指数下跌，这使得人民币汇率保持一个相对比较坚挺的水平。有了这三个“峰回路转”，国内整体经济形势将会迎来“柳暗花明，前低后高”的局面。

　　从国外来看，当前全球的外部环境复杂多变，全球经济特别是发达经济体经济进入了一个下滑阶段，预计美国今年实际GDP的增长从3.1回落到1.7，美国长达10年左右的经济繁荣的周期可能将逐渐接近尾声。这对新兴市场和亚洲国家也带来很大影响。

　　政策将稳基建与减税齐发力

　　谈及今年政策的着力点，邢自强表示，下一阶段政策的总体目标是实现稳基建和减税。财政政策方面，预计“两会”会在减税领域推出关于增值税的减税方案。货币政策方面，最近两个月出现了来之不易的融资条件的起稳和改善。预计今年年底社会融资规模将达到12.5%。至于稳基建则，则需要发挥地方专项债的作用。

　　关于供给侧改革，也就是“三去一降一补”，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。这一阶段很多时候是在去掉无效的供给、产能，起到的是紧缩和减少风险的作用。但是供给侧改革的初心是要提升效率，增加有效供给。

　　邢自强认为，下一阶段的供给侧结构性改革会包含几个层面。一是要通过改革的方式推进城市化。特别是以大湾区为代表的城市群的城市化。要实现户籍制度的改革，人口流动的自由化，将对外开放在大湾区塑造成进一步的高地，未来中国城市化的进程还有巨大的潜力亟待挖掘，尤其是城市群带动周边三四线卫星城崛起的空间非常大。

　　二是高水平的开放，回过头来看2018年庆祝改革开放40周年，我认为中国的改革开放其实是对外开放的同时实现了对内放开。制度红利带来了生产的红利即生产效率的改进，。三次红利第一次是1980年设立了深圳在内的经济特区；第二次是1992年，南巡加快了开放的步伐；还有一次是2001年加入世界贸易组织。每一次之后都出现了5年到7年左右生产效率的改进，全要素生产率对GDP的贡献高达4%到5%之间。下一步如果利用好这一次大湾区规划的契机，对外开放的力度将比过去5至10年会有一个很大的提升。从而实现更高水平的城市化和更大力度的开放。

　　三是储备货币地位的提升。去年开始有国际上的中央银行来购买中国的债市，去年中国国债净流入接近1000亿美元。现在中国占全球的储备货币资产是1.8%，预计未来可能会达到5%到10%。预计未来几年随着中国加强债券市场的开放，不管是境内的银行间市场，还是在香港实施的债市通，会提供更多地对冲工具，让交易更方便，进而实现金融市场的进一步开放。

　　未来经济形势将“前低后高”

　　对于未来的经济形势，邢自强表示，金融条件的改善已经有了一些比较鼓舞人心的苗头，但是还是要保持后劲。下一阶段，逆周期的政策要保持力度。社会融资总量，特别是里面中长期支持实体经济的信贷有继续的回升。预计未来经济会前低后高，今年二季度之后会有所起稳回升。“墙内开花墙外香”的情况并不令人为奇。对全球的企业和资本来说，中国具有长期的发展潜力。(杨婕榕)