近日，国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），这是国办首次就私募投资基金行业公开发文。

《指导意见》立足行业现存痛点，统筹顶层制度设计，从源头防控、加强监管、处置风险、规范发展等多维度出台系统性举措，推动行业在规范中发展、在发展中提升，实现促进私募投资基金（以下简称“私募基金”）高质量发展的目标。

立足发展　完善私募基金政策体系

近年来，我国私募基金发展迅速，目前私募基金规模已经超过23万亿元，占国内资产管理业务总规模的15％，在全球排名第二。同时，私募证券基金在A股成交量占比已达10％至20％，还有近九成的科创板上市公司上市前得到私募股权、创投基金的支持。可以说，私募基金在服务实体经济、助力科创企业成长、满足居民多元化财富配置需求等方面发挥了重要作用。

但受多方面因素影响，我国私募基金行业还存在一些问题，制约私募基金更好发挥作用，包括行业大而不强、募资结构失衡、部分国资基金偏离功能定位、募投管退各环节均有短板。

中国证监会新闻发言人在答记者问时表示，这些问题的产生，一方面是因为私募基金行业在我国发展时间较短，各方认识、监管理念仍处于不断调整、适应的过程中；另一方面也有法律法规体系不健全、监管手段和力度不足、部际央地监管协作不够顺畅、市场化约束机制未有效发挥作用等原因。

《指导意见》作为私募基金领域“1＋N＋X”政策制度体系的纲领性文件，立足我国实际，坚持目标导向、问题导向，对下一步各项工作进行了全面系统的部署，通过完善机制、补齐短板、加强协同，实现优化增量、盘活存量、扶优限劣、提质增效，推动私募基金行业在规范中发展，在发展中提升。

全面部署　促进行业提质增效

《指导意见》从政治性、人民性出发，对私募基金加强监管、防范风险、促进高质量发展工作进行了全面部署，聚焦私募基金行业提质增效，着力加强部际央地监管协同，构建风险化解长效机制。

《指导意见》提出推动私募基金规范发展的若干举措：

一是总体要求。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，走好中国特色金融发展之路，明确工作的总体思路、方法和目标。

二是强化源头防控。更好地发挥企业登记前综合研判会商和私募基金登记备案作用，严控新设政府投资基金，县区原则上不得新设，严格审核把关，加强信息共享和工作衔接。

三是全面加强监管。健全制度体系，重点弥补信息披露、资金募集、托管等领域规则短板，构建完善私募基金监管体系。落实分类分级监管，强化穿透监管和线索发现能力，严厉打击违法犯罪。加强政府投资基金和国有企业投资基金管理，确保国资基金坚守功能定位，防止失管失控和国有资产流失。

四是稳妥处置风险。坚决清退各种不符合要求的私募基金管理人。多措并举，防范其他机构以私募基金名义违法违规展业。加强信息共享和情况通报，做好风险研判，细化央地有关方面化解处置私募基金风险的分工，强化协作，发挥合力。

五是推动规范发展。督促私募基金管理人完善内控风控管理，促进规范运作。加强行业自律管理。积极发挥中介服务机构的市场化监督制约作用。为私募股权基金、创投基金落实国家战略营造良好环境，引导私募证券基金树立长期投资、价值投资理念。

六是保障措施。中国证监会做好统筹协调，地方政府和相关部门强化组织领导，细化工作措施，做好协同配合、宣传引导、培训交流。

加强监管　优化存量增量结构

《指导意见》提出，在入口端，从登记备案、名称注册两方面着手。进一步落实相关文件，严控新设政府投资基金，县区原则上不得新设，发挥企业登记前综合研判会商和私募基金登记备案双重把关作用。同时，对于符合国家战略、合法合规的主体依规支持，特别是重点支持投早、投小、投长、投硬科技的私募股权、创投基金以及整合关键核心技术、战略性新兴产业的并购基金。

在市场出清端，监管坚持“该出的出、该进的进”。对存在重大违法违规的私募管理人直接注销登记；长期失联、无实质经营且拒不整改的机构限期清退。据了解，近年来，中国证监会积极推动私募基金行业扶优限劣、提质增效等工作，2022年至2025年，中国证券投资基金业协会共依法注销7400余家私募基金管理人。

在监管端，加大行政监管力度，强化穿透监管和线索发现能力，严厉打击违法犯罪活动，推动提升行业合规内生约束，强化托管机构和中介服务机构监督制约。

私募基金因具有较强的非公开性，透明度较低，规范运作方面问题更加突出，容易出现利益冲突失控、不当利益输送、恶意侵占挪用投资人资金等情况，可能被利用成为违法违规的工具。

《指导意见》提出，要细化私募基金风险评价标准，按照评价结果对不同私募基金管理人实施差异化监管。以科技赋能监管，建立私募基金风险集中监测平台。加大异地经营、违规代持、通道化运作机构整治力度，强化私募证券基金交易行为动态监测。央地、跨部门协同机制同步落地，建立常态化风险会商制度，重大跨区域违法案件实行联合挂牌督办；设立私募基金“吹哨人”举报制度，完善举报人信息保护细则，打通社会监督渠道等措施。

近年来，中国证监会始终坚持对私募基金违法违规活动“零容忍”，严肃查处私募基金领域各类严重违法违规行为。去年以来，陆续对“优策投资”“瑞丰达”等案件处以史上最重罚款。2023年至2026年一季度，中国证监会对1805家私募基金管理人及相关主体采取行政监管措施，对97家私募基金管理人及相关主体进行行政处罚，将86条涉嫌犯罪线索移送公安机关。

中国证监会表示，将继续依法查处私募基金领域违法违规行为，并积极配合有关部门严厉打击私募基金领域违法犯罪活动。同时，大力推动违规代持、通道化等问题的整改。下一步，中国证监会将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，制定落实《指导意见》的三年行动方案，并积极会同宏观政策部门、国资及行业主管部门、金融管理部门、公安机关、地方政府等，进一步增强责任意识，密切协作形成合力，推动各项任务和工作落地见效。