8月25日，香港金融管理局（以下简称“金管局”）宣布，正式启动离岸人民币债券回购业务的优化安排。据悉，金管局于2025年7月推出离岸人民币债券回购业务优化安排相关细则，旨在支持抵押品债券再使用和外币结算，进一步便利“债券通”北向通投资者参与离岸人民币债券回购业务。

具体来看，优化措施包括支持抵押品债券在回购期间再使用和支持外币结算。其中，离岸回购交易的抵押品可以在回购期间按政策规定再使用，四个使用场景包括再次进行离岸回购交易、作为金管局人民币流动资金安排下的抵押品、作为香港场外结算公司（OTCC）的履约抵押品和通过“债券通”北向通进行现券交易。在支持外币结算方面，此前离岸人民币回购业务仅限于以人民币单币种结算。经优化后，可进一步支持多币种外币结算，包括港元、美元和欧元，以便利参与机构按实际需要，以持有的在岸人民币债券持仓进行多币种资金融通，丰富流动性管理工具。

优化措施公布后，市场反应积极正面。金管局透露，首个交易日交易有序，录得来自至少25家金融机构（包括所有做市商、银行、证券公司、资产管理公司和对冲基金等）的超过60笔交易，涉及金额超过等值30亿元人民币，结算币种包括人民币、港元、美元和欧元。

汇丰香港同日宣布，已成功协助包括中信证券国际资本管理有限公司、卡普拉投资管理公司及广发全球资本有限公司在内的多家金融机构，以北向通在岸债券作为抵押品，完成相关业务交易。“随着越来越多国际投资者参与离岸人民币债券回购业务，我们很高兴协助客户完成首批优化安排下的交易，并推动债券通回购市场逐步与国际惯例接轨的进程。我们相信，这些优化措施将带来实质效益，并深受离岸投资者的欢迎。”汇丰资本市场及证券服务香港区主管黄子卓介绍。

中信证券国际资本管理有限公司表示，此次优化安排包括支持抵押品债券在回购期间再使用。优化安排实施后，能够更有效地利用在岸债券作为抵押品，为包括离岸人民币和美元在内的多种货币提供资金融通。

中诚信国际研究院认为，允许回购期间人民币债券再质押，有利于盘活抵押债券，减少资金占用，提高持仓人民币债券利用率和资金使用效率，便于投资者开展流动性管理；将可交易币种由人民币拓宽至更多币种，有助于提升资产配置灵活性。