上市公司2024年中报陆续出炉，多数持牌消费金融公司业绩也随之披露。截至发稿，包括蚂蚁消金、招联消金、中银消金等在内的20余家公司陆续发布相关数据。其中，有10家净利润呈增长态势，6家营收同比有所减少，8家总资产出现下滑。整体来看，上半年消金行业喜忧参半，分化明显。

头部机构增速放缓

根据已披露的数据，持牌消金机构中上半年大多延续增长势头，但头部机构业绩指标出现明显下滑。Wind数据显示，招联消金营收同比下降1.04%，净利润同比下降7.39%;马上消金营收同比下降2.17%，净利润同比下降20.66%。

对于上半年营收、净利润同比“双降”，重庆百货在2024年半年度业绩快报公告中提到，马上消金去年同期实现的净利润同比增长130.71%，基数较高，因而本期净利润同比下降20.66%。招联消金方面则表示，受经济形势、市场环境，以及金融行业资产结构调整等多重因素影响，上半年消费金融行业整体遭受一定挑战。作为消费金融头部企业，通过动态调整经营策略，在经济下行周期，适当缩小规模、审慎经营，通过压降贷款利率来优化客户结构，提升客户质量。

整体来看，从业机构运营策略生变，导致业绩出现不同走向，头部机构部分业绩指标出现波动下降。相比之下，中部消金公司上半年业绩相对稳健。Wind数据显示，截至2024年6月末，中邮消金总资产629.04亿元，同比增长17.98%;营业收入37.14亿元，同比增长12.75%;实现净利润2.38亿元，同比下降4.80%。杭银消金表现也十分亮眼，上半年营收达26.98亿元，同比增长15.94%;净利润4.60亿元，同比增长14.91%。

中部机构逆势增长

在20余家消金公司中，宁银消金和南银法巴消金营收同比增速超过100%。Wind数据显示，今年上半年，宁银消金实现营收15.37亿元，同比增长111.71%;南银法巴消金上半年实现营业收入20.49亿元，同比大增102.68%。

净利润方面，同比增幅超过100%的为蚂蚁消金、宁银消金，分别实现净利润9.25亿元、1.98亿元，对应的同比增速分别为107.87%、117.58%。对比2023年上半年净利润排名来看，招联消金与马上消金依然稳坐行业“冠亚军”宝座，持续展现出强劲的竞争力。与此同时，蚂蚁消金异军突起，取代了原季军兴业消金;杭银消金则连升两位，从第六跃升至第四。

资产规模方面，包括招联消金、中银消金等在内的8家消金机构均出现下滑。与之相反，宁银消金总资产在快速增长，截至2024年6月末，总资产为541.28亿元，同比增长193.41%。此外，南银法巴消金的总资产较2023年末增长37.84%至461.1亿元。苏银凯基消金、小米消金分别较上年末增长15.49%及13.57%;对应的总资产分别为446.44亿元及186.44亿元。

素喜智研高级研究员苏筱芮认为，部分中部机构逆势而上，一方面是由于其经营策略得当，年内在股东协同、机构合作等方面有所进步，另一方面是因为其规模基数相对较小，在业绩增长、策略转向等方面相较头部机构更具优势。

平衡风险与发展的关系

上半年，持牌消金公司出现业绩下滑问题，资产承压现象突出。今年以来消金公司两大动作不断，其中之一是密集公开发行金融债补充资本。根据素喜智研统计，今年上半年6家持牌消费金融公司合计发行金融债规模高达331亿元，已超历史5年(2016-2021)的总和。业内人士普遍认为，对于消费金融公司来说，发行金融债可以优化资产负债期限结构，降低资金成本，进而推动资产端产品利率下降。

而消金公司今年频频进行的另一个动作是甩卖不良资产。今年以来，包括中银消金、湖北消金、南银法巴消金、招联消金、中邮消金等在内十余家消金公司启动了个人不良贷款转让项目。业内人士表示，此举有利于消金公司更好地化解金融风险，优化金融资源配置，促进金融资产良性循环。

招联消金首席研究员董希淼认为，消费金融市场参与者众多，消费金融机构要想逆周期扩大规模，成本高、风险大。特别是在当前经济形势和市场环境下，如果中小机构不顾自身情况大肆扩张，可能导致风险急剧上升，要平衡好风险与发展、速度与质量、创新与规范等关系。

而多家消金公司也在财报中提到了注重资产结构调整。“贷后承压确实是持牌消费金融面临的现实问题。”苏筱芮认为，一方面，持牌消金正处于转型的阵痛期，要积极强化自营渠道建设，加大自营业务占比的同时减少兜底类三方合作，这将加大对自营风控能力的考验;另一方面，部分持牌消金的风控策略存在可完善空间，后续可继续提升风控技术、加大催收人才招募等。总体来看，持牌消费金融业务理念将从追求规模到精耕存量，面向优质客群力争提升复贷率。