7月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年第7期贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均维持前值不变。

本月LPR报价维持不变，符合市场预期。究其原因，一方面，考虑到LPR由“MLF（中期借贷便利）操作利率+加点”组成，7月MLF利率维持2.65%不变，LPR的定价基础未发生变化，这使得本月LPR调整的概率大幅降低。

另一方面，专家普遍认为，当前商业银行下调LPR报价动力不足。上月，逆回购、常备借贷便利（SLF）、MLF等政策利率曾下降10个基点，带动1年期、5年期以上LPR双双下调10个基点，打破之前连续多月“按兵不动”状态。“6月LPR下调将基本消耗前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间。伴随存量贷款滚动重定价，银行净息差压力将再度加大，承压状态难改，短期内没有再度下调LPR的动力和空间。”民生银行首席经济学家温彬分析指出。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，当前国内实体经济融资需求企稳回暖，6月新增信贷和社融数据表现均超预期，这也降低了银行下调LPR的动力。

不过，尽管本月LPR保持不变，展望未来，专家普遍认为，根据三季度经济复苏情况需要，未来LPR或仍有调整空间。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，二季度我国宏观经济保持回升向上势头，但经济内生增长动力有待增强；同时，还要有效防范化解房地产等领域积累的一些风险。这意味着在6月“降息”落地后，短期内宏观政策会持续加大逆周期调控力度。

在近日举行的2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会上，人民银行货币政策司司长邹澜曾表示，将“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”。对此，王青认为，这或许意味着降准已在政策工具箱内，短期内有望相继推出。未来，不排除在MLF操作利率保持不变的同时，LPR存在单独下调的可能。

招联金融首席研究员董希淼表示，预计下一阶段，人民银行将综合运用降准、降息等多种货币政策工具，量价并举、长短结合，进一步稳定市场主体的信心和预期，引导金融机构加大对经济持续恢复和各类市场主体特别是民营、小微企业的支持力度。

除了降准、降息等总量货币政策发力之外，温彬认为，促进各项政策协同发力、扭转预期，也将成为重要施力方向。

以房地产业为例，温彬表示：“当前购买首套和二套房房贷利率下限已分别降至4.0%、4.8%，达到历史低位。但按揭早偿仍旺盛，主要源于居民预期转变、存量和新增贷款利差加大、投资和资产配置方向发生变化等多重因素。为此，需在LPR调降之外，结合目前经济运行的主要掣肘，追根溯源、多措并举，全力稳预期、稳增长。”