债券市场对外开放迎新动向。12月16日，香港交易所发布公告称，港交所旗下香港场外结算公司自2025年1月13日起，接受境外投资者以债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作“北向互换通”抵押品，新增抵押品可用于支付初始保证金。

根据公告，新增的合资格抵押品可用于支付“北向互换通”交易的初始保证金，为国际投资者提供更大的灵活性，提高其资金使用效率。香港交易所表示，这项优化措施也将有助于进一步吸引国际投资者持有内地银行间债券市场的债券，助力推动人民币国际化进程。

“互换通”于2023年5月15日上线，是境内外投资者参与香港金融衍生品市场和内地银行间金融衍生品市场的一项重要的互联互通机制安排，境外投资者可便捷完成人民币利率互换交易和集中清算。

今年，金融管理部门在充分总结“互换通”运行经验的基础上，持续优化了“互换通”机制安排。一方面，丰富产品类型，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约，与国际主流交易品种接轨，满足境内外投资者多样化风险管理需求。另一方面，完善配套功能，推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约，便利参与机构管理存续期合约业务规模，降低资本占用，活跃市场交易。

中国人民银行金融市场司副司长江会芬曾在今年债券通公司主办的“债券通周年论坛2024”上，透露过此次“北向互换通”履约抵押品“扩容”。彼时，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）行政总裁梁凤仪表示，该措施不仅提升了境外投资者的资金使用效率，也增强了其持有人民币资产的意愿。香港证监会将指导包括香港场外结算有限公司在内的基础设施机构推动相关准备工作。

最新数据显示，“互换通”自推出以来运作平稳，交易量稳定增长，为两地金融市场增添了活力。截至2024年11月底，共有71家境外机构参与“北向互换通”。2024年11月，“互换通”日均成交额达182亿元，较2023年5月时的约30亿元大幅增加。