9月25日，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会在北京召开。例会分析了国内外经济金融形势，提出将加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，本次会议向市场传递了积极的稳增长、稳汇率、促楼市复苏等信号，有助于提振市场对经济复苏的信心。

国内经济回升向好、动力增强

针对当前国内外经济金融形势，例会指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位。与此同时，“国内经济持续恢复、回升向好、动力增强”，但仍面临需求不足等挑战。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，与二季度例会相比，本次例会在形势判断上更为乐观，7月特别是8月宏观经济供需两端数据低位回升，经济复苏势头转强。不过，会议仍强调当前“面临需求不足等挑战”，与二季度例会“内生动力还不强，需求驱动仍不足”表述释放的信号基本相同。这意味着从提升经济增长动能、切实稳定就业大局等角度出发，当前还不是稳增长政策力度放缓的时候。

例会明确，今年以来，宏观政策坚持稳字当头、稳中求进。稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，综合运用利率、准备金等政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳。

同时，例会也强调，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

将加大已出台政策实施力度

在做好宏观经济形势研判的同时，围绕下一阶段我国货币政策要点，例会展开了详细介绍。

在稳定流动性方面，例会指出，要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。

在深化汇率市场化改革方面，例会强调，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏。坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

针对房地产领域，例会明确，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效。加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。

“今年以来，已出台货币政策手段在稳经济方面发挥了重要作用，因此会议提出要‘加大已出台货币政策实施力度’，持续发挥其政策效力。”中国银行研究院研究员梁斯点评指出。同时，梁斯认为，应根据经济发展需要，一方面要持续发力推动经济企稳向上，另一方面要为未来发展留下充足的政策空间。继续发挥结构性货币政策工具的引导作用，加大对普惠、绿色、科创等重点领域和薄弱环节支持力度。

结合例会内容，王青判断，接下来银行系统将继续加大信贷投放力度，“这是当前‘着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持’的最有效手段。9月人民银行降准已经明显释放了这一信号”。

从信贷投向上看，王青认为，未来金融管理部门将引导银行挖掘新的信贷增长点，主要包括加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，引导金融机构增加制造业中长期贷款，支持加快建设现代化产业体系。银行也会着力挖掘消费信贷潜力。