“现如今，公司刚开始跑大数据领域的市场，但其实在三年前，我们就已经在培养相关团队了。”郑美惠2012年离开互联网大厂后，回到芜湖创立了安徽云图信息技术有限公司。经过10多年发展，云图已从最初的集成商角色转变为一家集信息安全服务和基于合规及业务安全项目建设一体化的高新技术企业。在谈及10余年创业感受时，她告诉记者，处在这样一个知识体系和需求都快速变化的行业中，公司决策层需要有对行业前景的准确预判和果断布局的能力，面临的挑战则是产生效益前3到5年的研发投入支撑。与此同时，近几年，云图重点服务的医卫、政府、高校等部门进一步控制预算，致使公司利润空间被压缩、资金周转变慢，对外部流动资金支持需求增大。

在服务云图3年后，今年徽商银行芜湖分行将云图的信贷审批额度从上一年的200万元提升至500万元，同时年利率降至3％。以双方信贷合同和共同成长计划1.0期间签订的战略协议为基础，徽商银行芜湖分行与云图签订了共同成长计划2.0战略合作补充协议，约定“以200万元价格认购公司25％股权”的银行认股选择权，是以“公司估值达到4000万元”为触发条件。但是，如果银企双方合作达到一定深度，包括公司优先在该行开立募集资金专户并存放一定数量或比例的募集资金，承诺逐步提升在该行的日常结算占比，承诺优先在该行办理代发工资业务到一定比例等条件，该行即不对认股选择权进行行权处理。中国人民银行芜湖市分行信贷科工作人员告诉记者，这就是一份比较典型的共同成长计划2.0模式下的认股权收益互换协议。

徽商银行芜湖分行小企业银行部负责人朱维娜告诉记者，如今云图的员工工资代发和业务结算账户都已经转到徽商银行。这在一定程度上弥补了银行在贷款业务中损失的风险溢价对应的利息收入，同时也给予了银行以多维了解科企经营状况、管理相应贷款业务的视角。

远期收益“当期化”：

坚定银行服务科企的恒心

根据中国人民银行安徽省分行统计，截至2025年9月末，安徽省近百家金融机构加入共同成长计划，已为1.5万户处于初创、成长期的科技型企业投放贷款2160亿元，并推动全省科技贷款同比增速达32％。

共同成长计划的理念被较广泛接受的关键原因是，在这片创投风投等外部直接融资渠道相对不那么活跃的科创高地上，共同成长计划探索在银企之间重构一种长期风险共担、收益共享的机制。那么，在前期与科企及其投资方风险共担后，部分科企价值不断增加，银行对共享企业成长价值、相应的认股权收益变现就有了比较明确的期待。

认股权虽被作为共享发展收益的工具，但在现下制度、机制、环境下，其收益变现并以此激励信贷投放仍有不小难度。

一方面，科技型企业往往对认股选择权持谨慎态度，特别是高成长性科企比较排斥早期、较多的股权投资稀释创始团队股份。在共同成长计划“认股权收益互换模式”推动下，兴业银行合肥分行对中科昊音智能科技有限公司的授信支持从2023年的1000万元提升至2000万元。中科昊音财务负责人告诉记者，现阶段公司希望在取得一定新的研发和市场成效后再启动新一轮股权融资计划，这样可以避免在一定市值下，创始人和原始股东股份被过度稀释。更何况，银行是在信贷投放基础上签订有关认股选择权的补充协议，科企必然会更谨慎。

另一方面，从银行角度，除了仍会担忧贷款风险以及行权条件会否触发外，现行《商业银行法》禁止银行开展股权投资。因此，即使行权也需要通过子公司或风投机构代持，投资收益难以反映在信贷业务端。记者在实地采访中了解到，随着相关机制优化，部分有理财子、投资子公司牌照的机构已在集团内构建起认股选择权行权后的收益共享机制，属于银行信贷业务端的收益可落在省分行相应的业务部门，这对于缓解收益共享不到位问题有帮助，不过在实际业务中，认股权难理解、激励难兑现问题对于一线信贷员来说仍普遍存在。

“银行前期低利率的信贷资金实际上承担了科创企业未来发展的高风险，”中国人民银行安徽省分行信贷政策处副处长李新基于实践观察补充说，“而企业在发展壮大后倾向于更换综合成本更低的金融服务机构，导致无法形成连续长期的战略性合作机制和合理的收益回报，进而影响金融机构前期介入支持的积极性。”

毫无疑问，潜在远期收益的当期化、前置化与银行机构自上而下的经营逻辑、激励约束机制更匹配。基于此，通过提供传统金融服务资产包的方式，提前将股权收益转换为存（贷）款、中间收入等传统业务收入并直接体现在银行端的“认股权互换模式”，应运而生。

据李新介绍，新模式下，银企签订含有认股权等金融服务优先权选项的“共同成长计划”中长期战略合作协议。协议约定，银行可通过企业资金存款、贷款、银行承兑汇票等方式获取收益，不实际行权，而是以收益互换方式将认股权的远期收益“当期化”。由此，可以兼顾推动银行以低利率支持初创期成长期科创企业和坚定银行机构服务科企恒心的目标。

服务能力再提升：

银行机构更主动认知和融入科创生态

“从签约工作的推进情况看，2.0比1.0难度更大，这是因为涉及到具体账户转移、收益兑现方面，银企双方都会更认真。”记者在安徽走访的5家科技型企业是由建行、兴业银行和徽商银行主要支持的，在被问及模式带来的变化时，从业者都给予了比较积极的反馈，“银行受益确实更明确了，难度大也意味着对我们提出了更专业、精准的服务要求。”同时，中国人民银行安徽省分行也希望辖内银行机构通过与“关键少数”签订2.0协议，积极稳妥地探索服务科创企业的可复制、可持续模式。

事实上，尽管远期收益“当期化”了，但无论是模式要求还是签订协议时明确收益互换条件，都仍需要银行机构基于科企中长期成长性和以长期服务的恒心考察企业，进而精准匹配产品和服务。

“我们同瑞迪微电子一直有对接，将其作为我们重点潜在客户。之前，由于公司所处行业的主体普遍长期难以达到盈亏平衡，且其应收账款占比较高，因此贷款审批难度很大。而随着企业所处供应链回款情况预期改善，新增贷款有望明显提升公司产品的市场竞争力，我们今年便向瑞迪微电子授信3000万元，并与该企业签订了共同成长计划2.0协议。”建行芜湖分行科技金融创新中心工作人员俞中奇向记者介绍说。

安徽瑞迪微电子有限公司成立于2019年，是一家集IGBT、FRD、SiC芯片及功率模块设计、制造、应用方案开发与技术服务于一体的高新科技企业。该公司对标的是德国英飞凌第七代功率半导体技术。同一领域和市场中，公司研发能力强，产品也有较强的核心竞争力。不过一直以来，公司资金流一直也是很紧张的。除了有半年到一年的研发周期外，公司所处的新能源汽车供应链回款账期仍在两个月以上，产品导入也需要一年到一年半时间。

使用之前的信贷产品，银行机构为瑞迪微电子提供的资金支持额度较小，难以有效满足公司发展需要。而建行安徽省分行在今年创新推出的“基金丛林贷”给予了银行和瑞迪微电子深度合作的可能。据瑞迪微电子财务总监刘康伦介绍，公司所处的功率半导体行业比较受风投关注，到目前为止，公司已完成3轮A轮融资，市值超过14亿元。而建行安徽省分行的“基金丛林贷”正是为服务成长性较强、科研含量较高的科企研发推出的，俞中奇告诉记者，“新产品能够帮助我们从行业、投资视角更好地认识和服务企业。”也是因为有了这笔流动贷款的注入，瑞迪微电子与前端芯片企业签订了战略合作协议，能以较低价锁定这一重要原材料，让企业以成本优势获得市占率提升。而从建行的角度，获得科企业务回款账户转入、高管薪资代发业务的支持，在让银行及时了解企业经营、资金流状况的同时，对客户黏性增强以及存款、私行业务开拓也形成有益支撑。

兴业银行合肥分行科创金融中心负责人苏丹告诉记者，他的感受是，共同成长计划2.0加深了银企互信。今年以来，在总共签约1500多户共同成长计划协议的基础上，兴业银行在安徽进一步落地了30多户2.0模式，贷款周期平均拉长至2.8年，且签约客户贷款利率较未签约客户低了25BP，“通过前置让利，实现了金融服务的长久性和真实惠。”兴业银行在此过程中也得到了来自科企的业务支撑，据苏丹介绍，签约共同成长计划企业中进一步向该行转移基本户、代发工资业务的所占比重比未签约的都高出了10个百分点。

扩展到安徽全省，效果同样明显。目前，“共同成长计划”已签约贷款的户均期限已达3.1年。通过模式创新，银企之间的合作黏性增强，科创企业以更容易接受的方式获得了更有效的资金支持和综合金融服务，银行也无需因担忧客户流失而踌躇。银行部门科技金融服务能力的提升必将进一步推动当地科技金融生态的优化。