2026年7月以来，A股市场尤其是科技板块出现较大幅度回撤。针对本轮A股震荡调整行情，多家机构认为本轮市场调整为多重短期因素共振所致，A股中长期向好的核心逻辑依旧稳固。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，本轮A股市场调整主要受到全球科技板块联动回调、前期板块大幅上涨后的获利了结，以及市场去杠杆需求上升等多重因素叠加影响。7月以来，全球主要科技相关指数普遍出现明显波动，A股科技板块及相关指数随之同步回撤。从市场运行特征来看，上半年科技板块累计涨幅较大，不少短期投资者选择落袋为安。同时，科技板块前期交易热度居高不下，市场降低交易拥挤度的需求持续攀升，叠加融资资金去杠杆进程加快，共同对短期市场走势形成压制。

在孟磊看来，融资资金变动是本轮市场调整的重要观察指标。数据显示，截至2026年7月27日，全部A股融资余额已由6月25日3.01万亿元的历史高位回落至2.68万亿元，累计减少3303亿元。其中，大科技板块融资余额由约1.1万亿元降至9468亿元，缩减1508亿元。基于本轮融资资金的快速出清，孟磊认为，从结构层面来看，大科技板块、创业板以及科创板融资余额占自由流通市值的比例，与全市场整体水平并无明显差异，市场高度关注的杠杆率问题并未出现显著偏离，短期杠杆带来的市场压制已基本释放。

对于市场关注度较高的科技成长领域，孟磊表示，当前全球人工智能产业仍处于快速发展的早期阶段，行业成长空间广阔。伴随人工智能产业持续迭代发展，信息设备相关资本开支有望长期维持较高增长水平。同时，政策端的持续加持，也为科技板块中长期发展筑牢根基。科技创新始终是国内重点支持的产业方向，“科技自立自强”被明确列入“十五五”规划重要工作目标。近期2026世界人工智能大会的成功举办，向市场传递出国家大力支持科技创新、人工智能产业发展的明确信号，持续强化了市场对科技板块中长期发展的投资信心。

值得注意的是，本轮市场调整过程中，场内资金流向呈现诸多积极变化，长线资金持续入场托底市场。7月19日晚，两家国有资本运营公司官宣增持A股，多家保险机构也明确表态，将充分发挥长期资金优势，维护资本市场稳定运行。交易端数据显示，多只宽基ETF成交额显著放大，近期持续迎来大规模资金净流入。与2024至2025年资金集中涌入沪深300ETF的格局不同，本轮增量资金覆盖范围大幅拓宽，沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF均获得明显资金加持，成长赛道获得充足资金支撑。

从海外资管机构布局视角来看，外资对中资股的配置结构持续优化。在市场配置结构上，外资布局重心持续向A股倾斜。华泰证券数据显示，2026年二季度外资A股配置比例大幅上行至19.6％，创下2018年以来新高；港股配置比例回落至75.3％，中资ADR配置比例降至5.1％的历史低位。