近期，A股半导体板块出现阶段性震荡调整，资金仍逆势大举加仓，行业交易活跃度创下阶段新高。本轮半导体行情由AI产业高景气驱动，而市场近期的波动无疑也引发全市场关注。对此，多家外资机构密集发布观点，普遍认可半导体与AI赛道的长期成长逻辑，认为行业细分赛道投资机会值得发掘。

半导体板块资金净流入规模激增

7月9日，A股半导体板块表现亮眼，掀起ETF涨停热潮，易方达、华夏、汇添富、广发等多家基金公司旗下半导体设备ETF、芯片ETF集体封板，10余只半导体主题ETF单日涨幅超9％。二级市场个股同步走强，科创板芯片股持续活跃，科创50指数大幅拉升涨超8％，上海合晶、深科达等多只个股涨停，中芯国际、寒武纪、华虹宏力、中微公司等行业权重股同步大涨，带动板块整体情绪持续升温。

行情震荡之下，半导体赛道走出“越调投资者越买”的行情，资金逆势流入态势明显。Wind数据显示，7月6日至10日，半导体板块成为市场资金核心聚焦方向，18只半导体设备主题ETF中有15只实现资金净买入，合计净买入金额291.68亿元。其中，华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF单周净流入101.05亿元，位居全市场首位，国泰中证半导体材料设备主题ETF单周净流入73.42亿元。

其中，7月10日板块出现剧烈震荡、成交大幅放量，当日半导体主题ETF依旧净流入超200亿元，多只产品成交额刷新历史纪录，其中，国泰中证半导体设备ETF单日成交额达123.39亿元，科创半导体ETF华夏成交额突破107亿元。

业绩维度上，半导体主题ETF年内收益表现亮眼，截至7月10日，鹏华科创半导体设备ETF年内涨幅达159.38％，成为年内全市场涨幅最大的ETF，华夏科创半导体ETF、广发半导体设备ETF等多只产品年内涨幅均超140％。相较之下，同期机器人、稀有金属、新能源车等赛道ETF大幅回调，市场资金赛道轮动特征显著，显示出半导体行业的核心热度与高资金认可度。

AI发展支撑产业成长

对于半导体、AI赛道后续走势，多家外资机构发布最新研判，从估值水平、公募持仓、成长空间等多维度展开分析，整体持长期乐观态度。

瑞银财富管理投资总监办公室表示，近期半导体板块回调，主要源于市场对AI资本支出增长可持续性的担忧，短期科技板块波动或将维持高位，但机构明确维持AI主题积极观点。数据显示，今年AI词元每周消耗量增长约8倍，叠加超大规模云服务商AI云计算协议高价成交，AI应用需求持续稳健。估值层面，费城半导体指数当前约26倍远期市盈率，远低于互联网泡沫时期150倍的峰值，行业盈利基本跟上股价涨幅，市场预测其今年盈利将飙升92％，2027年有望再增长40％。瑞银建议以主动管理、多元精选思路布局，看好半导体设备、晶圆代工、CPU算力基建、内存等“AI卖铲人”赛道，同时看好数据中心REITs等防御性领域。

高盛则提出差异化结构性观点，提示部分中国AI及半导体硬件股票估值已高于历史及国际可比水平，资金聚集度与杠杆风险逐步积累，赛道局部出现过热迹象。但高盛同时强调，AI仍是市场核心主线，中国AI产业全球地位突出，相关市值、营收分别占全球的11％、18％，且国内AI能源、设施、硬件等优势赛道资产尚未被国际投资者充分配置，因此依旧推荐A股优质AI、半导体产业标的。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，当前主动型公募资金持续向科技赛道倾斜，科技主题ETF规模快速扩张，科技赛道型主动型公募基金规模占比已于2026年一季度，升至11.4％的历史高位。从持仓维度来看，2026年一季度公募基金对大科技板块10.4％的超配比例，远低于2015年四季度16.2％的历史峰值。孟磊认为，结合历史规律，特定板块超配比例升至峰值通常需3年左右，在科技板块高景气延续的背景下，公募资金仍有持续加仓科技、半导体板块的空间。

宏利投资对半导体行业后市保持乐观判断，认为半导体是全球经济核心驱动力，为AI、云计算、电动化等赛道提供核心技术支撑。宏利投资预计，依托企业AI应用普及初期、行业资本开支扩张、产业链供需格局改善三大核心动力，半导体上涨行情将延续至2026年下半年，并持续向好至2027年。本轮行情并非单一赛道炒作，而是全产业链整体性行情，算力芯片、存储、模拟芯片、半导体设备等全细分领域均迎来机会，且行情由盈利驱动而非估值泡沫，叠加全球流动性充裕、产业融资活跃，行业成长逻辑稳固，建议跨赛道、跨市场均衡布局优质标的。

彭博权益策略团队分析称，当前全球股市上涨核心驱动力仍为科技与AI主题，新兴市场领涨力量持续向亚洲集中。虽然科技股动能有所减弱、阶段性出现获利了结，但仍是全球唯一领涨行业。数据显示，半导体板块在5月大涨24％后，6月再度上涨近12％，年初至今回报率高达116％，同时5G、机器人等科技细分赛道持续跑赢大盘，印证AI投资周期具备极强韧性，且当前股市离散度提升、相关性降低，利好主动型基金精选优质半导体、AI标的。