近日，自由现金流ETF赛道成为公募基金“抢滩”布局的新兴赛道。在首批两只自由现金流ETF在深交所上市的同时，证监会官网显示，目前已有7只自由现金流产品在排队候审。随着产品陆续获批，市场热度有望持续。

业内人士表示，自由现金流在海外市场是一种较为成熟的投资策略，当前，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段，有着广阔的发展前景。

自由现金流ETF赛道火热

2月27日，首批两只自由现金流ETF——华夏国证自由现金流ETF和国泰现金流ETF在深交所正式上市。两只产品首募规模分别达到6.94亿元、14.31亿元，上市首日的成交量也分别达到3.45亿元和6.97亿元。据了解，两只基金均于2024年12月16日上报，跟踪指数分别是国证自由现金流指数和富时中国A股自由现金流聚焦指数。2025年1月，两只自由现金流ETF均正式获批，成为国内首批相关产品。

值得注意的是，就在首批两只产品发布的前两日，又有多家公募基金上报了自由现金流ETF产品，争夺这一新兴赛道的市场份额。

证监会网站显示，2月25日，华宝基金、摩根基金同时上报了沪深300自由现金流ETF，跟踪的是沪深300自由现金流指数。据悉，上述两只ETF有望在上交所上市，成为上交所首批现金流ETF。2月26日，易方达基金、嘉实基金、银华基金、永赢基金申报的4只国证自由现金流ETF相关申报材料均已被监管部门接收。1月24日，国泰基金上报了国泰富时中国A股自由现金流聚焦指数型发起式证券投资基金。至此，目前有7只自由现金流产品在排队候审，包括6只ETF基金和1只场外被动指数基金。

那么，被多家公募“抢滩”涌入的自由现金流策略有什么特别之处呢？据了解，自由现金流反映了企业在支付运营成本和资本支出后剩余的现金，是衡量企业财务健康状况和潜在分红能力的重要指标。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，在研究公司投资价值时，自由现金流是投资者最关注的财务指标之一。企业的自由现金流越充足，往往代表着企业的“护城河”越深，经营越稳健，这也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。从历史数据来看，过去十年，A股自由现金流比率高的公司股价走势不断创新高，高自由现金流比率组合具有较为显著的超额收益。

1月26日，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提出，推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。有业内人士表示，自由现金流ETF等相关产品的推出，不仅为投资者提供了新的投资选择，也为中国资本市场的指数化投资体系注入了新的活力。随着这些产品陆续通过审核，自由现金流ETF产品阵营将进一步壮大，市场热度有望持续。

后续发展空间受期待

实际上，自由现金流在海外市场已获得较好发展。从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。

“财报或许可以粉饰，但现金流不会轻易说谎。由于自由现金流是上市公司维持稳定现金分红的必要基础，拥有强大现金流的公司总是可以选择以股息或股票回购的形式将现金分配给股东，受市场情绪影响相对较小。”永赢基金表示，自由现金流策略在美国又被称为“现金奶牛”策略，是一种相对比较成熟的稳健价值型投资策略。

银华基金表示，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。相较海外成熟市场，国内自由现金流ETF尚处萌芽阶段，有着广阔的发展前景。

摩根基金认为，从政策面来看，自由现金流作为衡量企业内生盈利能力和抗风险能力的关键指标，或为政策支持的潜在筛选标准。在资本市场改革和监管加强的背景下，提升上市公司质量的要求促使企业更加重视自由现金流质量。此外，自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策导向。在产业政策方面，硬科技、消费升级、医疗等重点领域得到国家专项支持，也有助于提升行业现金流质量。

在嘉实基金看来，当前，国内经济处于温和复苏周期，流动性相对宽松，在政策层面，新“国九条”、市值管理新规等也鼓励上市公司分红，要求上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性，利好自由现金流类资产。自由现金流的ETF产品聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展，中长期配置价值将愈发凸显。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示，自由现金流ETF的差异化定位恰好可以填补ETF产品线在这一领域的空白。在政策层面，监管对上市公司分红约束的强化与鼓励指数化投资和推动高质量发展形成共振，为自由现金流ETF提供了土壤。随着投资者对资产配置需求的升温，叠加价值投资理念的深化，自由现金流ETF有望成为被动投资领域的“新蓝海”。