上市券商三季报披露完毕。作为A股市场上涨最直接的受益者，证券公司三季度已经呈现出积极的变化，多家上市券商业绩同比大幅增长。Wind统计显示，按申万二级行业分类，在50家上市券商中，有23家公司归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）实现同比增长；16家券商的营业收入、归母净利润双双增长。

从归母净利润表现来看，中信证券今年前三季度以167.99亿元的净利润稳居行业第一，华泰证券净利润125.21亿元，位居第二，国泰君安、招商证券、中国银河、广发证券、东方财富等多家券商的归母净利润均超过60亿元。

13家券商前三季度营收超百亿元

今年前三季度，13家上市券商的营业收入超过百亿元。其中，中信证券、华泰证券和国泰君安位居前三，前三季度分别实现营业收入461.42亿元、314.24亿元、290.01亿元，同比增长0.73％、15.40％和7.29％。另外，中国银河、广发证券、中信建投、招商证券等前三季度的营业收入超过百亿元。

中信证券三季报显示，第三季度，中信证券实现营业收入159.58亿元，同比增长11.54％；归母净利润62.29亿元，同比大幅增长21.94％。业绩增长主要得益于资管业务手续费净收入增加、投资收益的稳定表现以及公允价值变动收益的大幅提升。

从业绩增长情况看，今年前三季度，18家券商的营业收入实现增长；23家券商的归母净利润实现增长；营业收入、归母净利润双双实现增长的券商有16家。

在业绩增长的券商中，诸多体量较小的中小券商业绩增速更快。例如，红塔证券、东兴证券、第一创业、首创证券和华林证券，今年前三季度的归母净利润增速分别为203.85％、100.73％、95.45％、63.10％和61.65％。上述券商的归母净利润分别为6.52亿元、9.43亿元、6.41亿元、7.50亿元、3.02亿元。

几家欢喜几家愁

几家欢喜几家愁。在多数券商实现盈利的行情下，今年前三季度，也有个别券商出现净亏损，包括海通证券、天风证券、锦龙股份。

海通证券前三季度归母净利润为亏损6.59亿元，上年同期净利润为43.62亿元，同比下滑115.12％，由盈转亏；第三季度，海通证券实现营业收入40.34亿元，同比降低28.03％；归母净利润为亏损16.13亿元，同比跌幅达403％。海通证券在三季报中表示，净利润亏损主要是手续费及佣金净收入、投资收益等减少所致。

今年前三季度，天风证券归母净利润为亏损5.36亿元，上年同期净利润为4.24亿元，同比下滑226.43％，由盈转亏。

前三季度，有11家券商归母净利润同比增速下滑超过30％，包括华西证券、财达证券、中金公司、国联证券、太平洋、国海证券、光大证券等。

10月30日晚间，光大证券发布的2024年第三季度报告显示，前三季度实现营业收入64.06亿元，同比下降17.39％；实现归母净利润19.90亿元，同比下降54.33％。其中，第三季度实现营业收入22.23亿元，同比增长41.06％；净利润5.99亿元，同比下降69.49％。

走向资本集约式发展道路

今年以来，券商行业持续获得政策红利。

3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，聚焦校正行业机构定位、促进功能发挥、提升专业服务能力和监管效能，提出了七个方面25项政策措施。

9月20日，证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，进一步完善证券公司风险控制指标体系，推动证券公司落实全面风险管理要求，提升服务实体经济质效，促进证券公司高质量发展，将于2025年1月1日起正式施行。分析认为，此次修订针对券商投资股票、开展做市业务、衍生品交易、债券融资方面的计量标准等内容予以优化，对重点业务加强风险管理，对部分创新业务适当放松约束，有助于实现证券行业的扶优限劣，为优质券商释放更多的杠杆空间，推动行业走向资本集约式发展道路。

在政策护航叠加市场回暖的背景下，上市券商未来业绩将会如何？

展望上市券商10月业绩，中原证券认为，整体看，权益类自营业务有望实现较好的投资收益，固定收益类自营业务有望保持相对平稳，上市券商自营业务的月度投资收益环比有望实现增长。在经纪业务方面，全市场日均股票成交量达到近年来新高，经纪业务景气度有望迎来反转。在两融业务方面，预计两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献将由负转正，贡献度将明显扩大。在投行业务方面，股权融资规模、债权融资规模同步出现下滑，预计行业投行业务总量环比将出现下滑。