8月1日，《私募证券投资基金运作指引》(以下简称《指引》)正式实施。《指引》实施后，私募行业有何变化?中国证券投资基金业协会最新发布的数据显示，8月私募基金管理人和产品备案数量出现下滑。同时，CVSource投中数据显示，8月我国私募股权和创投的投资情况出现了回暖。

有分析人士表示，《指引》的施行加速了行业出清，对行业长远规范发展有着重要意义。展望未来，私募创投行业将迎来重要发展机遇期。

8月私募规模下滑

近日，协会发布8月私募基金管理人登记及产品备案月报。数据显示，2024年8月，协会注销私募基金管理人247家，为年内注销量第二多的月份，仅次于2月的449家。此外，私募基金管理人以及产品备案数量较7月均出现下降。

具体来看，私募基金管理人方面，截至2024年8月末，存续私募基金管理人20505家，较7月减少227家;管理基金数量148415只，较7月减少2128只;管理基金规模19.65万亿元，环比微降2%。其中，私募证券投资基金管理人8109家;私募股权、创业投资基金管理人12177家;私募资产配置类基金管理人8家;其他私募投资基金管理人211家。

私募基金备案方面，2024年8月，新备案私募基金数量451只，新备案规模242.82亿元，环比分别下降55.1%和37.4%。其中，私募证券投资基金157只，新备案规模34.14亿元，均创下近年新低;私募股权投资基金112只，新备案规模144.08亿元;创业投资基金182只，新备案规模64.60亿元。

存续私募基金方面，截至2024年8月末，存续私募基金148415只，存续基金规模19.65万亿元，较7月的150543只和19.69万亿元的存续规模均出现小幅下滑。其中，存续私募证券投资基金92363只，存续规模5.03万亿元;存续私募股权投资基金30531只，存续规模10.90万亿元。值得注意的是，8月存续创业投资基金较7月增加，截至8月末，存续创业投资基金24574只，较7月增加64只;存续规模3.31万亿元，较7月增加100亿元。

8月私募股权和创投投资回暖

尽管8月私募管理人登记和产品备案情况出现下降，但是CVSource投中数据显示，8月私募股权和创投的投资情况出现了回暖。

据CVSource投中数据，2024年8月，中国市场私募股权和创投投资案例数量为595起，环比上涨4.39%，同比上涨30.20%;投资规模117.53亿美元，环比上升7.39%，同比上涨12.67%。近三个月投资案例持续增长，投资市场出现了回暖趋势。

具体来看，8月投资热门赛道榜首为电子信息行业，投资167起;紧随其后的是先进制造、医疗健康行业，分别为90起、86起。其中，电子信息与先进制造行业投资规模均突破20亿美元。而物流运输行业投资案例的均值最高，达2.6亿美元。从细分领域看，半导体广受关注，投资规模超10亿美元。值得一提的是，8月游戏行业颇为引人注意。8月20日，国产3A游戏《黑神话:悟空》上线，两周内卖出1800万套，屡次登顶Steam全球销量榜。然而，《黑神话:悟空》的火爆程度与游戏领域投资市场的表现却对比鲜明。游戏领域在投资市场上的表现在2021年后呈现逐年降温的趋势，资本对游戏赛道较为谨慎。

同时，8月投资市场中A轮融资数量保持领先，涉及交易211起，市场占比超三成，天使轮融资数量138起，市场占比超两成。整体来看，创业投资阶段交易数量占比近八成。从细分融资事件的交易规模区间来看，8月500万美元以下小规模交易数量及其占比为42.4%，环比小幅缩减，亿美元级交易占比4.6%，环比有所上升。

新规助力行业规范发展

《指引》规定，“私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不得低于1000万元”，并强调“不得通过投资者短期赎回基金份额等方式，规避前述实缴规模要求”。有分析人士认为，“1000万元”的新产品设立门槛可能将不少实力不强的小私募挡在了门外，或为导致8月新设产品数量下降的原因之一。

毋庸置疑的是，行业监管制度完善对私募机构提出了新要求，行业出清也是不可避免的。近年来，私募证券基金行业发展迅速，在服务实体经济、满足居民财富管理需求、壮大机构投资者队伍、提高市场定价效率、增强资本市场韧性等方面发挥了积极作用。然而，私募行业在发展迅速的同时，也出现了两极分化的情况。

今年以来，私募行业受到处罚的消息不断，据Wind数据统计，今年私募基金处罚案例数量已达5235起。9月30日，因两家关联私募存在混同经营的情况，中国证券投资基金业协会对毓祥(上海)股权投资基金管理有限公司、毓祥(天津)股权投资基金管理有限公司开出罚单，分别作出撤销管理人登记和进行公开谴责的决定。

有私募机构表示，《指引》是行业发布的一项重要的自律配套规则，促进以“法律法规—部门规章—自律监管规范性文件”为框架的监管制度供给更加完善，为私募行业实现高质量发展提供了行动指南，对于促进行业长远规范发展具有重要意义。

展望未来，中国投资协会副会长、创投委会长沈志群在“2024天府创新资本论坛”上表示，尽管当前我国创投行业面临一系列严峻挑战。但是，经过一两年的调整，创投行业将逐步走出低谷，回归稳步发展，并迎来重要发展机遇期。