8月1日晚，绿色动力发布公告称，长城人寿于2024年7月31日以连续竞价方式增持公司H股股份至7015万股，持股比例增长至5.0343%。

这已经是今年以来险资第7次举牌。根据中国保险业协会数据，2023年全年险资共举牌9次。

在业内人士看来，今年以来，险资布局权益市场的积极性明显提高，这既是险企践行长期投资理念、回避短期股票差价炒作、推进上市公司长期健康发展的必然之举，也是分散投资风险、推进优化资产配置、发挥保险资金耐心资本优势的重要体现。

险资举牌升温

在此次举牌绿色动力之前，今年以来，长城人寿还曾4次举牌，举牌对象分别是赣粤高速、江南水务、城发环境和无锡银行。

长城人寿在公告中称，2023年以来，对于具有长期收费权、长期稳定现金流和长期稳定收益，能够穿越经济周期的优质资产，长城人寿加大集中配置力度。截至2024年中报，长城人寿权益投资取得不错的投资收益。

环保和公用事业是长城人寿重点配置的板块之一。长城人寿认为，绿色动力是国内垃圾环保头部公司之一，业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。

近年来，在利率中枢下行、权益市场波动背景下，险资更加倾向于寻找底层资产安全、长期收益稳定的投资标的。例如，中国平安集团及其旗下子公司今年已经3次增持工商银行。

据《金融时报》记者梳理，今年险资举牌的上市公司主要涉及银行、基础设施建设、新能源等行业。日前，瑞众人寿增持举牌的龙源电力就被誉为“中国新能源第一股”;紫金财险在今年1月举牌的华光环能也主要围绕能源与环保两大领域开展业务。

“这一类型公司有个明显的特点，经营比较稳健且现金流充足，每年分红比较稳定，属于险企偏爱的类型，承担的风险也较小。”一位险企资深从业人员表示，今年险资频频举牌，一方面，与监管鼓励险资积极入市有关。新“国九条”提出，优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。另一方面，也与其自身经营发展需求有关。今年以来，被险资举牌的上市公司大多具有高股息低估值特征，符合险资在权益市场的投资偏好。

南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉记者，险资举牌升温的原因主要包括宏观经济与市场表现的改善、政策环境的支持、险资自身资产配置的需求等。这些因素共同作用，推动了险资在资本市场上积极布局。“随着市场形势好转，未来险资举牌有望逐步增多。”田利辉说。

资金配置多元化

除了举牌增多外，险资正在大规模涌入私募股权市场。

日前，人保资本宣布，设立100亿元人保现代化产业基金，这是保险业内首个以建设现代化产业体系为核心目标的股权投资基金。此前，新华保险与人保资本共同设立100亿元基金，中国人寿发起设立100亿元银发产业投资基金。年内，险资设立的百亿元规模私募股权基金至少已有3只。

如果叠加险企作为私募股权基金有限合伙人(LP)的出资情况来看，截至7月31日，37家险资共出资61次，投向了44只私募股权基金，出资金额总计约525亿元。

“保险机构参与设立百亿元规模的私募基金，体现了险资配置多元化特点。同时，其投资领域都是国家重点支持和发展的，既有助于险资实现长期稳定的投资回报，也符合国家发展战略，支持实体经济发展。” 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆如是表示，另外，私募股权投资具有周期长、流动性低，但潜在回报比较高的特点，为保险资金提供了分散风险、提高收益的途径。

多位业内人士对记者表示，未来，股权投资仍将是险资运用非常重要的领域，相关机构将按照市场化原则，以审慎、稳健的态度积极参与私募股权基金投资。

推动险资更“耐心”

4月30日，中共中央政治局召开会议，在强调要因地制宜发展新质生产力时，提出要积极发展风险投资，壮大耐心资本;6月初召开的国务院常务会议进一步提出，鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资，营造支持创业投资发展的良好生态……作为市场上稀缺的长期资本，近30万亿元体量的保险资金如何发挥耐心资本的优势，更好服务中国式现代化?

在业内人士看来，保险资金作为市场稀缺的耐心资本、高能资本，凭借其长久期、跨市场运用等特点，能够有效补充科技创新企业的融资短板，具备很大的潜能和空间。

“目前，保险资金投资创业投资基金在监管政策层面上是畅通的。”在国务院政策例行吹风会上，金融监管总局政策研究司司长李明肖表示，近年来，金融监管总局先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等5份监管政策文件，全面破除了阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金来源。

“耐心资本强调长期投资和价值投资，能够为科技创新提供长期发展的资金支持，有助于市场稳定与繁荣。而追根溯源，资本的耐心程度取决于社会经济前景、经济韧性、政策稳定性和国家的法治化建设。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉《金融时报》记者，若要保险业聚集更多的资金形成更多的耐心资本，一是要营造更有利的宏观经济环境，为保险业发展创造良好基础;二是要创造更适宜的政策环境，在守住不发生系统性风险底线的基础上，进一步放开保险机构创新发展特别是科技赋能的手脚，激发保险市场的活力;三是要建设完善的资本市场，以期为保险投资带来稳定的收益，使其更好地把短期资金聚拢为长期资金。

而对于保险公司自身来说，在当前低利率环境下，强化资产负债统筹联动是险资应对当前资产负债管理挑战的重要举措。在近日召开的2024年二季度保险资金运用形势分析会上，国寿资产党委副书记、副总裁于泳表示，当前，保险资金面临新的宏观环境、市场环境和监管环境，资产配置要主动求变，持续升级投研能力和资产负债互动水平，增强服务实体经济能力。