近期，多家外资机构发布了对中国市场下半年的展望。外资机构普遍认为，基于对中国经济前景的乐观预期、中国股票较低的估值水平以及企业盈利状况好转等，中国股市相对其他股市存在更大上升空间，当前或是长期布局的恰当时机。

具体来看，外资一直看好高股息价值股、优质科网股（包括科技网络公司、互联网科技公司以及科技互联网企业）以及企业改革主题等的投资机会。

外资机构纷纷调高中国经济增长预期

不久前，国际货币基金组织（IMF）宣布上调今年中国经济增长预期至5.0％，与4月份发布的《世界经济展望》中的预测相比上调0.4个百分点。IMF表示，因一季度中国国内生产总值GDP增长强劲，所以进行了上调。进入7月份，伴随着中国经济企稳回升的预期进一步增强，多家外资机构也发布公开报告上调了对于中国经济增长的预期，并表示看好中国经济前景。

瑞士百达财富管理亚洲首席策略师兼研究主管陈东表示：“中国政府5月份出台了支持房地产行业的一系列新政策。我们对中国全年GDP增速预测为5.0％。”

“鉴于中国经济规模庞大，其经济增长往往对整个区域总增长有重要影响，因此，此次上调很大程度上是基于对中国2024年GDP增长预测的调整。巴克莱将2024年中国GDP增长预期从此前的4.4％上调为5％，主要支撑因素是中国强于预期的一季度经济数据。”巴克莱研究团队表示。

除此之外，还有多家国际金融机构也上调了相关预期，显示出对中国经济增速的一致乐观。例如，惠誉将2024年中国GDP增速预测从3月的4.5％上调至4.8％，摩根大通从4.9％上调至5.2％，花旗从4.6％上调至5.0％，高盛从4.8％上调至5.0％等。

具体来看，外资机构普遍看好中国下半年的经济，主要是因为出口、制造业、消费等方面的积极因素汇聚。富达国际亚太区股票主管Marty Dropkin表示：“我们持续看到中国经济出现很多积极信号。最明显的是制造业，从海外需求复苏到对高端制造的关注，都会带来有力支持。在本土市场需求相对低迷的情况下，电动车、医疗影像设备和重机械制造商会继续将目光投向海外市场。消费方面已出现一些积极信号，例如假期旅游回暖。”

业内人士普遍认为，国际机构集体上调中国经济增长预期，表明其对中国经济增长前景充满信心，对中国经济的韧性和潜力充满信任。

低估值支撑长期投资信心

在宏观经济表现整体稳健的背景下，中国股票资产也因为其估值低、企业盈利复苏显著得到市场关注。不少外资机构在研报中表示，维持看好A股的立场不变。

高盛近期发布股票策略报告表示，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级。

从估值水平来看，中国资产特别是中国股票的价格当前在全球主要市场中具有较为明显的估值优势。华西证券研究显示，截至6月28日，上证指数、深证成指、沪深300和创业板指的平均市盈率分别为13.20倍、20.77倍、11.84倍和25.88倍，均低于2010年以来的13.31倍、23.75倍、12.19倍和50.67倍的历史中位数。

从中长期来看，不少外资机构也充满了信心。摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛表示，目前A股处于相对低位，下行风险相对可控。前期基本面良好的资产，当前估值具有较高的性价比，目前或正是布局中国资产长期机会的好时机。

英国资产管理巨头施罗德投资认为，若从2至3年的角度来看，中国股市相对其他股市存在更大上升空间。施罗德投资集团中国事务主席吴思田表示，对中国资本市场的持续发展保持长期信心，中国监管机构在推进现代化和开放中国资本市场方面作出了巨大努力。

高股息价值股等板块受青睐

从具体板块来看，随着人工智能（AI）热潮继续推动股市上涨，外资普遍看好优质科网股、电讯股、高股息价值股、企业改革等主题。

花旗看好优质科网龙头股。花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示，看好那些受惠于政策供给、盈利表现较佳的中资股，包括科网股及高派息的内地银行股与中资电讯股。中资科网股首季业绩普遍优于预期，而人工智能（AI）应用预计将有助于科网公司优化成本，提高利润率，此外，中资科网股首季积极改善股东回报。因此看好优质科网龙头股。

瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆建议，投资者在布局中国市场时可以既关注成长性板块，也不忽视金融、公用事业、电信和能源等防御性板块。

施罗德投资认为，企业改革主题存在机遇，企业改革主题是指因监管机构推动而提升股东回报的股份，新“国九条”聚焦改善上市公司的透明度与市场效率。

瑞银证券则看好“价值”风格下具有高股息收益率的标的作为短期防御性持仓，而长期投资者可开始考虑在低位布局部分高质量成长股。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，大盘股将受益于较高的盈利可见性及潜在的长线资金净流入而继续跑赢中小盘股。行业配置方面，瑞银证券建议超配电子、能源、公用事业和电信板块。