新质生产力成为贯穿今年全国两会的高频词。面对发展新质生产力的要求，资本市场大有可为，可利用多种直接融资方式助力新质生产力发展，鼓励私募股权投资、创业投资，优化上市与并购重组机制等。

今年全国两会期间，证监会主席吴清在经济主题记者会上表示，发行上市、并购重组、股权激励等制度也要与时俱进，进一步适应新质生产力发展的需要和特点，进行必要的调整完善，增强制度的包容性、适应性，让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大，不断改善上市公司结构，从而让投资者能够更好分享经济高质量发展的成果。

提供长期稳定的活水

近年来，资本市场通过系统性制度改革，发挥风险共担、利益共享机制作用，引导大量中长期资本投向科技创新、数字经济、绿色发展等新领域和新业态，在培育新兴产业、促进绿色发展和推进传统产业转型升级等方面发挥了重要作用。

资本市场在服务高质量发展、加快新质生产力形成中发挥着重要作用。海通首席经济学家荀玉根认为，战略性新兴产业在一定程度上可以看作新质生产力在股市中的映射。根据国家统计局的行业分类及A股上市公司主营业务数据，可梳理得到627家重点新质生产力概念板块的上市公司，相对而言规模仍较小，资本市场对发展新质生产力的支持作用有待进一步强化。

荀玉根认为，由于新质生产力相关企业具备轻资产、高研发、盈利和现金流不稳定的特质，在发展过程中面临一定的信贷约束，可以更多通过直接融资来获取企业发展所需的资金。资本市场要为新质生产力相关的科创企业提供更加便利、多元化的融资渠道，推动各类金融资源加快向科技创新领域聚集，加快培育新质生产力，实现高质量发展。

“新质生产力打开了对新经济认知的新视野，资本市场也将改变过去贴标签、追概念式的投资，更多从产业发展规律出发来挖掘未来经济发展的新动力。”全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示。

全国政协委员、中信资本董事长张懿宸认为，资本市场可以为致力于技术自立、追求创新的企业提供长期稳定的资金活水，应当引导金融资源流入实体经济、科技创新和转型升级等方向。

杨成长建议，未来资本市场要进一步加大对新质生产力的服务能力，尤其要发挥科创板、创业板在服务新质生产力上的引领作用，强化资本要素与技术、数字要素深度融合带来的倍增效应，推动新质生产力高质量发展。

创业投资、股权投资持续发力

私募股权投资、创业投资能够有效匹配科技创新周期长、不确定性大的风险特点，契合科创企业盈利周期长、失败风险大的特点，能够为相关企业提供稳定的长期资金。

统计显示，过去10年来，我国私募股权创投基金快速发展，私募股权创投基金在投项目13万个，为7万家企业提供资本金8.54万亿元。近3年，创投基金陪伴企业4年以上的比例由39%增至53%。注册制改革以来，在科创板、创业板、北交所新上市公司中，私募股权创投基金支持率分别为89%、57%、100%。

去年召开的中央经济工作会议提出，“鼓励发展创业投资、股权投资”;今年的政府工作报告再次提及，并把“鼓励发展创业投资、股权投资”放到大力“推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力章节”中提出。对此，张懿宸认为，这体现了中央层面对于创投和股权投资行业在推进现代产业体系及发展新质生产力方面的肯定和重视。未来，更细化、更具有针对性的行业支持政策有望落地。

发挥并购重组积极作用

并购重组是上市公司资本运作的重要举措、方式和路径，可以整合不同企业的力量，借助整合来打造新质生产力。

全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东表示，并购重组作为资本市场的重要工具和服务手段，对优化资源配置、激发市场活力、加速产业升级等具有积极作用。在美国等成熟资本市场，并购在助力头部企业拓展业务板块、实现资源整合等过程中发挥了重要作用，微软、特斯拉、沃尔玛等国际巨头公司正是通过并购重组实现了跨越式发展，获得了快速的外延式增长。

日前，证监会上市司召开的支持上市公司并购重组座谈会提出，我国经济正处于实现高质量发展的关键时期，上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，实施兼并整合，通过自身的高质量发展提升投资价值，增强投资者获得感。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，优化并购重组机制，有利于推动上市公司及时调整优化资源配置与业务板块布局，更好地发挥规模效应和不同业务之间的协同效应，从而改善运营效率和盈利能力，提高自身的核心竞争力。同时，可以推动产业内上市公司的转型和升级，加快获取新技术或新业务，推动业务更加符合市场需求和行业趋势。