今年的政府工作报告指出，“增强资本市场内在稳定性”。业界专家认为，“内在稳定性”的提法，为资本市场今后的改革发展指明了方向，对于提振市场信心起到了重要作用。从举措看，可以从加快推进提升上市公司质量行动、优化完善分红和回购等制度机制、加大力度引导中长期资金入市、加强资本市场监管等方面努力。

多措并举提高上市公司质量

近年来，A股上市公司快速发展，为我国经济高质量发展提供了新动力。总体看，作为中国优秀企业群体的代表，上市公司囊括了七成国内500强企业，沪深两市5000多家上市公司仅占全国5000多万家企业主体的万分之一，但缴纳的税费相当于全国税收比重的四分之一。过去5年，上市公司累计研发投入5.8万亿元，研发投入已占全国企业研发支出的一半。

近期，有不少上市公司明确提出“提质增效重回报”行动方案、“质量回报双提升”行动方案，向市场传递信心，营造齐心向好的市场氛围。3月4日，全国人大代表、深圳证券交易所理事长沙雁在接受媒体采访时表示，深交所近期开展了名为“质量回报双提升”的专项活动，旨在引导上市公司提升内生质量和核心竞争力，以更好地回报投资者。此举有助于提升资本市场的内在稳定性。

与此同时，近一段时间，不少上市公司通过回购、分红等方式，积极回报投资者，向市场传递积极信号。“鼓励上市公司回购是资本市场长期健康发展的重要保障。”全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东向《金融时报》记者表示。他建议，优化上市公司分红和回购制度，鼓励有条件的上市公司通过分红和回购更好回报二级市场投资者。

提高上市公司质量，并购重组是重要途径之一。近年来，并购重组在优化资源配置、激发市场活力、加速产业升级等方面起到了积极作用，一大批上市公司通过并购重组实现提质增效、做优做强。冯艺东建议，鼓励上市公司基于产业生态的并购重组，提升上市公司发展质量。充分发挥并购重组在资源整合中的作用，通过简化并购重组流程、缩短监管审核时间、优化并购重组支付方式等措施，鼓励上市公司之间、上市公司与非上市公司之间通过并购重组，整合产业链上下游资源，为上市公司注入新资产、新技术、新业态，形成以主营业务为核心的产业生态圈。

加大力度引导中长期资金入市

大力推进投资端改革，加大力度引导中长期资金入市，也是增强资本市场内在稳定性的重要方面。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，要持续加大长期资金引入力度。一方面，围绕打通长期资金入市的制度“堵点”着力。同时，加快建立长期资金3年以上的长周期考核机制，优化税收、会计核算等配套制度，提升长期资金投资行为的稳定性。另一方面，可以进一步增加多元化的风险管理工具。

全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为，要抓住金融市场关键点，着力推进金融高质量发展。要加快发展信用债市场、股权市场、信托及保险市场，健全多元金融市场体系，提升直接融资比重，为中长期资金入市提供更好的市场生态，加快改善金融市场“短多长少”的资金期限结构。

事实上，证监会一直以来高度重视融资端与投资端动态平衡。2019年启动股票发行注册制改革后，证监会在保持IPO常态化的同时，大力发展权益类基金、加大中长期资金引入力度，积极培育主动稳定的长期投资力量。从投资端看，证监会积极推动各类投资者加大对A股市场的投资力度。统计显示，公募基金、养老金、保险等中长期资金合计持有A股流通市值从6.4万亿元增长至15.9万亿元，持股占比从17%提升至23%。权益类基金从2.3万亿元增长至7万亿元，占公募基金规模比例从18%提升至26%。

对违法违规行为“零容忍”

资本市场是一个生态系统，市场平稳健康运行，还需要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。

前一段时间，股票市场波动明显，市场对量化交易、DMA业务、融资融券等问题广泛关注。面对市场关切，证券监管部门密集发声，强化监管、完善制度，积极稳定投资者情绪，并及时查处多起资本市场违法违规行为。

国泰君安证券分析师认为，在“增强资本市场内在稳定性”要求下，后续政策有望继续坚持以投资者为本理念，聚焦稳定市场预期与严监管，完善制度设计、继续强化规范各类交易行为，维护市场平稳运行，促进资本市场的稳定健康发展。

罗志恒认为，在保证入口畅通的同时，还要加大退市力度，加大对违法违规行为的惩处力度。需要加大退市力度，尤其要加强对主动退市的引导，通过优胜劣汰的市场机制，出清已丧失持续经营能力的空壳公司、绩差公司，保证存量上市公司的质量逐步提高。对欺诈发行、财务造假等违法违规行为，监管部门应从重从快予以处罚。