2月26日，有着“券茅”之称的东方财富发布公告，披露本轮10亿元回购足额完成，同日其公告还表示，拟将已回购股份用途由原计划用于股权激励或员工持股计划调整为全部用于注销，并相应减少公司注册资本。

2024年以来，上市券商持续加大回购增持力度，多家券商披露了股份回购的相关情况，在用“真金白银”向市场传递积极信号的同时，也有利于公司自身长远发展和股票价格稳定。从长远来看，随着回购制度的不断完善，有望看到更多上市券商以及上市公司积极开展回购，提振市场信心。

东方财富回购新进展

2月26日晚间，东方财富披露最新回购进展，宣布本轮回购已经结束，累计回购金额约10亿元，累计回购公司股份7145.26万股，占公司总股本的0.45%。根据东方财富此前披露的回购计划，此次回购股份拟使用的资金总额为5亿元至10亿元，回购价格不超过22.00元/股，回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。东方财富本次回购按照回购计划资金上限足额完成。

同日，东方财富发布公告称，董事会拟调整已回购股份用途，由原计划用于股权激励或员工持股计划调整为全部用于注销，并相应减少公司注册资本。公告表示，为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，切实维护广大投资者利益、增强市场信心，基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可，对已回购股份用途作出调整。据悉，若本次调整顺利通过股东大会，东方财富本次回购将成为上市券商中回购注销金额最大的一单。

值得注意的是，2024年以来，A股上市公司愈加倾向于使用“真金白银”通过回购工具来维护公司价值。据统计，截至目前，还有华泰证券、海通证券、国金证券、东方证券、东吴证券、西部证券等6家上市券商，以及国投资本、爱建集团两家券商参控股上市公司，近期均披露了回购注销、回购进展或回购预案等公告，用实际行动向市场传递积极信号。

注销式回购频现

从过去的案例来看，券商回购股份用途大多用于员工持股计划或股权激励计划，而回购股份用途明确为回购注销的实不多见。

一般而言，回购股份对市场、公司、投资者都有积极影响，但在对回购股份的处理上，不同安排可能产生不同效果。相较于回购股份用于股权激励，上市公司将回购股份注销后，二级市场流通的股本相应减少，同时减少了相应的注册资本，这在优化公司资本结构的同时，还能让公司在净资产等不变的情况下改善每股净资产、市盈率等指标，这类回购有利于提振公司股价和普通投资者信心。

事实上，除东方财富外，在近期披露回购进展的券商中，也有公司选择将回购的股份全部注销。2月20日，东吴证券宣布拟注销回购A股股份3879.98万股，公司注册资本从50.08亿元变更为49.69亿元。2月6日，国金证券发布公告称，公司控股股东长沙涌金(集团)有限公司提议国金证券以自有资金通过上交所交易系统以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5000万元，不超过人民币1亿元，回购的股份将全部用于减少公司注册资本。

银河证券杨超表示，回购股份数量多意味着当前公司股价被低估，上市公司正采取措施提升公司投资价值，且回购股份用于注销的公司中优质企业较多，在当前经济持续恢复情况下，说明市场情绪逐步提振。回购注销能在较大程度上提振投资者信心。

回购制度不断完善

股份回购作为资本市场的一项基础性制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等方面的作用。2024年以来，A股上市公司主动运用回购工具维护公司价值的意愿不断增强，与监管机构不断发力完善回购制度有着密切关系。

2023年8月，证监会明确了“活跃资本市场，提振投资者信心”的一揽子政策措施，其中提到，“修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购”。

2023年12月，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，进一步提升上市公司实施股份回购的便利度，完善回购约束机制，有效遏制“忽悠式回购”，营造更为明确和友好的政策环境，促进上市公司利用股份回购这一工具优化其股权结构，从而增强公司价值和股东的长期回报。

国开证券研报表示，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，是资本市场投资端改革的又一大举措，从短期来看，能提升投资者信心;从长期来看，可以提升投资者中长期投资的回报率，从而促进中长期资本沉淀。

1月25日至26日，证监会召开2024年系统工作会议提出要突出以投资者为本的理念。其中包括大力推动提升上市公司的可投性，完善上市公司质量评价标准，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红。

随着回购制度的不断完善，有望看到更多上市券商以及上市公司积极开展回购，进一步提高公司价值和股东长期回报，增强投资者对公司的投资信心。