7月22日，科创板开市整整一年，也意味着首批上市的科创板企业已经到了解禁时间。7月23日晚间，有9家科创板上市公司发布减持公告。数据显示，2020年科创板共有68家公司解禁，涉及数量60.22亿股，涉及市值达4128.34亿元。

公布解禁的上市公司股价次日全部应声下跌，其中7只个股日跌幅超过8%，而嘉元科技、光峰科技以及西部超导，日跌幅更是超过了10%。受此影响，7月24日，科创板50成份指数（以下简称“科创50指数”）下跌7.02%，收于1389.31点。

科创板迎来首批“解禁潮”

随着科创板开市一周年的到来，科创板迎来首批“解禁潮”。首批公布减持方案的9家科创板公司包括西部超导、容百科技、光峰科技、乐鑫科技、嘉元科技、新光光电、瀚川智能、沃尔德和中微公司。根据公开数据统计，9家上市公司减持金额超过90亿元。

其中，拟减持股份占总股本比例最高的是西部超导。根据公告，该公司的四位股东拟合计减持股份不超过公司总股本的14%。此外，容百科技、沃尔德、光峰科技的股东拟减持股份占总股本比例也比较高，分别为11.95%、9.08%和9%。

值得注意的是，首批9家发布减持公告的科创板上市公司中，8家通过集中竞价、大宗交易进行减持，而中微公司则“尝鲜”科创板首单询价转让计划。中微公司公告称，公司嘉兴悦橙投资合伙企业（有限合伙）等6名股东拟通过询价转让方式转让1.66%的公司股份，置都（上海）投资中心（有限合伙）拟通过询价转让方式转让1%的公司股份，询价转让价格下限均为每股178元。

7月3日，上交所发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（以下简称《减持细则》），为科创板公司股东设计了市场化、多元化的退出渠道。《减持细则》优化了询价转让制度，有利于平衡好首发前股东正常股份转让权利和其他投资者交易权利，有助于满足创新资本退出需求，并为股份减持引入增量资金。

投行人士王骥跃表示，首单询价转让的出现具有历史意义。《减持细则》是以市场化方式解决限售股减持问题，制度创新需要经受市场检验，如果后续运行平稳，该机制有望发挥较大作用。

原始股东浮盈比例高

有分析人士认为，由于股东在公司首发上市前取得的股份普遍成本较低，相关股票上市又经历大涨以后，原始股东的浮盈比例极高，会有非常强烈的减持意愿。所以，预计未来一段时间内，大概率还会有更多的科创板上市公司股东加入到减持的行列中来。

开市一年以来，科创板上市公司股价普遍显著上涨。科创50指数显示，自2019年12月31日至2020年7月24日，科创50指数涨幅接近40%。

从个股涨幅来看，在首批上市的25家企业当中，生物医药行业以及半导体行业涨幅居前。有13家涨幅累计超过100%，其中，安集科技、中微公司、心脉医疗累计涨幅已经超过500%。

而今年7月，“量子通信第一股”国盾量子登陆科创板，开盘即涨超过600%，盘中一度暴涨1002%至399元，打破了科创板的首日最高涨幅记录，投资者中一签最高可赚18.14万元。

与此相对应，也有科创板企业上市遇冷的情况。数据显示，与轨道交通相关的中国通号、天宜上佳上市以来仅累计上涨17.44%、14.11%。有分析人士认为，偏传统产业的公司可能会在二级市场遇冷。

解禁对市场影响几何

7月27日（周一），科创板开盘依旧较上一交易日有所下跌，但跌幅逐渐缩窄。截至7月27日午间收盘，科创50指数报收1376.76点，较上一交易日下跌0.9%。

业内人士普遍认为，应该理性看待科创板解禁。富国基金首席经济学家袁宜表示，解禁会影响股票的短期供求，但不会影响公司的长期价值。因此，短期来看，在解禁对心理层面的压力下，不少公司的股价可能会向下偏离价值，但这正好为长线资金提供了进场机会。

此外，科创板解禁对二级市场形成大幅冲击的可能性较小。华泰证券分析认为，科创板解禁高峰会形成供给压力冲击，或使科技股产生一定扰动，但大幅冲击的可能性较小：一是解禁前心理冲击或大于实际减持效应；二是解禁高峰并不一定造成市场大跌；三是解禁后并不一定在当月就减持；四是借鉴首批创业板公司解禁经验，大规模解禁并未对市场形成大幅冲击，首批科创板虽然估值贵、解禁收益率高，但科创属性更强、质地更优、更具稀缺性；五是多元化减持方式有助于缓解压力；六是科创50指数推出有望吸引增量资金入场。

广发证券策略团队认为，解禁集中于电子、机械设备、计算机行业，整体而言对科创板影响“机”大于“危”：解禁是长期持有的有利节点，叠加科创50指数发布、前期科创板减持新规落地等政策“缓冲垫”，减持实际影响比预期稍弱。

有券商对照2010年创业板解禁认为，科创板大规模解禁应该不会对市场形成大幅冲击。国盛证券研究认为，2010年11月创业板的集中解禁潮不仅没有对行情形成压制，反而孕育了创业板的大涨，同时，首批创业板公司中，超半数公司解禁当月收涨。