经过两个月的调整之后，A股市场近日再次迎来一丝暖意。

　　6月21日，上证指数再度站上3000点关口，深成指与创业板指数均有不小涨幅。而此前一天，上证指数上涨近70点，盘中最高涨至2997.39点；上证50指数当日大涨3.51%，创3个月来最大涨幅。

　　对于A股市场连续几天的回暖，市场人士表示，近期多个不确定性事件正在发生变化，此前市场的悲观预期有所转变。美联储释放出“鸽”派信号，国际金融市场受到提振而走高。国内企业盈利改善预期有望逐步实现、流动性环境也得以修复。同时，A股将纳入富时罗素全球指数，北向资金近期持续净流入国内市场。在多个因素叠加影响下，A股正进入较好的配置窗口期。

　　市场预期有所转变

　　“基本面经济运行情况、流动性环境、国际不确定因素，是贯穿2018年至今，影响市场的三大因素。”首创证券相关研究分析表示，正是三大因素的修复决定了A股市场在今年一季度的“快涨”，此后三大因素的不及预期又使得A股市场在今年二季度出现“急跌”。从目前看，经济企稳、企业盈利回升的逐步实现、流动性环境重新改善、国际不确定因素影响逐步钝化，这几大因素预期的变化，有望为A股市场的再度上行打开窗口。

　　的确，近期一些不确定事件正在发生重要变化。其中最引人关注的，当属中美元首电话通话。对此，金融市场将其视为“中美贸易形势趋向缓和”。

　　就在上述消息公布后，全球股市均应声大涨，欧美股市涨幅扩大，美股三大股指均有显著上涨，富时中国A50指数期货直线拉升，离岸人民币兑美元收复6.91关口，较日内低点涨近300个基点，伦敦市场现货黄金迅速下挫约10美元。

　　对此，国信证券相关策略分析认为，此次两国元首电话通话，并将在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤，显示出外部问题将有所缓和。同时，国内监管层重视并有望采取相应措施缓解市场流动性紧张和信用风险。短期来看，这两大因素叠加，都有助于提振投资者情绪，市场或将迎来一段宝贵的时间窗口。

　　与此同时，在美联储议息会议之后，美联储主席鲍威尔“鸽”派表态，美国总统特朗普则发推特“敦促”美联储降息，进一步提升市场预期。此外，欧洲央行行长德拉吉也做出“放水”表态,全球新一轮宽松周期或许将要开启。

　　“短期内，事情都在向好的方向发展，看不到明显的利空信号。” 国盛证券认为，中美贸易谈判重启，至少短期内又重回谈判轨道中，已经是市场能够预期的最好结果。全球再度进入竞争性宽松。同时，人民币的后续流动性大概率进一步平稳，将较二季度有所改善。

　　外资流入步伐不停

　　就在各方预期有所改变之际，北向资金已经重新持续净流入A股。

　　进入6月以来，北向资金净流入态势显著。6月20日当天，北向资金合计净流入55.65亿元，其中沪股通净流入19.14亿元，深股通净流入36.5亿元。

　　这已是北向资金连续第四个交易日净流入。有统计表示，截至6月20日，6月份，北向资金累计净流入378.58亿元，在13个交易日中仅有6月14日北向资金净流出。从全年看， 2019年以来北向资金净流入额达916.23亿元。

　　实际上，未来外资净流入的步伐可能还会加速。尤其是6月21日收盘，A股将被纳入富时罗素全球指数，这或将给市场带来更多增量外资。

　　由于目前跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，60%以MSCI指数为基准，40%以富时指数为基准。因此，A股市场相继纳入多个主要指数，有望给市场带来千亿元级别增量外资。

　　国金证券相关研究表示，仅考虑纳入富时罗素指数体系给A股带来的被动增量资金测算：预计今年6月第一步将带来20亿美元的被动增量资金；今年9月和明年3月，每步将带来40亿美元的被动增量资金。

　　2018年，有大约3000亿元外资涌入A股，今年这一数字将有明显变化。证监会副主席方星海在今年年初表示，预计今年外资流入中国股市规模会进一步增加，6000亿元规模可以预期。这一方面与MSCI未来有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%有关；另一方面也与A股将会纳入富时、道琼斯等国际指数有关。

　　机构普遍看好A股走势

　　随着市场预期逐渐发生变化，各机构也开始改变悲观预期，普遍看好当前A股走势。

　　兴业证券相关研究认为，A股或将在三季度的前半段延续调整，8月之后，有望迎来具有可操作性的中级行情。该研究表示，首先，外部因素有望在三季度明朗起来；其次，美联储9月降息预期或有明显提升；其三，上市公司业绩情况将更清晰，龙头公司将吸引全球机构资金加大配置力度。

　　招商证券则看好未来科技股的市场机会,在相关研究中，该机构表示，5G引领下的第四次信息浪潮将会是我国经济实现高质量增长的关键因素之一。今年下半年起，科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量之一，伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来为时两年的上行周期，“科技+金融”将成为这两年上行周期的优选配置。

　　随着国内环境的变化，国内货币政策是否会有进一步微调，也成为各机构关注的焦点。星石投资表示，全球降息潮或将来临，预计今年下半年我国货币政策的内外部掣肘都将有所缓解，国内货币政策空间将进一步打开。星石投资认为，对于A股市场来说，一旦货币政策空间打开，一方面，货币供应增加，无风险利率下行提升风险资产估值，从分母端驱动市场修复；另一方面，市场流动性改善，有利于上市公司融资，进而促进企业盈利改善，从分子端驱动市场回暖。(赵洋)