今年以来，券商补充资本的步伐大大加快，不断推出定增和配股等股权融资计划，通过发行债券进行融资的规模同样增长迅猛。

　　截至5月17日，根据Wind统计显示，券商年内发行的债券（包括证券公司债和证券公司短期融资券）规模达3376.2亿元，同比增长23.3%。

　　从净融资来看，券商债券融资规模增长更为显著。截至5月17日，券商年内净融资规模为1260.3亿元，去年同期为577.5亿元，同比增长118%。

　　某券商非银分析师认为，证券行业是资本密集型行业，资本规模扩大意味着收益有望扩大，补充资本就是为了应对行业竞争和谋求自身业务的发展。并且，纵观历史发债利率水平，目前正处于融资成本的低位区，这时候发债可以节省一定的融资成本。

　　另一位中小券商非银分析师认为，券商发债时会综合考虑融资需求和融资成本，在当前证券公司的通道业务规模逐步下降、资本中介业务规模不断上升的背景下，券商的融资需求自然有所加强。

　　从各家证券公司的发债规模来看，招商证券目前发债只数和规模排名第一，已发行11只公司债或短融，规模合计为268亿元。排名第二的券商是中信证券，合计发债9只，金额为252亿元。债券融资超过200亿元的券商还有国信证券和广发证券，合计规模分别为245亿元和240亿元。

　　除了发行信用债增加运营资金的流动性，不少券商还选择发行次级债和可转债来补充资本。

　　5月以来，有东兴证券、中信证券、浙商证券、方正证券和中信建投证券发行了次级债，江海证券也于5月17日公布了次级债发行公告。

　　券商人士分析，根据《证券公司次级债管理规定》，长期次级债可按一定比例计入净资本，到期期限在3年、2年和1年以上的，原则上分别按100%、70%和50%的比例计入净资本。因此，次级债对券商而言比较有吸引力。

　　今年以来，浙商证券在3月发行了规模为35亿元的可转债，华安证券于4月公布了28亿元可转债发行预案，但也有山西证券和国元证券相继终止了可转债发行计划。

　　某券商金融机构股债融资业务人士表示，“与股权融资相比，债权融资更节省时间，发行成功率更高，风险也很低。可转债具有股债双性，比股权融资的审核通过率高，但与一般的债券融资相比，发行可转债对公司加权平均净资产收益率等资产情况的要求更高。”(卢丹)