上周五美股遭遇暴跌的“厄运”在本周一蔓延至亚洲股市。截至北京时间3月25日下午1点左右，日本股市和中国香港股市跌幅均在2%以上，澳大利亚、韩国和中国内地股市的跌幅也在1%附近。与此同时，避险资产大受青睐。澳大利亚10年期国债收益率创下历史新低，日本10年期国债收益率创下自2016年9月以来的最低水平。

　　各界对美国经济和全球经济前景担忧加剧，那么，前期的全球股市反弹是否就此结束？决定未来全球股市走向的关键因素又有哪些？

　　全球股市再度“晴转阴”

　　上周五，美股出现深度震荡。截至收盘，美股道琼斯下跌460.19点，跌幅为1.77%；美股纳斯达克指数下跌196.29点，跌幅为2.5%；标普500指数则下跌54.17点，跌幅为1.90%。从历史来看，三大股市单日跌幅超过1.7%的现象并不多见。在投资者突然抛售美股的冲击之下，本周伊始，亚洲股市也迎来“阴云”。截至北京时间25日下午1点左右，日本股市和中国香港股市跌幅均在2%以上，澳大利亚、韩国和中国内地股市的跌幅也在1%附近。与此同时，澳大利亚10年期国债收益率创下历史新低；日本10年期国债收益率创下自2016年9月以来的最低水平。

　　2019年的全球股市曾出现强劲反弹，标准普尔500指数和摩根士丹利资本国际全球指数早先已经反弹接近去年最高位时的水平。分析人士表示，随着备受关注的美国公债指标自2007年以来首次出现反转，加上上周五欧洲采购经理人指数(PMI)疲弱，加深了各界对全球经济前景的担忧。另外，在经济数据走弱的背景之下，全球各国央行纷纷将重心从早先的货币政策正常化转向其他方面，这进一步佐证了全球经济复苏或将中断的市场猜测。摩根大通资产管理驻香港全球市场策略师马策拉表示，早先时候的反弹意味着投资者对于全球股市前景过于乐观，最新的数据让这种自满情绪变得不复存在。

　　未来走势需关注三大因素

　　与去年美股市场大幅波动的走势相比，今年早些时候的美股市场走势更像是一轮修复性回升的行情。虽然美国多项经济数据出现疲弱势头，但有些经济学家认为，现在断定美国经济将步入衰退还为时过早。另外，值得关注的是，美联储已经注意到经济增长方面的风险，并将及时调整政策。这意味着市场早先担忧美联储过快加息或将导致美国陷入衰退的风险已经大为减弱。

　　综合来看，未来决定全球股市走向的关键因素有以下几个方面：

　　第一，未来包括美国、欧洲以及新兴经济体的经济数据是否会持续走弱，早先市场担忧的全球经济增长放缓是否会真的出现，或者经济数据将显示全球增长放缓会比预期的更糟糕。毕竟，当前美国增长已经出现了疲弱的迹象；英国脱欧的不确定性高悬可能会给欧洲经济带来更为严重的侵害。

　　第二，全球潜在的公司收益已经明显减弱，部分企业面临着工资上涨和融资成本上升的压力，这也将限制全球股市的表现。当下，许多国际企业正在公布去年四季度的业绩，这将对其2019年的利润表现提供“风向标”的作用。不过，从另一个方面来看，在去年年底的全球股市暴跌中，市场已经将企业利润下滑提前计价。

　　第三，最为重要的是，今年全球贸易局势会进一步紧张还是改善，这也将对全球金融市场情绪带来很大的影响。最新数据显示，被视为全球贸易“风向标”的韩国出口已经拉响“警报”。在本月已经过去的20天中，韩国出口同比下滑4.9%，创连续4个月同比下降纪录。同时，韩国的进口数据也在遭遇下滑。在本月的前20天，韩国进口同比下滑3.4%。早先被视为韩国出口“重臣”的芯片出口则大幅下滑25%，创2009年以来最差表现。(莫莉)