编者按 铁矿石期货引入境外交易者业务即将落地。近日，证监会宣布，铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务。我国拥有全球最大的铁矿石消费市场和全球交易量最大的铁矿石期货市场，具备了发展国际化期货市场的优势条件。作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种，铁矿石期货国际化意义重大，是我国资本市场对外开放战略的重要一步。

　　日前，证监会宣布，经过周密准备，铁矿石期货引入境外交易者参与交易的各项准备工作已经完成。综合考虑各方因素，铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务。这意味着铁矿石期货引入境外交易者即将落地。

　　相关专家表示，我国是全球最大的铁矿石进口国，拥有全球最活跃的铁矿石现货市场，我国的铁矿石期货也已成为全球最大的铁矿石衍生品市场，铁矿石期货引入境外交易者水到渠成，意义重大。

　　引入境外交易者水到渠成

　　目前，我国是全球最大的铁矿石进口国和消费国。2017年，我国铁矿石进口量10.75亿吨，创历史新高。经过数十年发展，我国已形成了一大批技术先进、管理规范的钢铁企业，现货市场基础良好。

　　从期货市场看，2013年10月18日，铁矿石期货在大商所上市。过去四年半以来，我国铁矿石期货运行平稳，交投活跃，已发展成为全球最大的铁矿石衍生品市场，功能有效发挥。

　　价格变动方面，铁矿石期货价格紧跟现货价格走势，变动趋势基本一致，铁矿石期货价格与铁矿石港口现货和普氏指数的相关系数高达0.95，期货对现货市场供需的代表度也越来越高，铁矿石期货价格已成为现货贸易定价的重要参考。

　　从铁矿石期货的参与者看，近百家钢厂、近千家钢铁贸易商参与铁矿石期货交易。前十大国内钢铁企业中，有七家都参与了保值操作，国际十大铁矿石贸易商全部参与期货交易。法人客户在成交和持仓方面是市场的主力，2017年铁矿石期货的法人客户日均持仓量占比达37%。

　　业内人士表示，我国铁矿石现货与期货市场的发展现状，决定了我国铁矿石期货较国外铁矿石衍生品具有巨大优势，推动铁矿石期货国际化水到渠成。特别是我国铁矿石期货市场已成功运行四年多，实物交割及其它各项制度已经过市场充分检验。部分有代表性的国际贸易商已通过中国法人身份参与交易，对我国市场规则均已熟悉。在这样一个已成功平稳运行的成熟品种上进行进入境外交易者试点，更容易取得成功，并可为期货市场其它品种提供示范。

　　打造国际定价基准

　　伴随着国际期货衍生品市场的日益成熟和功能发挥，期货市场为大宗商品贸易提供了公开、透明、连续的价格参考，期货价格已成为当前主要国际大宗商品定价的基准。对于具备了成熟期货市场的大多数商品品种，其价格基本上是由最著名的期货交易所标准期货合约的价格决定，实际贸易中以期货价格加上升贴水作为交易价格。

　　目前铁矿石贸易以普氏指数定价为主导，被全球认可的期货衍生品定价中心尚未形成。业内人士指出，长期以来，普氏指数存在询价样本小、定价过程不透明、价格“快涨慢跌”等问题，为行业带来诸多负面影响。以我国铁矿石期货市场为中心的国际贸易定价模式，既符合国际大宗商品贸易定价发展趋势，也符合相关产业链企业的发展诉求。

　　中信建投期货工业品部经理张贵川表示，铁矿石是全球贸易规模第二大的大宗商品，未来大商所铁矿石期货价格在全球推广后，铁矿石国际贸易可以像原油贸易那样采取以期货价格为基准的基差贸易定价，降低市场不确定性因素的影响。

　　作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种，铁矿石期货国际化意味着国外矿山等机构客户可以直接参与中国商品期货市场，铁矿石期货价格将真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的价格，能更准确的反映全球铁矿石贸易的供需变化和宏观经济影响，从而为全球客户提供公平、公正、透明的国际铁矿石贸易价格参考。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，灵活、市场化的期货定价将是未来铁矿石定价的发展方向。他表示，铁矿石期货国际化后，国际现货贸易可参照铁矿石期货的价格加减相应升贴水来定价，通过基差贸易方式达成最终现货成交价。基差交易给贸易双方提供了更为便利的套保机会，帮助现货贸易参与主体更好地把控价格波动风险。

　　业内分析同样表示，引入境外交易者，汇集全球资源，建设全球市场，能够更好地为全球投资者提供服务。中国作为铁矿石最大进口国，在本土建设铁矿石的国际化期货交易市场，吸引全球交易者入场交易，将使交易者结构更加完善，信息汇集更加充分，有利于引导铁矿石的开采、贸易及相关资本在全球范围内流通、配置，有利于提高全球相关企业套期保值的避险效率，推动铁矿石产业发展。

　　资本市场开放新举措

　　以开放促发展，是我国过去40年改革开放的重要经验。金融业的改革开放也是如此。在近期落幕的博鳌亚洲论坛2018年年会上，习近平主席指出，金融业要大幅度放宽市场准入，加大开放力度，拓宽中外金融市场合作领域，打开中国对外开放新局面。随后，中国人民银行行长易纲宣布了一系列金融业扩大开放的重大举措。

　　在扩大开放的背景下，铁矿石期货引入境外交易者，是落实我国资本市场对外开放战略的具体体现，有助于构建我国金融业改革开放新局面。

　　当前，作为全球第二大经济体，我国实体经济已高度融入全球经济一体化。推动期货市场对外开放，积极参与全球经济治理，深度介入全球大宗商品价格形成过程，推动建立更为公正合理的国际贸易新秩序，是中国应尽的义务和责任。有专家表示，铁矿石期货国际化是我国资本市场对外开放的重要组成部分，将助推建设富有国际竞争力的中国特色资本市场。

　　大商所相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者是大商所对外开放迈出的重要一步，具有深刻意义。大商所将继续强化一线监管职责，防范市场风险，确保铁矿石期货引入境外交易者的顺利落地和平稳运行。

　　赵洋