在A股市场，新股上市后往往会创出连续十多甚至二十多、三十多个“一”字板，看起来无限风光，但它给市场带来的压力也是显而易见的。一年后，这些新股将陆续迎来解禁窗口，届时将造成市场流动性紧张。

　　由于2016年监管层明显加快了IPO批文的下发速度，导致当年上市的新股大幅增加，2017年A股将面临严峻的原始股解禁压力。根据Wind数据，今年A股将面临503.60亿股首发原股东限售股份解禁，解禁市值高达1.16万亿元。其中，二月份解禁压力最大，解禁市值达到2118.01亿元。

　　值得一提的是，随着新股解禁洪峰的到来，不少上市公司的原始股东早已急不可耐地开始了减持计划。这其中，“清仓式”减持甚至成了常态化的现象，给A股市场走势带来了极为恶劣的影响。

　　新股解禁洪峰驾到

　　2016年以来，监管层悄然放快了新股发行速度，尤其是11月份以来，新股发行由此前的每月两批变为每周一批，基本每天都有三只新股上市。虽然募集资金的体量与目前A股比较起来不大，但新股上市后，涨幅多高达好几倍，并且一年后会有限售股解禁。因此，如此大批量的新股上市，对A股市场的冲击是很大的。

　　光从限售股解禁的角度来看，根据Wind数据，2017年A股将面临503.60亿股首发原股东限售股份解禁，解禁市值高达1.16万亿元(2016年A股首发原股东限售股份解禁规模约为484.05亿股，解禁市值约为7827.84亿元)。其中，上半年解禁股份为217.76亿股，解禁市值约为4494.93亿元；下半年解禁股份约285.84亿股，解禁市值约为7057.06亿元。

　　按月度统计来看，2017年新股解禁的高峰主要集中在1月、2月、9月、10月、11月和12月，这六个月每月的解禁市值均在千亿元以上规模。其中，2月份首发原股东限售股份解禁市值最大，达到2118.01亿元，限售股解禁数量则高达133.98亿股。其次是12月份，解禁市值为1669.27亿元；11月份新股解禁市值也不小，也有1422.57亿元。

　　以1月3日的收盘价计算，在2016年上市的新股中，2017年解禁股份数量最高的是华安证券(600909)，为19.02亿股，解禁市值约为240.22亿元。而从解禁市值来看，面临解禁压力最大的新股是第一创业(002797)，解禁市值高达343.01亿元，解禁股份为9.8亿股。解禁市值第二高的是步长制药(603858)，为248.66亿元，解禁时间为2017年11月20日。除此之外，汇顶科技(603160)、贵阳银行(601997)、广西广电(600936)等新股的解禁市值也都在百亿元以上。

　　表1：2017年首发原股东限售股份解禁数据

　　截止日期 流通股数合计(亿股) 流通市值合计(亿元) A股总股本(亿股) A股总市值(亿元)

　　2017-1-31 47.93 1100.76 119.52 2847.63

　　2017-2-28 133.98 2118.01 470.61 5923.45

　　2017-3-31 7.17 333.04 451.68 4457.89

　　2017-4-30 1.24 69.62 12.60 607.10

　　2017-5-31 15.58 544.66 312.01 4091.90

　　2017-6-30 11.86 328.85 56.75 1648.25

　　2017-7-31 34.05 959.50 477.36 4797.02

　　2017-8-31 39.05 911.81 546.18 6521.50

　　2017-9-30 47.76 1058.08 127.61 2960.53

　　2017-10-31 30.64 1035.83 107.46 3655.60

　　2017-11-30 43.64 1422.57 109.18 4110.12

　　2017-12-31 90.71 1669.27 251.64 5401.85

　　表2：2017年解禁数量居前的20只次新股

　　股票代码 股票简称 上市时间 可流通时间 流通数量(万股) 1月3日收盘价(元) 解禁市值(亿元) 市盈率(TTM) 2016前三季归母净利润同比增长率(%)

　　002797 第一创业 2016-05-11 2017-5-11 98003.06 35.00 343.01 110.66 -43.67

　　603858 步长制药 2016-11-18 2017-11-20 25803.51 95.98 247.66 34.39 -56.49

　　600909 华安证券 2016-12-06 2017-12-6 190200.00 12.63 240.22 47.94 64.90

　　603160 汇顶科技 2016-10-17 2017-10-17 18464.40 104.15 192.31 61.30 168.25

　　601997 贵阳银行 2016-08-16 2017-8-16 86473.85 16.27 140.69 10.78 10.08

　　600936 广西广电 2016-08-15 2017-8-14 89598.33 13.35 119.61 70.39 -18.60

　　603323 吴江银行 2016-11-29 2017-11-29 62875.52 15.68 98.59 27.66 5.06

　　300558 贝达药业 2016-11-07 2017-11-7 12921.44 73.70 95.23 81.25 6.37

　　601020 华钰矿业 2016-03-16 2017-3-16 22932.00 39.80 91.27 159.37 -22.80

　　603986 兆易创新 2016-08-18 2017-8-18 4867.27 177.97 86.62 98.10 19.53

　　601611 中国核建 2016-06-06 2017-6-6 43680.00 17.60 76.88 51.29 14.15

　　002831 裕同科技 2016-12-16 2017-12-18 9701.64 69.70 67.62 36.59 23.22

　　002807 江阴银行 2016-09-02 2017-9-4 50884.78 11.03 56.13 25.03 -6.51

　　603658 安图生物 2016-09-01 2017-9-1 9453.78 55.96 52.90 70.09 29.00

　　601966 玲珑轮胎 2016-07-06 2017-7-6 19440.00 27.15 52.78 26.16 272.02

　　300568 星源材质 2016-12-01 2017-12-1 5109.00 84.88 43.37 58.50 82.25

　　300523 辰安科技 2016-07-26 2017-7-26 3715.38 111.10 41.28 100.47 189.51

　　300569 天能重工 2016-11-25 2017-11-27 3750.00 102.06 38.27 37.61 54.01

　　300533 冰川网络 2016-08-18 2017-8-18 3116.08 120.66 37.60 81.39 -16.80

　　300506 名家汇 2016-03-24 2017-3-24 7312.50 48.35 35.36 216.00 55.18

　　表1、表2数据来源：Wind

　　原始股东掐点清仓减持

　　虽然说解禁只是一个时间窗口，并不意味着持有人解禁当天就要全部抛售手中股票，但是解禁和减持却存在着正相关的关系。记者注意到，随着新股大量上市之后，原始股东掐点清仓减持俨然已经常态化。

　　以中新科技为例，该股上市于2015年12月22日。公司于2016年12月15日分别收到股东联创永溢和长海创投拟减持公司股份的告知函，两人将自2016年12月22日股份解除限售之日起六个月内，通过大宗交易方式或集中竞价交易方式分别减持不超过1125万股，分别占公司总股本的3.75%。而截至本公告日，这两位股东各持有中新科技1125万股。

　　12月7日，思维列控也发布公告称，公司持股5%以上股东远望谷计划未来3个月内(自2016年12月26日起)通过集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式减持其持有本公司股份不超过128万股，减持比例不超过公司总股本的0.8%。该公司上市于2015年12月24日，按规定，这笔股份到2016年12月26日才解禁。

　　刚刚解禁就遭遇清仓减持，这样的现象还出现在三夫户外(002780)、富祥股份(300497)、奇信股份(002781)、银宝山新(002786)和读者传媒(603999)等公司身上。在此之前，多喜爱(002761)、万里石(002785)、纳川股份(300198)、维格娜丝(603518)等公司的原始股东也有过相同的行为。

　　这些急于“收割成果”的做法给市场造成了极为恶劣的影响。资料显示，在去年11月、12月次新股解禁减持的高峰时期，A股市场“由盛转衰”，沪指从11月底开始步入调整行情，一度从3300点跌至3100点下方，创业板市场更弱，一度杀至熔断创出的低点附近。

　　对于减持的原因，有分析认为，高股价是原始股东一解禁就急着减持的根本原因，对这些股东来说，减持的动机是上市后获得的丰厚利润。

　　除此之外，业绩变脸或许是这些次新股原始股东着急出货的另一个重要原因。还是以中新科技为例，公司上市当年，实现归属母公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长5.15%。到2016年前三季度，公司归母净利润却只有6090.62万元，同比下滑24.49%。思维列控2016年前三季度的归母净利润则同比下滑35.11%，同时公司预计2016年度净利润同比下滑25.00%~45.00%。其余个股如三夫户外、奇信股份、读者传媒等股票，也都出现了2016年前三季度净利润同比下滑的现象。