长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）首只永续债（即无固定期限资本债券）近日成功发行，标志着该公司资本管理工作取得阶段性重要成果。据了解，长城人寿此次债券发行规模10亿元，发行主体和债项评级分别为AAA、AA＋，期限5＋N年，发行利率2.70％，认购倍数3.8倍，获得市场积极认可。

长城人寿此次成功发行永续债，体现了其总资产规模、稳健经营风格及完善的风险管理体系等方面得到了监管机构和市场的认可。长城人寿通过永续债补充核心资本，将有效筑牢合规经营的“安全垫”。

同时，对于长城人寿而言，此次成功发行永续债能起到“赎旧借新”的资本优化作用，这也是当前险企运用永续债的主流模式。随着该公司此前发行的资本补充债自动到期，此次10亿元永续债不仅可以补充资本，而且也能实现资本结构升级，有望缓解其偿付能力压力。根据最新信息披露，截至2025年三季度末，长城人寿的核心／综合偿付能力充足率为102.21％／153.84％，虽高于监管红线但环比有所下滑，永续债的成功落地有助于筑牢合规基础。

此外，永续债“无固定期限、利息可递延支付”的特性，也为长城人寿提供了更高的财务灵活性。在不稀释股东权益的前提下，既能支撑健康险、养老险等核心业务的持续扩张，又能为康养生态布局等长期战略储备充足资本，也能为其投资业务提供更稳定的资金支持——近年来长城人寿通过举牌高股息资产等方式加大权益资产配置力度，助力我国资本市场发展的同时，提升自身投资收益，2025年前三季度投资收益率达4.65％，永续债的落地也将进一步夯实其投资业务的资本基础。