5月，金融监管总局宣布调整偿付能力监管规则，将股票投资风险因子进一步调降10％，鼓励保险公司加大入市力度。这是继2023年股票投资风险因子下调后的第二次政策松绑。在利率下行与“资产荒”背景下，此举被视为释放险资入市潜力的关键信号。

风险因子下调的直接效应是降低资本占用，提升险资配置弹性。据中泰证券估算，假设本次针对险资持有的沪深300股票投资风险因子下调10％，在50％沪深300成分股配置假设下，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为364亿元；在全部增配沪深300假设下，对应股市资金达1349亿元。如果不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度1.4个百分点。无疑，调降股票投资风险因子，可直接减少保险公司为此配置的资本要求，释放更多资金用于权益类资产配置。这对当前资本市场补充长期资金、稳定市场情绪具有积极作用。

调降风险因子之外，还有两项措施形成合力：进一步扩大险资长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元；推动完善长周期考核机制，促进实现“长钱长投”。这些不仅为市场引入增量资金，还有望推动险资更多参与基础设施、绿色经济、科技创新等长期项目，助力国家战略落地。

险资具有规模大、期限长的特点，与优质上市公司长期价值契合。在中央财经大学保险学院副院长郑苏晋看来，适度放宽监管限制，可激励险资通过长期持有降低市场短期波动影响，增强资本市场流动性。不过，稳定股市还有其他措施，例如，完善注册制、加强分红监管等资本市场改革措施以及提升上市公司质量、增强投资者信心等重要举措。

此外，险资入市需要充分考虑险资的长期属性，引导长期资金成为耐心资本，具体实施中可区分资产类型，进行差异化监管。同时，需要适应新会计准则切换，进一步优化会计计量平滑利润波动，还要应对利率风险对冲压力，强化资产负债联动，匹配权益资产长期配置需求，让“长钱”与“长投”实现真正的双向奔赴。