近日，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等5家A股上市保险公司陆续披露2023年前三季度保费收入。整体看，前三季度上市险企延续增长态势，5家公司合计实现保费收入2.25万亿元，同比增长6.28%；具体看，前三季度5家公司分别实现保费收入5406.41亿元、5788亿元、6356.35亿元、3532.02亿元、1429.11亿元，同比分别增长8.2%、4.5%、5.2%、9.5%、3.7%。

不过，自预定利率下调以来，受前期产品切换需求提前释放以及渠道调整等因素影响，寿险业务增速有所放缓，9月保费增速表现承压。各公司在非车险业务上表现不一，财产险公司延续分化态势。

寿险增速放缓

人身险公司方面，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险前9月保费增速分别为4.5%、7.7%、7.9%、3.7%、10.7%，增速较前8月、前7月均有一定程度下滑。

业内人士分析，增速放缓主要是7月底预定利率下调、产品切换后短期销售承压所致，8月、9月属于恢复调整期，9月寿险保费同比均负增长。不过，8月、9月为传统销售淡季，对全年保费影响较小。

新单保费方面，前9月上市险企寿险业务仍保持较高增速。比如，平安寿险及健康险个人业务新单保费同比增长28.9%，人保寿险长险期缴首年保费同比增长43.7%。

新单快速增长或将成为前三季度新业务价值正增长的主要驱动因素。华西证券研报指出，在银行存款利率持续下调背景下，部分寿险产品保本储蓄优势显现，以及2022年同期遭受疫情影响，2023年前三季度上市险企寿险新单同比有望继续快速增长。

同时，随着2024年“开门红”有序启动，预计后续新单销售回暖。据悉，中国人寿、平安人寿、新华保险已陆续于9月推出“开门红”产品，主推两全险、年金险、分红险。

财险表现分化

财产险公司方面，人保财险、平安产险、太保产险上半年保费增速分别为7.5%、1.8%、11.8%，表现较为分化。

其中，仅太保产险增速超10%。人保财险前9月保费增长主要来自车险、农险和意外伤害健康险，总体平稳。平安产险前9月保费增长主要来自车险，但信用保证险和意外健康险同比下降拉低增速。从9月单月保费增速来看，平安产险同比下降4.1%，预计主要受到信用保证险的影响。

车险方面，人保财险、平安产险前9月保费增速分别为5.5%、6.2%。业内人士表示，受出行需求逐步释放及新能源车销量提升的影响，车险业务持续企稳。随着消费回暖、购车补贴优惠延续、新能源车渗透率提升等，车险有望保持较高的个位数增长。

券商看好全年走势

多家券商看好上市险企负债端全年走势。

人身险方面，开源证券研报指出，8月、9月新单销售承压符合市场预期，预计全年仍能保持较高景气度。展望未来，客户需求有望逐步修复，销售队伍掌握新产品销售技能时间充足，新产品相较竞品仍具有一定吸引力，预计“开门红”进展顺利。

信达证券研报指出，当前，保险负债端持续展现企稳复苏的积极信号，渠道人力、新单保费、新业务价值等核心指标有望持续回暖。凭借“储蓄”和“保障”两大特性，储蓄型和保障型产品仍有持续同步发力的空间。2024年“开门红”将有望依靠前期较为充足的准备实现较好开局。

财产险方面，光大证券研报指出，头部险企在规模效应下将更具竞争优势。随着“金九银十”旺季到来，车企降价及促消费政策有利于新车销量持续向好，进而推动车险保费增速进一步提升；非车险业务有望受益于政策推动及经济逐步修复保持较好增长水平。

国联证券研报指出，头部险企车险保费增速整体相对稳健，后续随着刺激汽车消费政策逐步加码、车险市场费用竞争趋缓，预计推动车险保费增速提升；非车险业务增速预计分化趋势将延续至全年，分化的核心原因在于各公司竞争策略不同。考虑到财险业已步入精细化管理红利释放期，头部险企凭借数据优势、定价优势、管理优势等有望进一步扩大领先优势。