9月15日，中国人寿率先在业内推出鑫耀龙腾两全保险、鑫禧龙腾年金保险等“开门红”产品。随后，平安人寿、太平人寿、泰康人寿等多家保险公司快速跟进，相继推出“开门红”产品。从产品类型上看，“年金险/两全险+万能账户”仍是寿险公司“开门红”的主打产品，整体上依然强调“储蓄+保障”属性，附加的万能账户可以更好满足客户弹性收益方面的需求。

作为寿险公司最重要的营销节点，“开门红”一向是保险公司全年业务的“压舱石”，业内不少人士认为“开门红”大概率等于“全年红”。那么，2024年寿险公司“开门红”前景如何呢？

招商证券日前发布的报告认为，得益于消费者旺盛的稳健理财需求、储蓄险保本的竞争优势、保险公司更加充分的准备周期、2022年同期疫情达峰的低基数等多重利好，预计2024年寿险公司“开门红”有望占据“天时地利人和”，预计上市险企2024年一季度NBV（净现值）增速与2023年一季度持平甚至有望进一步改善实现两位数正增长，优秀的公司预计在行业水平之上将取得更亮眼成绩，实现真正的开门“红”。

“开门红”被寄予厚望

“开门红”是寿险公司的“重头戏”，通常从每年10月到第二年的2月份。对于保险公司来说，通过“开门红”阶段的集中冲量，可以获得大额保费以满足全年经营和投资需求，同时抢占市场份额，提高公司和产品的关注度，促进队伍活跃。因此，保险公司格外重视。而对代理人来说，在公司节点“加佣”方案激励下，销售开门红产品的佣金普遍高于常规产品，收入更为丰厚，在此基础上，寿险“开门红”成了行业惯例。近些年的“开门红”也没有让保险公司失望。

从规模上来看，“开门红”期间，行业和上市险企的保费和价值占比远高于常规平台。

招商证券数据显示，在原保险保费方面，近五年行业及上市险企1月占比远高于其他月份，2018年至2022年行业平均水平为24.2%。其中，中国人寿1月份原保险保费占比为30.4%，中国太平这一数据为25.8%，中国太保为25.3%，中国平安为23.3%，新华保险为18.4%。

在新单保费方面，近五年上市险企一季度首年保费占比均超全年的三分之一。2018年至2022年这一指标的平均比例分别为，中国人寿55.3%、中国太保43.9%、新华保险41.6%以及中国平安35%。在新业务价值方面，近五年中国平安一季度NBV在全年占比近40%，2018年至2022年平均为36.7%。

从趋势上来看，“开门红”期间各公司的业务表现对全年经营几乎具有决定性的影响，业内也一直存在“开门红，红一年”的说法，即只要保险公司“开门红”做得好，就可为公司全年的业绩打下基础。纵观近五年上市险企的新单保费数据也的确可见，凡是一季度相对领先的公司，一整年几乎都能维持竞争优势。2018年的中国平安、2019年至2020年的新华保险、2021年至2022年的中国太保均是如此。而一旦在“开门红”期间大幅落后市场，则会给公司的全年经营业绩带来巨大压力，因此对保险公司来讲，“开门红”无疑是全年经营的重中之重。

2024年“开门红”有何特殊

为什么2024年“开门红”被看好？业内人士分析认为，经过上半年增额终身寿险产品的“疯狂销售”，多家保险公司全年业绩提前完成，且在预定利率下调的背景下，保险消费者相关需求出现一定程度下滑。

根据国家金融监督管理总局公布的8月保费收入数据，受预定利率切换等因素影响，前8个月，保险业原保险保费收入3.87万亿元，按可比口径，同比增长11.88%。在此背景下，各家保险公司自9月开始早早布局，备战“开门红”。充足的时间意味着更加充足的准备，且由于2023年“开门红”期间，新冠疫情防控政策优化调整，代理人展业和面访客户均受到不同程度影响，导致前期业务基数较低。在此背景下，2024年“开门红”各保险公司业务节奏也将更加可控。

以中国人寿已经上市的2024年“开门红”产品为例，其主推3年交8年满期两全险/年金险以及10年交15年满期“年金险+万能账户”。招商证券对中国人寿“鑫耀龙腾”这款两全险产品进行测算结果显示，考虑万能账户收益后IRR（内部收益率）为8年1.76%，10年2.19%，15年2.69%，20年2.92%，相较于其他类储蓄竞品仍然较高，且具有长期、安全、稳健和财富传承、风险保障等优势，产品竞争力依然突出。

招商证券认为，后续部分保险公司也将上市更多分红险产品作为2024年“开门红”的主力险种，以满足客户向上收益弹性的需求，并进一步缓解人身险公司的刚性负债成本压力。而“保险+服务”模式渐成，更加有助于“开门红”展业和大单成交。

2024年“开门红”有哪些展望

当前，随着投资环境变化，居民尤其是高净值人群的资产面临再配置且风险偏好进一步降低，未来居民资产配置有望逐步从实物向金融资产转变，储蓄需求有望从银行存款和理财向保险迁徙，从而逐步进入“大保险时代”。而近年兴起的增额终身寿险等产品交费久期长、年交保费低，即使在“开门红”期间的更高现价产品，交费门槛也相对以往的短交年金险更低，目标客群范围得以进一步扩大，这让绩优代理人规模稳定斗志昂扬。

“开门红”销售主体大多为拥有优质客户资源的高绩优代理人，渠道转型背景下该部分人群的产能提升已成为保险公司业绩增长的主要驱动力。根据上市险企发布的半年报数据，截至6月末，各上市险企代理人规模分别为中国人寿66.1万人、中国平安37.4万人、中国太平32万人、中国太保21.9万人、新华保险17.1万人，较年初均有所下降，但人均产能大幅提升，绩优人力已成为其中贡献的主力军。

专业化和职业化成为未来代理人发展的大势所趋。尤其高绩优代理人凭借专业知识、职业素养、销售能力等优势，未来，这类高绩优代理人可以有效触达并维护中高净值客户群体，在产能上有望持续突破“上不封顶”，从而构成对保险公司业绩尤其是开门红销售的有力支撑。

展望2024年“开门红”，招商证券认为，2024年一季度上市险企NBV有望实现两位数增长，取得开门“红”，全年季度间增速波动不改向好趋势。预计上市险企明年一季度NBV增速与今年一季度持平甚至有望进一步改善实现两位数正增长，实现行业性趋势反转，其中优秀的公司预计在行业水平之上取得更亮眼成绩。考虑到今年二季度上市险企业务平台显著高于正常体量，明年二季度单季NBV增速或将承压，但是居民保险保障需求的周期性复苏没有变，储蓄类保险产品竞争力持续优于主要竞品，代理人渠道收入改善进一步推动规模扩张，经济向好有望带动健康险销售逐步企稳改善，2024年各公司负债端有望延续向好态势，寿险行业中长期稳步复苏趋势明显。

南京证券分析师陈铄认为，9月以来，市场关注重心切换至“开门红”，考虑到居民储蓄需求仍然旺盛，在利率下行环境下保险产品相对竞品的竞争优势仍然明显，预计前期炒停对行业负面影响持续时间或较为有限，从中期维度来看，保险公司负债端改善的长期趋势仍将延续。