“十五五”开局之年，我国资管行业全面步入规范化、高质量发展新阶段。在经济新旧动能转换、居民财富配置结构调整的背景下，银行理财子公司如何锚定自身定位、把握发展节奏、锻造差异化核心竞争力、更好服务实体经济，成为全行业共同探索的重要课题。近日，民生理财有限责任公司（以下简称“民生理财”）相关负责人结合公司经营实践，围绕行业发展环境、机遇挑战、能力建设和服务实体经济等核心议题分享思考，为银行理财行业转型发展提供实践参考。

锚定行业发展方位

明晰功能定位与前行节奏

当前，银行理财子公司所处的市场环境可从宏观、监管、社会三重维度审视。宏观环境方面，当前我国经济处于新旧动能转换阶段，推进高质量发展、发展新质生产力、扩大内需促进双循环是经济发展的主线。货币政策与财政政策有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行。监管环境方面，监管重视资管业务回归本源、统一同类产品的监管标准以及理财产品投资者保护。社会环境方面，居民财富持续积累，居民财富从非金融资产转向金融资产、资本市场和资管产品，资管行业面临蓬勃发展机遇。

在此背景下，民生理财相关负责人认为，银行理财公司需明确自身功能定位，打造成为服务实体经济与社会发展的高质量金融服务机构。一方面，要为广大居民提供多元化的财富保值增值理财产品与丰富的投资者教育服务，助力共同富裕；另一方面，要紧扣国家产业政策导向，聚焦金融“五篇大文章”，精准服务实体经济发展。在发展节奏上，坚持规模增长与结构优化同步推进，持续向净值化、规范化、标准化、数字化方向迈进，重点聚焦客户需求变化响应、大类资产配置能力提升与科技金融深度融合，推动行业稳步健康发展。

抢抓财富配置机遇

资产负债协同破解转型挑战

步入高质量发展新阶段，银行理财行业面临重大机遇与现实挑战。机遇层面，居民财富从非金融资产向金融资产转换进程持续加快。凭借银行体系积累的客户信任优势，银行理财可有效承接相关财富管理需求，打开规模增长空间。同时，行业也面临挑战，非标、存款等稳定器资产的规模与收益率均明显降低，理财产品净值随市场波动加大，同业对代销渠道的争夺日趋激烈，提供稳定性更强且收益率更佳的理财产品、更灵活的申赎方式、更好的服务面临挑战。

民生理财相关负责人表示，应对行业机遇与挑战，需从资产端与负债端协同发力，构建系统性应对思路。在资产端，需要打造大类资产配置这一核心竞争力，借助投顾、委外等外部机构合作方式，重视权益资产的投研落地，提升交易能力并积极运用ETF等透明化的被动投资工具，挖掘多资产多策略（如海外资产、商品、量化策略等），从期限、资产类型等不同维度平衡风险与收益，提升资产回报，降低理财产品波动，平滑净值曲线。在负债端，需引导客户投资更长期限的产品，从更长的时间维度来布局大类资产的配置、捕捉不同资产的机会，以获取稳健回报。需差异化满足不同类型客户的需求，既要重视私行客户的投顾业务、定制化服务，也要重视普通客户的投教和陪伴，使用AI等科技平台提升服务效率。满足居民养老需求（如定期分红等模式）的养老产品是行业发展方向。

深耕全链条能力建设

多维塑造差异化核心竞争力

伴随居民财富持续增长与资产配置需求多元化，财富管理市场竞争不断深化。民生理财相关负责人表示，“十五五”时期，银行理财需顺应行业趋势主动变革，在产品体系、投研能力、风险管控、客户服务四大维度持续发力，构筑核心竞争优势。

首先，打造精品产品体系，推动理念升级转型。

行业应以客户需求分层为根基，以多资产配置能力和策略创新为引擎，构建分层化、品牌化、场景化的精品供给生态。一是经营理念从“以产品为中心”向“以客户为中心”升级，通过丰富产品功能与场景服务，将满足客户需求、提升客户体验作为经营出发点。二是投资理念从“以资产为中心”向“以策略为中心”升级，通过多资产低相关配置和多元化策略工具组合，提升产品业绩的稳定性。三是产品布局从“广撒网”转向“精耕细作”，从“做数量”转向“做精品”，重点发力“固收＋”等含权产品。据介绍，民生理财于2025年12月正式推出聚焦ETF投资的产品品牌——“民生E选　汇星聚芒”，该系列主要以ETF为投资工具，发挥其持仓透明、风险分散、策略纪律性强及流动性高等优势，构建了覆盖各风险等级的产品矩阵。

其次，强化投研能力建设，破解投资困境。

行业不断加强投研能力建设，重点从三方面展开实践探索。一是构建高效协同的投研一体化体系，通过加强专业交流分享，强化前瞻性研判，优化投研平台系统建设，将研究成果落地到投资决策中，快速响应市场变化。二是提升大类资产配置能力，利用大类资产之间、国际与国内市场之间天然存在的周期性轮动，积极应用大类资产配置模型和工具库，进行有效的资产布局。三是丰富多层次投资策略，建立多层次资产策略图谱，大力挖掘多资产、多策略，提升收益、加强对冲、降低波动。

民生理财精准发力“寻＋行动”，聚焦资产拓展与策略创新两大核心方向，突破传统资产配置与投资策略边界，通过多维度挖掘优质资产、多路径引入优质策略，缓解资产端收益承压、策略端同质化的发展难题。

再次，升级风险管控模式，筑牢稳健发展底线。

银行理财的风险管控要从被动防守转向主动价值创造，以全面性、融合性、前瞻性筑牢核心竞争力底线。基于此，应聚焦三条路径：一是构建全面风险管理体系，覆盖市场、信用、流动性等全品类，建立风险偏好量化传导机制，通过压力测试主动管理波动。二是推动投研与风控深度融合，前置至资产准入环节，以目标波动率为核心匹配风险预算，在可控前提下挖掘收益。三是强化净值化流动性管理，分层储备流动性资产，监测杠杆与净值偏离，同时落实投资者适当性管理，从负债端降低错配风险。

民生理财自上而下搭建了敏捷高效、主动前瞻的数字化与智能化风控体系，持续强化风险实时监测、智能识别、动态研判与精准预警能力，有效提升了风险识别的精准度以及风险防控的前瞻性。

此外，优化客户服务体系，贯穿投资全周期陪伴。

银行理财行业正步入高质量发展新阶段。客户需求从单一收益诉求转向多元化、个性化配置，市场环境波动也持续考验着机构的专业陪伴能力。面对这一趋势，理财公司的核心竞争力不仅在于产品创设，更在于能否将客户利益置于服务链条的每一个环节。为此，民生理财从需求洞察、过程陪伴和长期信任三个层面系统推进服务能力的重塑。

在需求侧，着力打破“千人一面”的产品供给模式。通过与渠道伙伴紧密协作，深入开展客户行为与偏好分析，将客群按照资金用途、风险感知、投资经验等隐性维度进行更为精细的刻画。在过程端，将专业服务延伸至客户投资的完整时间轴。在产品认知阶段，要求所有推介材料不仅展示收益区间，还必须清晰阐明当前市场所处的位置、策略的核心逻辑以及可能影响净值的关键变量，帮助客户在入场前建立理性预期。在持有阶段，持续输出对宏观经济、政策走向和资产配置的研判观点，定期回溯持仓产品的运作情况。在长期关系构建上，民生理财高度重视客户金融素养的同步提升。

坚守本源　精准发力

赋能实体经济高质量发展

服务实体经济是金融业的根本宗旨，银行理财资金具备规模大、期限稳的独特优势。民生理财相关负责人表示，“十五五”时期，银行理财将聚焦重点领域持续发力，精准对接实体经济融资需求，助力高质量发展。

在重点投向领域，核心锚定绿色金融与科技金融两大方向。绿色金融领域，核心投向清洁能源、低碳转型、绿色基建、绿色农业、循环经济等行业，加大配置绿色资产支持证券、绿色债券、绿色基金及绿色产业类非标资产、股权项目等。在科技金融领域，重点支持集成电路、人工智能、高端装备、生物医药、航空航天、新材料、量子信息等硬科技、战略性新兴产业、未来产业；择优支持私募股权投资企业、成长期专精特新企业科创债投资需求；通过“固收＋”类产品参与双创、北交所IPO、战略配售、上市公司定增等。

在发力路径上，民生理财进一步深化“股债联动、投研为基”的投资理念。一方面，依托固收基本盘，通过加大对科创债、绿色债及ESG主题债券的配置，为科技创新、绿色低碳及普惠小微等领域定向注入长期资金；另一方面，积极响应“长钱长投”政策导向，通过发行中长期限产品、私募产品、权益产品等形式，加速向资本市场引流布局。通过服务上市公司及优质企业，提供多渠道灵活快速的债权融资支持。参与定增、可转债等再融资及相关资金需求，为培育新质生产力、支持科技型、数字化、制造业高质量发展提供耐心资本。支持股东及员工持股、股东增持等，助力公司治理结构优化及团队激励，释放更大活力。同时，大力配置ABS等证券化资产，积极配置公私募REITs，支持发行人存量资产盘活及新赛道布局。

在投资与产品创新上，民生理财紧扣“十五五”高质量发展需求，对半导体、AI、储能、清洁能源、先进制造等新质生产力领域深入研究，通过发行定制产品、私募产品等方式，积极探索非上市股权、PRE－REITs、新基建项目及供应链资产等投资机会，通过股权投资、并购融资、资产收益权投资等形式，形成“商行—投行—产业”良性循环，助力实体经济高质量发展。