2025年9月24日，台风“桦加沙”在广东沿海登陆，给阳江、茂名、湛江等地的渔业、农业造成重创。戴某的渔船在风暴中锚链断裂，船身撞击礁石后严重损毁，渔具几乎全部丢失，“光是修复渔船就要300多万元，这对我们小渔民来说就是天文数字。330万元贷款到账那天，我才敢相信能这么快重新出海。”他身后的船坞里，几艘同样在台风中受损的渔船正同步进行维修。这背后，离不开中国人民银行再贷款的支持。

在200多公里外的东莞，一家十五运会的特许生产商一直在为200万元资金缺口发愁，没有厂房等实物资产抵押，银行贷款一直批不下来。幸运的是，这份焦虑被东莞银行发放的“潮玩版权贷”化解。得益于中国人民银行东莞市分行主动牵手当地版权局、市场监管局打造的“焕新贷再贷款专项额度＋潮玩版权贷＋风险补偿”机制，将企业的“轻资产”转化为融资“硬实力”，银行打消了融资顾虑。

从南海之滨的灾后重建，到制造业名城的产业升级，再贷款这一央行货币政策工具，正带动更多金融活水以更精准的方式渗透到实体经济的毛细血管中。放眼更广阔的市场，这只是我国货币政策加力提效、赋能实体经济的一个生动缩影。

总量稳　保障流动性充裕

回顾2025年，我国货币政策坚持适度宽松总基调。在货币金融环境已经较为宽松的状态下，在存量政策接续发挥作用的基础上，2025年5月人民银行又宣布实施了一揽子金融支持举措，巩固经济回升向好势头。

数据也有力印证了这一点。截至2025年末，社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.3％和8.5％，明显高于名义GDP增速。人民币贷款还原地方化债影响后也在7％左右，信贷支持力度持续较强。社会综合融资成本低位下行，2025年12月，新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率均在3.1％左右。

这背后，是货币政策工具的灵活运用和政策累积效应的持续释放。2018年下半年以来，我国已18次下调存款准备金率，向市场提供的中长期流动性持续在银行体系和金融市场发挥作用。政策利率累计下调1.15个百分点，引导企业贷款利率和个人房贷利率分别下降2.5个和2.7个百分点。2026年开年，央行进一步下调结构性工具利率0.25个百分点，叠加财政政策靠前发力，为实体经济发展营造了有利的货币金融环境。

“适度宽松的货币政策具有累积效应，存量政策效果还会持续显现。2026年初，央行又推出了一揽子支持实体经济高质量发展的货币金融举措，这些增量政策也会与存量政策发挥协同效应，进一步为实体经济平稳增长和物价合理回升营造适宜的货币金融环境。”业内专家表示。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，《2025年第四季度中国货币政策执行报告》提出，“把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性”，并把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。为此，在稳增长、稳物价、扩大内需和强化货币财政等政策协同的大方向下，支持性的货币政策立场不变，延续适度宽松的基调。

结构性政策工具积极发力

在总量充裕的基础上，货币政策向结构优化倾斜，以结构性工具精准滴灌金融“五篇大文章”，推动信贷资源向高质量发展领域集聚，成为近年来货币政策的核心特征。“当前，央行再贷款工具已经实现对金融‘五篇大文章’的全覆盖，工具体系日益完善。”有业内专家表示。2025年，科技、绿色、普惠、养老产业和数字经济产业等重点领域贷款保持两位数增长，明显高于全部贷款增速，金融“五篇大文章”贷款占比显著提升，信贷结构“换挡提质”特征凸显。

今年初，央行先行出台结构性降息等八项政策，推动结构性货币政策工具进一步“加量、降价、提效”，强化对支农支小、科技创新、绿色、养老等领域的支持；1月20日，央行联合多部门出台设备更新贷款财政贴息优化政策、实施中小微企业贷款贴息政策和民间投资专项担保计划，涉及领域广泛，着力通过“再贷款＋财政贴息”方式加大对企业的融资支持力度。这些均有助于降低民营企业、中小微企业融资门槛和成本，提升市场主体活力、改善相关融资需求。

“这也意味着下一步结构性货币政策工具将发挥更大作用。”业内专家表示。

展望未来，从重点领域支持来看，业内普遍预计，促进消费将成为货币政策发力的核心方向。温彬表示，往后看，扩内需、促消费是“十五五”时期的重要任务，政策也在接续发力，并强化协同和发挥合力。无论是年初依赖超长期特别国债资金支持消费品以旧换新、设备更新，还是多部门联合出台的个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息的优化政策，都旨在从信贷市场供需两端协同发力，优化金融资源配置。此外，央行还实施了一次性信用修复政策，旨在通过信用基础设施改善融资可得性，这有利于提升消费和小额信贷可得性，改善居民部门的信用约束，从根本上助力扩内需。

此外，政策协同的深度和广度将持续提升，成为下一步政策的关键发力点。“央行通过民营企业再贷款可以激励引导金融机构增加对民营企业的信贷支持力度，提高中小微民营企业的融资可获得性，财政部门通过中小微企业贷款贴息政策，可以直接降低部分中小微民营企业的融资成本，通过政策协同联动，解决中小微企业‘融资难’和‘融资贵’问题，对支持促进民间投资也会产生积极作用。”业内专家表示。