近日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度例会。对于下阶段货币政策主要思路，会议建议，加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。

宏观经济金融形势方面，会议认为，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。

会议明确，要引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。利率方面，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，考虑到当前商业银行净息差处于历史低点，为兼顾稳息差和支持实体经济，需要从“推动企业融资和居民信贷成本下降”转为“推动社会综合融资成本下降”，更多关注非息成本压降，畅通利率传导。

对于外汇市场，会议继续建议增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

温彬认为，在经济基本面温和复苏的情况下，下半年美元兑人民币汇率大部分时间或将保持在7.1至7.3区间内双向波动。尽管美元指数可能继续走弱但下行趋势已明显放缓，人民币汇率升破7的可能性较小；同时尽管中美贸易摩擦仍会给汇率带来阶段性扰动，但也基本不可能突破7.35左右的政策底线。

在深化金融供给侧结构性改革方面，会议继续提出，持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。