2024年银行板块在A股市场表现突出，为银行转债转股创造了有利条件。日前，成都银行、苏州银行先后宣布，其发行可转债的有条件赎回条款已被触发，两家银行均选择提前赎回。

浙商证券分析师王明路指出，银行转债在触发强赎时，都会选择提前赎回。银行转债促转股、强赎的意愿很强。未来，如果银行转债不能顺利强赎，那么为了解决转债，银行控股股东将持有转债转股为大概率事件，也可能通过引入其他“白衣骑士”增持转债，以降低转债的规模，补充银行的核心资本。

Wind数据显示，截至2025年2月6日，市场上仍有6只银行转债的未转股比例在90％以上。

银行促进可转债转股意愿强烈

按照苏州银行发布的公告，自2024年12月12日起，该行股票价格已有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元／股的130％（含130％，即8.05元／股），触发“苏行转债”的有条件赎回条款。2025年1月21日，苏州银行决定行使可转债的提前赎回权，截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回，赎回价格为101.35元／张（含息税，当期年利率为1.50％）。值得一提的是，本次赎回完成后，“苏行转债”将摘牌。

无独有偶，成都银行也于2025年2月5日完成“成银转债”的转股工作，投资者所持“成银转债”除在规定时限内按照12.23元的转股价格进行转股外，仅能选择以100元／张的票面价格加当期应计利息（合计100.652元／张）被强制赎回。2月6日，“成银转债”已正式摘牌。

按照规定，银行发行的可转债只有成功转股才能全部计入核心一级资本，基于资本补充和降低可转债到期兑付压力的双重考虑，银行促使可转债转股的意愿很强。《中国银行保险报》记者梳理发现，已经退市的银行转债中，大部分为提前赎回，少部分为到期兑付，银行转债如果能够触发强赎条款，银行都会选择提前赎回。

2024年，银行板块表现突出，整体涨幅达到43％，在30个中信一级行业中排名第一。包括上海银行、上海农商银行、浦发银行、成都银行等在内的11家A股上市银行涨幅超过50％。这一行情为银行可转债转股创造了有利条件，成都银行、苏州银行都是在这种背景下推进了其可转债的转股进程。

基本面情况影响银行转债转股进程

我国银行的可转债发行历程始于2010年，自2010年共有25只银行转债发行。2022年底，银行转债规模达到历史最高，根据浙商证券研报，存续金额为2928亿元，股份行和城商行是主要发行人。2023年起，无新发银行转债。

Wind数据显示，截至2025年2月6日，“齐鲁转债”“紫银转债”“上银转债”“兴业转债”“常银转债”“重银转债”的未转股比例在90％以上。

王明路表示，未来，如果银行转债不能顺利强赎，那么为了解决转债，银行控股股东将持有转债转股为大概率事件。已经退市的转债中，大部分实控人将持有的转债转股，维持住自己的持股比例，降低转债的规模，补充银行的核心资本。此外，“光大转债”引入“白衣骑士”的做法也为银行转债实现转股提供了新的思路，即银行可通过引入其他战略投资者，通过转债转股增持公司股票，帮助银行转债转股，降低到期兑付压力。

2023年3月10日，光大银行公告称，引进中国华融增持转债，增持之后累计占转债规模比例的40.56％。截至当时，“光大转债”的投资者选择转股的比例为19.34％，中国华融在“光大转债”马上到期之前承接40％的转债，而后转股，成为光大银行的主要股东。转股后，“光大转债”的未转股比例从80.65％下降到24.23％，兑付压力明显降低。

华源证券固定收益首席分析师廖志明表示，对于一些基本面良好的银行股，其股价有望在业绩推动下上涨至触发强制赎回条款的水平。对于基本面尚可的银行股，即使无法达到触发强赎的条件，只要正股价格高于转股价格一定幅度，也大概率能够顺利转股。