1月23日，国新办举行新闻发布会。中国证监会主席吴清、财政部副部长廖岷、人力资源社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、金融监管总局副局长肖远企在会上介绍了大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况。

打通中长期资金入市卡点堵点

近日，六部委印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。对此，吴清表示，《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措。具体来看，《实施方案》有以下要点：

一是提升实际投资比例。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来3年每年至少增长10％。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30％用于投资A股。此外，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

二是延长了考核周期。《实施方案》提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施3年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金5年以上长周期考核安排。

三是进一步巩固形成了落实增量政策的合力。《实施方案》制定过程中，中央金融办加强统筹协调，财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局、社保基金理事会等部门一起紧密协同配合，共同推进形成了《实施方案》中有力的政策举措。

两项资本市场支持工具实施进展顺利

为支持资本市场稳定发展，2024年，中国人民银行创新设立了两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款。这两项工具体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。邹澜表示，目前，这两项工具实施进展顺利，为维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。其中，证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作，合计金额1050亿元。2024年10月操作的500亿元，已经全部用于融资增持股票。今年1月操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。在多方面政策支持下，证券公司自营股票投资规模明显增长。经过几个月的磨合，这项工具各方面的业务流程已经完全顺畅，在充分的政策空间和《实施方案》带动下，预计业务规模和响应速度都将会有较大提升。

股票回购增持贷款也受到市场广泛欢迎。为了进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用，中国人民银行结合市场关切，不断优化股票回购、增持再贷款的政策安排，尤其是针对贷款比例、期限等核心政策要素，已经将申请贷款时的自有资金比例要求从30％降到了10％，将贷款最长期限由1年延长到了3年，并且鼓励银行发放信用贷款，便利银行开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。

“近日，中国人民银行和中国证监会又专门召开了座谈会。”邹澜介绍，座谈会上，金融机构普遍认为，主动开展市值管理的上市公司都是经营效益比较好、管理层对自身业务发展有充分信心的优质企业，股票回购增持贷款有望成为银行业新的业务增长点。金融机构将以政策工具实施为契机，充分发挥客户和网点优势，持续完善对上市公司和主要股东全方位、综合性金融服务，实现银行和企业协同发展。截至目前，金融机构已经与将近800家上市企业及主要股东达成了合作意向，已经有超过300家上市公司公开披露打算申请股票回购增持贷款，金额上限超过了600亿元，其中，市值百亿元以上的公司占比超过了四成，贷款按照利率优惠原则定价，平均利率水平大概在2％。

加大保险资金入市力度

对于各方关注的保险资金入市问题，肖远企介绍：“目前保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。”肖远企表示，金融监管总局将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。

肖远企还介绍了保险资金长期投资改革试点的情况：“第二批试点今后在机制上比第一批试点会更加灵活，基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。第二批试点的规模现在拟定1000亿元，我们准备在今后几天，就是在春节前，先批500亿元，马上到位，投资股市。”

廖岷表示，为支持保险资金加大入市力度，财政部一直积极发挥绩效考核的“指挥棒”作用。下一步，财政部将从提高经营效益类指标的长周期考核权重、实施国有资本保值增值指标的长周期考核、推动国有商业保险公司提高投资管理能力三方面着手，进一步推动保险资金入市。

优化社保基金投资考核

在全国社保基金优化投资考核政策方面，廖岷介绍说，全国社保基金投资资本市场采用股债结合的投资结构，这是国际上各类养老基金的通行做法。全国社保基金适度投资股票市场，有利于拓展基金增值渠道，能够提高投资配置灵活性。现行投资管理政策中明确了全国社保基金股票投资的比例上限，也确保其投资股票的规模能够维持在一定的水平上，保持在合理区间。目前，全国社保基金股债投资的比例大体为四六开，配置结构总体合理，成立以来投资收益很稳定，也取得了较好的投资收益。

廖岷表示，财政部作为社保基金会的管理部门，会持续做好全国社保基金的补充，在强化基金保障能力的同时，支持注入的资金加大投资资本市场力度。廖岷介绍，下一步，财政部将抓紧落实《实施方案》。一是优化完善全国社保基金投资管理制度。财政部修订了全国社保基金境内投资有关管理办法，向社会公开征求了意见，待履行程序后，将尽快公布。修订后的办法结合金融市场最新的发展形势，优化了不同投资品种的比例，进一步提高了全国社保基金投资的力度和灵活度。二是健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。财政部正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善5年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金短期的投资收益和长期的保值增值目标，铸牢长周期投资理念，真正有力支持我国资本市场长期稳定健康发展。

李忠介绍，人力资源社会保障部会同有关部门积极推动完善全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策和监管制度，推动市场化投资运营规模持续扩大、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提高，既增强养老保险制度造血功能和自我平衡能力，也为资本市场健康发展提供重要的中长期资金力量。

公募基金改革方案初步形成

吴清表示，按照去年9月26日中央政治局会议关于稳步推进公募基金改革的部署，证监会目前已形成初步改革方案。主要包括以下几方面：

一是完善基金公司的治理和定位。加强党对基金行业的全面领导，进一步完善基金公司治理，牢固树立以投资者为本的经营理念。系统改革行业考核评价体系，全面加强长周期业绩考核。进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定。进一步稳步降低公募基金综合费率，2025年起将进一步降低基金销售费率，预计每年可以为投资者节约450亿元的费用。

二是大力发展权益类基金。证监会将在公募基金改革上做以下四方面工作。第一是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规。第二是加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制。第三是强化监管分类评价引导，并引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金。第四是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度。

三是加强监管执法，切实保护投资者利益。完善股东股权、人员管理、市场退出等重点领域法律法规。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。

在持续优化资本市场投资生态方面，吴清表示，去年以来，证监会认真贯彻落实新“国九条”，突出加强资本市场的基础制度建设，形成了“1＋N”政策体系。下一步，证监会将进一步加大政策供给，在资产端着力推动上市公司质量和投资价值，在交易端不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给，在机构端不断推动提升专业服务能力，在执法端坚决维护市场“三公”秩序，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。