5月，在宏观政策效应持续释放、外需有所改善、“五一”假期等因素带动下，国民经济延续回升向好态势，服务业、消费和进出口均有所回升，工业生产保持较快增长，就业、物价形势稳定，经济运行总体平稳。

6月17日，国家统计局发布的数据显示，5月，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.3%;社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点;货物进出口总额同比增长8.6%。1至5月，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.3个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月我国经济运行总体平稳，“出口—制造业”链条仍有韧性但有所松动，国内消费略有反弹，房地产继续寻底，基建继续蓄力。下一阶段，随着外部环境渐趋复杂严峻，提振国内有效需求、激发市场主体活力仍是政策着力点。

消费增速创近期新高

在“五一”假期、“618”网购促销提前、消费品以旧换新政策的综合作用下，市场销售有所加快。数据显示，5月我国社会消费品零售总额同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点，环比增长0.51%，为近期新高。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年“五一”长假全部落在5月，而去年有两天落在4月，假期错位效应在一定程度上推高了今年5月的社会消费品零售总额同比增速。另外，汽车、家电、家装等耐用消费品以旧换新政策，对家电、家具等商品需求也有一定提振。

据国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华在国新办新闻发布会上介绍，5月，在限额以上统计的18个商品类别中，有13类商品零售额同比增速回升。其中，家用电器和音像器材类商品零售额增长12.9%，通信器材类商品零售额增长16.6%，比上月分别加快8.4个和3.3个百分点。化妆品类商品零售额增长18.7%，上月为下降2.7%。

服务消费实现了较快增长。1至5月，在假期出行比较活跃等因素推动下，服务零售额同比增长7.9%，增速快于同期商品零售额4.4个百分点。同期，餐饮收入同比增长8.4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，得益于居民就业和收入改善、消费信心持续修复，居民消费意愿有所增强。同时，5月国内假期消费旺盛、去年同期基数相对低，也带动了社会消费品零售表现。伴随各地因城施策稳楼市，以旧换新、优化供给等一系列促消费政策措施落地，有助于推动消费增长动能进一步增强，进而夯实实现全年经济目标的基础。

制造业投资较快增长

1至5月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.0%，总体保持平稳增长，结构持续优化。其中，制造业投资延续年初以来较快的增长态势。1至5月，制造业投资同比增长9.6%，快于全部投资增速5.6个百分点，对全部投资增长贡献率达到57.3%。

在大规模设备更新政策的有力支持下，设备更新和技术改造投资增长加快，传统产业转型升级步伐加快。1至5月，设备工器具购置投资同比增长17.5%，比1至4月加快0.3个百分点。1至5月，制造业技术改造投资同比增长10%，加快1.5个百分点。

另外，1至5月，高技术产业投资同比增长11.5%;计划总投资亿元及以上项目完成投资同比增长8.5%，拉动全部投资增长4.6个百分点。

对此，王青表示，今年以来，制造业投资保持高位，持续领跑三大投资板块，背后是政策面持续加大对制造业转型升级、解决“卡脖子”问题的大力支持，加之当前各地正在着力推动大规模设备更新，今年制造业投资将获得更大幅度的政策倾斜。短期内制造业投资有望延续稳中有升势头，表明我国经济内生增长动能改善。

物价水平将呈现温和回升态势

5月，受部分国际大宗商品价格上行以及国内工业品市场供需改善等因素影响,工业生产者出厂价格指数(PPI)呈现低位回升态势，引发关注。

具体来看，PPI环比7个月来首次转正，由上个月下降0.2%转为上涨0.2%，是2023年10月以来首次环比上涨，同比降幅连续两个月收窄。受环比上涨叠加上年同期对比基数走低影响，5月PPI同比下降1.4%，降幅比上个月收窄1.1个百分点。

对此，刘爱华表示，下阶段，尽管国际大宗商品价格仍存在不确定性，但随着国内大规模设备更新和消费品以旧换新政策逐步落地生效，对部分行业价格将形成一定支撑。同时，当前进入“迎峰度夏”阶段，电煤需求提振，煤炭价格或将继续保持上涨态势。总体来看，预计下一阶段PPI同比降幅将继续收窄。

另外，居民消费价格指数(CPI)方面，5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月持平，环比呈现季节性略降;扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨态势。

对于下阶段CPI走势，刘爱华表示，从目前掌握的食品、工业消费品、服务等价格走势看，下阶段CPI将继续呈现温和回升态势。从食品看，随着应季果蔬大量上市，食品价格仍将处于季节性低位。从工业消费品看，总体供给充足，有利于价格保持稳定。从服务看，随着服务需求的进一步恢复，服务价格有望继续回升。