9月1日，人民银行发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

《中国银行保险报》注意到，这也是人民银行年内首次启用外汇“降准”工具。受访专家普遍表示，在人民币对美元贬值背景下，此举将释放银行体系的外汇流动性，为人民币汇率稳定提供有力支撑。

预计释放约165亿美元外汇流动性

“本次外汇‘降准’，主要是为了缓解市场资金流动性压力，维护人民币汇率在合理区间内波动稳定。”中国银行研究院研究员吴丹分析认为，8月以来，受美元指数短线走强、中美利差倒挂口径加大等因素影响，短期资金流出增加，人民币汇率贬值压力上升，离在岸即期人民币汇率一度跌破7.3。在此背景下，人民银行启动该项外汇类宏观审慎调节工具。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，下调外汇存款准备金率一方面有助于释放银行体系的外汇流动性，增加外汇市场供给，促进市场平衡；另一方面有助于稳定市场预期，避免外汇市场非理性波动。

日前人民银行发布的7月金融统计数据报告显示，7月末，外币存款余额8218亿美元。“由于外汇存款准备金是金融机构将其吸收外汇存款的一定比例交存人民银行，本次下调2个百分点的外汇存款准备金率，预计释放约165亿美元流动性，增加市场上的美元外汇资金供给，一定程度上缓解人民币汇率贬值压力。9月1日，消息一经公布，离岸人民币汇率受到提振直线拉升近200点，回升至7.25附近。” 吴丹说。

《中国银行保险报》记者梳理发现，人民银行出手调节金融机构外汇存款准备金率的时间节点，往往发生在人民币汇率出现连续贬值或升值的时刻。例如，2022年，人民银行两次下调金融机构外汇存款准备金率，5月从9%下调至8%，9月又进一步下调至6%。而在2021年人民币升值压力较大阶段，人民银行曾两次上调外汇存款准备金率。

“时隔一年后，再次启用外汇存款准备金率工具，体现了对外汇类宏观审慎工具箱的灵活使用，也显示了人民银行支持汇率稳定的决心和能力，是向市场释放的积极信号。”吴丹称。

人民币贬值压力可控

今年以来，政策多次强调保持人民币汇率在合理水平上基本稳定的目标。

7月，人民银行、国家外汇管理局宣布，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。8月1日，上述两部门在下半年工作会议中明确，将加强和改善外汇政策供给，具体措施包括：密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

8月17日，人民银行发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》要求，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。

“当前稳汇市政策工具箱丰富。” 东方金诚首席宏观分析师王青、高级分析师冯琳分析认为，若后续人民币贬值压力继续发酵，监管部门还可动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、上调外汇风险准备金率、宣布重新引入人民币中间价逆周期调控因子乃至进一步加大离岸市场央票发行力度等政策工具实施调控，短期内人民币汇率跌破去年11月低点的可能性不大。

与此同时，以6月和8月政策性降息连续落地、财政部要求9月专项债基本发完等为标志，一批稳增长政策正在出台，三季度宏观经济复苏动能有望边际转强。“从基本面走势上看，接下来人民币贬值压力可控。另外，年内美联储将停止加息，美元指数上升空间不大，由此带来的人民币被动贬值压力也趋于缓解。”王青、冯琳称。

周茂华表示，下半年国内需求复苏动能有望增强，国内经济稳步复苏，国际收支保持基本平衡，人民币汇率稳定有稳固的基本面支撑，有望继续在合理均衡水平附近双向波动。