即便新兴资产在今年几番起伏，但时至年末，仍有不少投资机构和经济学家看好新兴资产未来前景。摩根士丹利在其2019年全球战略展望报告中表示，新兴市场股市今年经历了艰难的一年，这种情况可能会在明年改变。该机构预计，新兴股市明年的表现将超过美国股市的表现。与此同时，评级机构穆迪也在最新报告中表示，新兴市场的前景将会在2019年“基本稳定”。还有不少市场人士认为，在经过前段时间的大幅暴跌之后，当前新兴股市的市盈率已经远低于全球股市平均市盈率，值得投资者买入。

　　今年以来，美元反弹令新兴经济体在股市、债市和汇市全面承压。在投资者大幅抛售新兴资产的背景下，阿根廷、土耳其等新兴经济体甚至一度拉响危机的“警报”。而在油价暴涨的冲击之下，包括印度、印尼在内的新兴经济体更是腹背受敌，苦不堪言。数据显示，衡量24个新兴经济体的MSCI新兴市场指数，年初以来的跌幅已经高达16%。

　　不过，穆迪在最近的一份报告中指出，虽然存在一系列潜在问题，但许多新兴经济体表现出来的弹性足以渡过难关。该机构认为，新兴市场的前景将会在2019年“基本稳定”。在全球经济放缓、新兴市场利率上升、贸易保护主义和地缘政治紧张局势的背景之下，许多新兴经济体在债务结构良好、国内经济持续增长以及各项刺激政策的帮助下，将表现良好。穆迪采用了“广泛稳定”的措辞来描述新兴经济体的整体趋势。但穆迪也警告称，在部分宏观经济失衡的国家，可能会出现信贷压力或者政治风险上升，“特别是那些高度依赖国际融资的新兴国家”。穆迪还指出，不同的新兴国家在经济、制度和人口等方面存在差异，其经济状况也将出现不同的表现。在亚太地区的新兴经济体，其主要风险来源于贸易紧张局势和融资环境收紧。另外，拉美经济可能会在未来从2016年至2017年的低增长上反弹。

　　“我们认为，新兴市场熊市已经基本完成。”摩根士丹利在其11月25日的报告中表示，这意味着新兴市场股市可能会很快回升，新兴市场股市明年的表现将超过美国股市和欧洲股市的表现。摩根士丹利预测，截至2019年12月，MSCI明年新兴市场指数的涨幅可能会达到8%，而同期标准普尔500和MSCI欧洲指数的涨幅可能只有4%左右。该机构还预计，美国经济将在今年温和增长2.9%，明后年的增幅或将为2.3%和1.9%。美国经济增长放缓或将削弱美元走强的势头，这将给那些以美元计价的外债负担沉重的新兴经济体带来喘息之机。相比之下，新兴经济体今年的增长将从之前的4.8%下滑至4.7%，但明后年仍将缓慢回升至4.8%。

　　“新兴市场真的是被低估。他们非常有吸引力。”全球资产管理公司黑石集团的私人财富解决方案副总裁维恩表示，现在是购买良机，但这看上去就像“抓住一把下落的刀”。今年以来，美元升值幅度已经达到5%以上，新兴市场惨遭蹂躏。国际金融学会的研究显示，9月，发展中经济体的资本净流出额高达440亿美元，创下自2016年以来的最大月度流出额。资本大幅出逃反映出投资者对美元走强下新兴市场的担忧。但时至年末，美元会否持续走强尚存疑问。在多种因素的拖累之下，美联储未来的加息步伐或将放缓。美国总统特朗普对强势美元的厌恶或许也将让美联储“投鼠忌器”。

　　然而，也有经济学家认为，虽然新兴市场或将在2019年反弹，但这并非意味着新兴资产反弹之路不存在荆棘。首先，在全球贸易局势紧张以及地缘政治风险仍存之下，2019年的全球增长会否放缓，也将成为明年新兴经济体增长表现的担忧之一。其次，全球潜在的公司收益已经明显减弱，部分企业面临着工资上涨和融资成本上升的压力，这也将限制新兴公司股价的表现。另外，也有市场人士表示，虽然从估值来看，MSCI新兴市场指数的市盈率是10倍，远低于全球股市平均市盈率的14倍；但从历史来看，新兴资产往往会在某个风险时刻跌至历史最低点。因此，也许现在的新兴资产很便宜，但却并非是最便宜的时候。(莫莉)