2019年伊始，全球经济增速将在今年放缓似乎已经成为市场的共识。国际货币基金组织、世界银行以及经合组织纷纷对2019年全球经济前景发出了充满担忧情绪的预测。包括地缘政治风险在内的多重不确定性继续困扰着全球市场，全球经济面临的风险或将进一步上升。

　　在此背景下，全球各主要央行的货币政策可能出现同步趋松的情况。2018年，美国经济“一枝独秀”，不断收紧的就业市场以及不俗的GDP增速，给予了美联储进一步加息的支撑。然而，随着全球经济不确定性的增强以及贸易保护主义带来的潜在风险未能得到有效化解，美联储自去年12月至今，不断释放出“鸽”派信号，更是在今年1月的货币政策会议后公布的决议声明中删除了有关进一步加息的前瞻指引，暂停加息的信号较为强烈。与此同时，本就陷入经济增长困境的欧元区则距离加息越来越远。

　　当前，美联储还未明确表示将暂停加息甚至降息，对于美国经济前景仍持有谨慎的观察态度。但印度央行却率先开启降息大门，澳大利亚央行以及英国央行虽然并未直接降息，但也释放出了放松信号以及担忧情绪。全球经济增速趋缓下的货币政策放松或许已经上路。

　　印度央行意外降息

　　在市场普遍预期印度央行将按兵不动之时，印度央行却给了市场一个大“惊喜”。在新任印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯(Shaktikanta Das)上任后的首次货币政策会议上，印度央行决定下调回购利率25个基点至6.25%，国内通胀率在较低水平运行与印度央行调整货币政策的举动相符合。与此同时，印度央行在声明中还将货币政策立场从先前的“有校准的收紧”调整至“中性”。

　　从此前公布的数据看，印度消费者物价指数（CPI）从2018年10月的3.4%大幅下降至2018年12月的2.19%，创下了过去18个月以来的最低水平。印度央行在声明中表示，食品价格持续下跌以及燃料价格大幅下挫，都成为整体通胀率水平下降的原因。而此次印度央行的降息决定是符合实现CPI目标以及支持增长的。

　　值得注意的是，除印度国内通胀率水平处于低位成为影响其央行调整货币政策的原因外，外部经济环境的变化也是其考虑因素。印度央行在声明中指出，在2018年12月的货币政策会议后，全球经济持续放缓。美国经济增速在2018年第四季度失去了一些动力，尽管劳动力市场依旧强劲，但政府部分“关门”给其2019年第一季度的经济前景蒙上阴影。由于工业活动疲软，欧元区经济增长的动力也有所丧失。此外，新兴市场经济增长也遭遇了不同程度的阻力。在不确定性因素的包围下，印度经济很难独善其身，放松货币政策也为刺激本国经济留下了空间。

　　众央行接连放“鸽”声

　　随着美联储货币政策转向的可能性不断上升，包括澳大利亚央行、菲律宾央行、印尼央行以及英国央行在内的多国央行纷纷释放出谨慎和宽松的政策信号。尽管并未直接降息，但菲律宾央行在2月7日召开的利率决议中下调了通胀预期，后续降息的预期不断升温。货币政策或将出现集中宽松的倾向。

　　另外，澳大利亚央行日前也发布了利率决议，决定维持基准利率不变，但同时下调了经济增长预期。澳大利亚联储在决议声明中表示，未来利率上升或下降的可能性较以往更均衡，暗示未来降息的概率有所增加。澳大利亚央行主席洛威承认，当前澳大利亚面临的国内外风险均有所加剧。外部经济环境日趋复杂叠加疲弱的国内经济数据，澳大利亚央行未来降息的可能性正在增加。

　　与澳大利亚央行相似，英国央行在2月货币政策会议上虽然维持利率在0.75%不变，但同时也因英国脱欧带来的不确定性以及全球经济的放缓，下调了今明两年的经济增长预测。“英国经济增长在2018年年末放缓，在2019年初可能将进一步减弱。这种放缓主要反映出海外活动的减弱以及英国脱欧对国内产生的更大的不确定性。而这些不确定性将导致英国经济数据出现比以往更大的短期波动。”英国央行在2月货币政策声明中指出。

　　值得注意的是，尽管英国央行行长卡尼表示，目前尚且没有必要改变未来加息是“渐进且有限”的政策表述，并且英国央行也认为，在今年晚些时候，英国的季度GDP增速将有所恢复，但英国脱欧未来安排的模糊与不确定性已经对英国经济产生负面影响，无协议脱欧也可能导致英国经济持续萎缩。

　　宜信财富资产配置策略研究团队分析认为，2017年和2018年全球不少央行跟随美联储加息，但2019年全球货币政策似乎集体转向，这反映出决策者对全球经济增长放缓已经形成共识。并且由于2019年充满挑战，全球央行转向宽松的态势可能延续，美联储的态度有决定性作用。

　　面对全球经济的风险与挑战，全球各大央行都在谨慎前行。美联储的货币政策变动也在一定程度上成为其他国家央行在制订政策时纳入考虑的因素。近期频频响起的“鸽”声是否将在未来唱得更加响亮值得继续观察。(刘燕春子)