国家统计局最新发布的数据显示，今年1月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月微升0.1个百分点；非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点；综合PMI产出指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。

　　专家分析认为，1月份我国企业生产经营活动总体增速加快。一方面，制造业PMI仍处于收缩区间，且中小企业PMI继续回落；另一方面，非制造业受服务业回升影响而开局向好。预计未来逆周期调节政策措施或加码。

　　制造业生产扩张略有加快　大中小企业PMI显分化

　　1月份，制造业PMI在连续4个月回落后，比上月微升0.1个百分点。华泰宏观李超团队表示，制造业PMI仍在收缩区间，体现工业数据回落压力，预计短期维持低位。不过，在制造业分类指数中，1月份生产指数为50.9%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点，表明制造业生产延续扩张态势，增速略有加快。

　　在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来，生产指数是制造业PMI分类指数中最高的一项，但仍为近3年来较低水平。在宏观政策稳增长力度加大的作用下，企业补库存意愿出现略有改善迹象。产成品库存指数继续下降到47.1%，终端需求疲弱导致企业不愿意增加产品出货库存。供需两端价格低位回升，制造业上下游产业产品价格连续4个月快速下跌趋势得到缓解。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，调查结果显示，反映原材料成本高和人民币汇率波动对企业生产经营带来一定影响的企业比重为34.5%和12.7%，分别比上月下降2.9个和1.2个百分点，均连续3个月回落，表明近期企业原材料采购成本压力有所缓解，人民币汇率波动影响也有所减轻。

　　值得注意的是，不同规模企业的景气程度有所差异。大型企业PMI为51.3%，比上月上升1.2个百分点，持续高于临界点。“同时，大型企业生产经营活动预期指数为55.4%，比上月上升0.6个百分点，大型企业运行基本稳定，对未来市场发展预期相对乐观。”赵庆河说。

　　中型企业、小型企业PMI分别为47.2%、47.3%，分别比上月下降1.2个、1.3个百分点，均位于临界点以下。中国银行国际金融研究所李赫认为，大型企业与中小企业景气程度分化，是由于严监管、经济下行压力较大等因素影响下，大型企业抗压能力较强，并且相对更容易得到信贷等资源造成的。不过，在减税降费等政策刺激下，中小企业PMI预计将在二季度企稳。

　　另外，1月份与消费相关制造业指数上升明显，节日消费效应显现。消费品制造业生产指数为51.5%，比上月上升1.3个百分点，明显高于制造业总体水平，企业生产活动加快。

　　非制造业总体扩张步伐有所加快　服务业景气度升至7个月以来高点

　　1月份，非制造业商务活动指数高于2018年均值0.3个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快，开局向好。

　　非制造业开局向好的主要提振因素是服务业回升明显。服务业商务活动指数为53.6%，比上月上升1.3个百分点，服务业景气度升至7个月以来的高点。

　　据赵庆河解读，在调查的21个行业中，15个行业的商务活动指数高于临界点，服务业总体运行平稳向好。从行业情况看，批发、铁路运输、航空运输、邮政快递、电信、银行、保险、旅游等行业商务活动指数位于57.0%及以上较高景气区间。

　　“春节临近，与居民消费、出行相关行业的需求逐步释放，促进服务业景气度上升。批发、铁路运输、航空运输、电信、旅游等行业指数位于较高水平，节日效应拉动相关行业表现活跃。”刘学智说。

　　不过，服务业有所分化。其中，资本市场服务、房地产业等行业位于收缩区间，业务总量继续减少。

　　赵庆河表示，从市场需求看，服务业新订单指数为50.2%，高于上月0.9个百分点，重回扩张区间。随着市场需求加快释放，投入品价格指数上升2.2个百分点至51.8%，升至临界点以上；销售价格指数虽仍处于临界点以下，但回升2.1个百分点至49.4%，企业销售价格总体水平降幅明显收窄。

　　与服务业不同，建筑业景气度则是高位回落。商务活动指数为60.9%，继续位于高位景气区间，但比上月回落1.7个百分点，表明受冬季低温天气和春节临近企业员工集中返乡等因素影响，建筑业生产增速有所放缓。但彭博亚洲首席经济学家舒畅认为：“60.9%的指数保持了强劲。这与钢铁行业强劲的新订单相符，表明政府主导的基础设施投资可能已经开始复苏并对整体经济产生影响。”

　　1月份，综合PMI产出指数景气度有所回升，反映我国企业生产经营活动总体增速加快。“构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为50.9%和54.7%，分别比上月上升0.1个和0.9个百分点，表明非制造业稳定经济增长的作用进一步增强。”赵庆河说。

　　“受到积极政策的带动，制造业PMI作为宏观经济运行的先行指标已经出现止跌回升，但传导到经济增长仍有一段时间。”刘学智判断，由于制造业PMI仍然低于荣枯线，一季度主要经济数据可能普遍偏低。减税降费规模需要进一步扩大，逆周期稳增长政策措施需要尽快出台和落实，二季度至三季度有望看到经济运行企稳改善。(张沛)