在多重因素助推之下，近来新兴市场“暖风”怡人。数据显示，彭博巴克莱新兴市场本币债券指数已步入一年来的最高水平。上周，新兴市场货币反弹，摩根大通新兴市场货币指数和摩根士丹利新兴市场股票指数双双上扬，这推动新兴市场货币指数在上周创下6年来最大周涨幅，新兴市场股票指数也达到3周以来最大周涨幅。

　　分析人士表示，在新兴市场“暖风”频吹的背后，是投资者对美联储今年货币政策前景的转变。去年，美联储数度加息，“鹰”气十足；但今年以来，美联储由“鹰”转“鸽”迹象明显。美联储主席鲍威尔曾暗示，美联储今年可能不会像2018年那样的进度去加息，这进一步提振了新兴市场的人气。鲍威尔的讲话减轻了投资者的担忧，他们此前担心，迅速收紧的货币政策将抑制经济增长，而美国国债收益率的上升将削弱新兴市场资产的吸引力。部分投资人士甚至预计，近期疲弱的经济数据不仅可能促使美联储年内维持利率不变，甚至可能在今年降息。

　　在过去一年中，新兴市场资产历经坎坷。在美国连续加息、美元走强、贸易紧张加剧、全球经济增长放缓的迹象日益明显之下，市场波动加大引发投资者逃离风险较高的资产。受困于土耳其和阿根廷的货币危机，新兴市场一度陷入惨遭抛售、举步维艰的险境。摩根士丹利资本国际新兴市场股指从高点下跌超过20%，陷入技术性“熊市”。一时间，新兴市场危机的担忧在市场广为流传。相对而言，从目前的情况来看，去年那些对新兴市场资产悲观的预测看上去有些夸大。

　　今年以来，投资者对新兴市场情绪发生了逆转。虽然贸易前景和全球经济增长的不确定性仍在，但这已促使美联储官员对其计划中的加息步伐采取更为谨慎的态度，而这又重新点燃了市场对新兴市场资产的兴趣。在2018年四次加息之后，美联储今年1月按兵不动，并承诺今年将采取更耐心的措施进一步收紧货币政策，这多少让市场颇感意外。自那以来，一连串疲弱的经济数据——包括令人失望的零售销售和就业增长接踵而至，加之温和的通胀数据，都为美联储由“鹰”转“鸽”提供了更多佐证。最近，美国制造业报告数据疲弱，这进一步加剧了市场对美国经济第一季度将大幅放缓的担忧。由此，市场中关于美联储今年内或将降息的猜测日益增多。市场人士表示，美国增长预期下降，通常对新兴市场货币对美元汇率形成支撑。由于美元和美国国债收益率可能都已在本轮周期中见顶，预计未来几个月新兴市场的正回报将是可持续的，尤其是在货币资产领域。

　　事实上，相对于过往，人们对新兴市场的兴趣正在不断加大。30年前，新兴资产往往被看作是高风险的投资类别，投资者对其往往慎之又慎。1987年，摩根士丹利资本国际(MSCI)发布了首个新兴市场股指。这第一次让新兴资产成为全球投资人士的“临时菜单”。但如今，新兴市场资产早已凭借其稳定的回报，成为投资者的青睐的投资之一。

　　有经济学家表示，目前，部分新兴经济体大国日益崛起，其不仅在全球经济“版图”中占有重要地位，更是成为全球增长的“主力军”之一。在此背景之下，新兴市场资产不再被许多投资人士简单粗暴的归类为高风险资产。相反，部分新兴资产所带来的收益比发达国家资产更稳定且回报率更高。就是许多保守的投资人都将新兴资产视为其精心构建的投资组合中不可或缺的一块，而全球已有多家养老基金对新兴市场大笔长期投资。伴随着全球投资策略的日益多元化，部分新兴经济体正在出现日新月异的发展。因此，那种将新兴市场资产剔除在投资“主菜单”的时代已经过时。(莫莉)