随着疫情防控进入常态化，复工复产加快推进，上半年，宏观经济主要指标明显改善，二季度迎来大幅反弹，16个省份GDP实现正增长，发展韧性凸显，这也为下半年我国经济稳定运行提振了信心。

考虑到经济面临的各种不确定性因素，今年没有制定具体的经济增长目标，但突出“底线思维”，要求扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务。挑战和机遇并行，宏观经济“下半场”任务艰巨。7月30日，中共中央政治局会议召开，为下半年经济发展“定调”。

再次突出“六稳”“六保”

在一季度经济下滑6.8个百分点的基础上，二季度大幅反弹10个百分点，经济增速达到3.2%。上半年，我国经济展现出的较强韧性和充足潜力，让市场对于下半年经济的稳步恢复以及全年实现正增长充满信心。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟预计，下半年经济增长将持续改善，全年实现正增长，中国仍将是全球经济增长最快的国家之一。

下半年，国内经济恢复仍面临挑战。“当前经济形势仍然复杂严峻，不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识。”基于此，会议明确了下半年的重点任务和目标，即扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，推动经济高质量发展，维护社会稳定大局，努力完成全年经济社会发展目标任务。

在“六稳”中，稳就业是重中之重。东方金诚首席宏观分析师王青表示，伴随着毕业季的来临，下半年就业压力会有所加大。预计下一步宏观政策会加大对稳就业的支持，财政政策方面，有望增加稳岗招工补贴规模；信贷政策方面，引导信贷、社融重点流向就业密集型行业、企业的定向政策也可能出台，以确保完成全年新增900万以上的就业岗位目标，缓解疫情对重点群体就业的影响。

货币政策更加灵活适度、精准导向

从三次降准、中期借贷便利（MLF）利率下降，到实施延期还本付息政策、提供1.8万亿元再贷款再贴现资金、创设两个直达实体经济的货币政策工具、下调再贷款再贴现利率，今年以来金融支持实体经济力度不断加大，广义货币供应量（M2）和社会融资规模的增速都明显高于去年，市场流动性合理充裕。与此同时，货币政策更具精准性和直达性，货币传导机制更为畅通，信贷结构不断优化。上半年企业存款同比多增3.44万亿元；截至5月末，制造业中长期贷款余额4.28万亿元，同比增长19.6%；普惠小微贷款余额12.9万亿元，同比增长25.4%。

针对后期货币政策走向，会议强调，货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。

关于货币政策更加灵活适度，人民银行货币政策司副司长郭凯此前在新闻发布会上表示，适度有两个含义，一是总量上要适度，信贷投放要和经济恢复节奏相匹配；二是价格上要适度，利率要适当下行，向实体经济让利，但不能过低。

兴业证券首席经济学家王涵认为，后续货币政策将更加强调结构性——“新增融资重点流向制造业、中小微企业”。

“预计下一步会继续重点挖掘‘直达工具’等结构性货币政策潜力，精准引导信贷资金流向。”王青认为，“精准导向”意味着下半年信贷、社融将主要流向以制造业、小微企业为代表的实体经济部门。

财政政策更加积极有为、注重实效

今年，财政政策扮演了比往年更为积极的角色——财政赤字规模比去年增加1万亿元，发行1万亿元抗疫特别国债，地方政府专项债券比去年增加1.6万亿元，减税降费规模扩大至2.5万亿元……据测算，今年包括政府性基金、养老保险等在内的广义财政支持力度接近11.6万亿元。目前，抗疫特别国债已经发行完成，专项债也要力争10月底前发行完毕。

根据会议要求，下半年财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。这就表明，需要进一步提升财政资金使用效率，重点支持保就业、惠民生、稳增长、促转型的重点领域，尽快形成实物工作量。

近日，财政部进一步明确，专项债券必须用于有一定收益的公益性项目，融资规模与项目收益相平衡，重点用于交通基础设施等七大领域，同时，积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目，财政政策精准性进一步提升。

值得关注的是，下半年宏观经济政策要加强协调配合，会议表示，“促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应”。